快遞業密集借殼上市? 資本為何運作頻繁？

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快遞行業受資本熱捧的勁頭一直延續到了2017年。1月2日晚間，蘇寧云商子公司宣布以以現金出資人民幣29.75億元收購轉讓方持有的天天快遞70%股份。隨著順豐、“三通一達”等快遞大企業的密集上市，未來快遞行業的競爭將呈現出白熱趨勢。

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為什么要收購天天快遞

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蘇寧云商1月2日晚間公告稱，公司全資子公司江蘇蘇寧物流有限公司與天天快遞有限公司自然人股東何文孝、張鴻濤等簽署《股權轉讓協議》，江蘇蘇寧物流以現金出資人民幣29.75億元（含股權轉讓稅）收購轉讓方持有的天天快遞70%股份。

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在交割完成后12個月內，江蘇蘇寧物流或其設立的快遞相關行業運營公司（以下簡稱”運營公司"）以股權方式購買屆時部分轉讓方及屆時的天天快遞全部或部分A輪投資者擁有的剩余30%股份，對應的轉讓價款為12.75億元（含股權轉讓稅）。前述30%股權轉讓完成后，江蘇蘇寧物流及其運營公司合計持有天天快遞100%股權。

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對于此項收購的意義，上述公告稱，天天快遞完善的快遞網絡及成熟的快遞物流能力，正是蘇寧物流眼中較為合適的合作標的。通過收購天天快遞，能夠很好地強化蘇寧物流最后一公里配送能力。隨著線上業務的發展，配送單量增長較快，公司需投入較多的資金、人力等進行物流網絡的拓寬與加深，通過收購天天快遞，可以在相對短期內整合雙方在倉儲、干線、末端等方面的快遞網絡資源，提高配送效率，降低運營成本，進而提高整張物流網絡的規模效應和靈活性。

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為什么是天天快遞

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據公開資料顯示，天天快遞有限公司，成立于2010年5月20日，自成立以來，天天快遞專注于物流配送、快件收派業務，快遞業務規模發展較快，2015年營業收入較2014年增長50.6%，顯著快于可比公司申通、圓通、韻達平均收入增幅28.8%；2016年全年預計完成票件量約12.6億件，過去兩年復合增長率57.30%，其中2016年第四季度日均票件量達到550萬單以上。

根據此前其他四大借殼上市的快遞巨頭披露的經營數據，2015年，圓通、韻達、順豐的凈利潤分別為7.2億、5.3億、16.2億元；申通因2015年12月發布的借殼預案，未披露2015全年盈利數據，截至2015年9月30日，申通凈利潤為5.74億元。

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從此次蘇寧云商公告披露的天天快遞的業績報表來看，2015年全年，其凈利潤為1037.34萬元，2016年1月至6月，其凈利潤為4370.3萬元。

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利潤盡管無法與順豐及三通一達相提并論，但蘇寧云商發布的公告中有這樣一句話，“目前天天快遞已在日益激烈的行業競爭中后來居上，成為中國民營快遞業內繼“四通一達”之后的又一優秀企業。”

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這也就意味著，在順豐、三通一達都完成或者正在進行借殼上市過程中，天天快遞是蘇寧云商可以挑選的為數并不多的民營快遞企業。

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快遞業密集資本運作的原因

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如果要給2016年的快遞行業一個關鍵詞，那一定是“上市”。

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跟著電商一起發展壯大的快遞行業，在2016年資本運作頻繁。

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9月13日，圓通借殼A股服裝上市公司大楊創世上市，正式獲得證監會批準，成為民營快遞第一股；

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10月10日，中通上市招股書曝光，將在本月于紐交所敲鐘，公開發行募資金額15億美元（約100億元人民幣），超過順豐的80億人民幣、申通的48億人民幣以及圓通的23億人民幣；

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10月11日，民營快遞龍頭順豐借殼鼎泰新材的方案獲得有條件通過；

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11月8日，韻達貨運借殼的新海股份發布公告稱，經證監會審核，公司重組事項獲得有條件通過。

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資本動作頻繁背后反映出爭個行業對先發優勢的爭搶。借助資本力量，快速完成整個快遞行業上下游的整合是順豐、三通一達的共同夢想。

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如果不上市會怎么樣呢？順豐在借殼公告中闡述得再明白不過，“在競爭日益激烈、行業整體毛利率下滑的背景下，快遞企業需要外部資本的幫助，以完成向重資產型企業和綜合物流供服務應商的轉變。 ”

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不降低成本就會虧本，持續虧損下去就會死。快遞行業你追我趕上市背后，其實是在爭奪企業的生命線。

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圓通創始人喻渭蛟此前曾表示，2017年將正式進入快遞行業的整合時代：“快則五年，慢則五到七年，現在國內的這些物流公司都會相繼進行重組整合。”

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行業巨頭的上下游整合一旦完成，中小企業存活的可能性就不太大了。而大企業之間，如果失去先發優勢，未來的競爭中處于劣熱的可能性太大。申通快遞總裁助理李永順曾表示：大家都能隱約感受到，過了某個點，這個行業就再也不是原來的競爭方式了。