通用汽車公司自破產以來一直在努力尋求重建,但其出售歐寶股份之舉,會對這家底特律汽車巨頭的汽車貸款業務產生不利影響,其或將切斷低成本資金來源,可能會給該公司的貸款業務帶來壓力。
通用汽車將于周一和法國標致簽訂協議條款,將旗下虧損的歐寶出售給后者,自2015年末以來,通用已從零售客戶存款中籌集了近20億美元,用于全球放貸。問題是這些資金被存放在所謂的“歐寶銀行”,這是一家僅供德國居民使用的網上銀行。
這家汽車制造商正依賴通用金融作為未來幾年利潤的不斷增長來源,而后者可以獲得歐寶的銀行資金。汽車金融行業相對較新,在通用汽車2009年破產后的幾年里,獲得低成本融資對于幫助通用金融趕超福特汽車的福特信貸非常重要,后者的業務量比通用汽車的貸款部門要多得多。
由于通用汽車的運營方式,零售銀行業務可能仍將是歐寶的一部分,這使得通用汽車能夠獲得比傳統方法成本更低的融資。歐寶銀行宣傳的利率對潛在客戶來說比較有吸引力,其它在零售存款上的利息可能低于市場上無擔保貸款的利率。
密歇根大學的金融學教授Amiyatosh Purnanandam說:“這是一個有吸引力的資金來源,部分原因是它很有粘性——一旦一個零售客戶在銀行賬戶里存款,他們通常不會急于把錢取出來。”
標致汽車公司,也就是標致雪鐵龍集團,占有約10%的歐洲市場份額,同時也運營著一家金融機構。標致雪鐵龍金融也在德國經營一家銀行。
經過近20年的努力后,出售歐寶代表著通用汽車在歐洲市場的投降。
分析人士說,通用汽車的歐洲業務自2000年以前就沒有再盈利,自那以后就持續虧損了近200億美元。剝離業務將有助于改善自由現金流,使通用汽車能夠更多地關注美國和中國市場,從而獲取更多利潤。這也可能會讓通用釋放在歐洲自動駕駛汽車和其他創新方面投入超過10億美元的資金。
盡管如此,資產分離仍存在風險。
這樣一來,通用汽車將是全球五大汽車制造商中唯一一家在西歐不開展業務的汽車制造商。加拿大皇家銀行資本分析師Joseph Spak周五在一份投資者報告中寫道,在美國和中國市場接近頂峰的時候,通用汽車可能會錯過歐洲業務的平穩發展。
要知道,歐寶銀行19億美元的資產只占通用金融每年債務總額的10%。通用汽車金融公司主要向汽車購買者和經銷商提供貸款。但Purnanandam同時指出,個人銀行資產通常被認為是一個低成本和相對穩定的資金獲取來源。
自通用汽車在2015年第三季度開始吸納存款以來,這家銀行的資產規模迅速增長,在大約18個月的時間里,該銀行的資產規模擴大了兩倍。通用金融在上月的一份監管申報文件中表示:“我們積極監控資本市場,并尋求優化我們的融資來源,以減少我們的資金成本。”
通用汽車在破產重組前退出了汽車和家庭貸款業務,其相關公司GMAC更名為Ally Financial Inc.。2010年,通用汽車斥資35億美元收購了美國次級抵押貸款公司 AmeriCredit Corp.。
經銷商們表示,近年來,通用汽車一直處于不利地位,沒有一家能夠滿足大多數客戶財務需求的強大的內部貸款機構。但高管們認為,通用汽車金融業務的擴張,正在幫助這家汽車制造商留住更多客戶。
例如在2015年,通用金融接管了通用汽車租賃公司的獨家貸款業務。該業務主要是為那些租約到期的業主提供特殊優惠。
這家汽車制造商表示,未來幾年通用汽車金融公司將成為更大的利潤來源。該公司在2016年的稅前利潤為9.13億美元,占通用汽車全球總利潤的7%。相比之下,福特汽車的信貸部門稅前利潤為19億美元,對福特的利潤貢獻更大。
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