近期，經(jīng)歷過一輪回調(diào)的黃金重新開啟了多頭模式，反彈幅度一度超過了4%。分析人士指出，美聯(lián)儲加息落地之后超預(yù)期的鴿派態(tài)度以及市場的避險(xiǎn)情緒是推動(dòng)金價(jià)反彈的主要原因。值得注意的是，在黃金大漲之際，另一大商品龍頭原油則是一路下滑，二者趨勢相反。彭博智庫分析師Mike McGlone認(rèn)為，不能忽視油價(jià)大跌對金價(jià)的影響。“幾周前油價(jià)跌破每桶50美元，這直接推高了黃金，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌，直接抵消了美聯(lián)儲緊縮政策，低油價(jià)能降低通脹預(yù)期。”展望后市，在美聯(lián)儲下一個(gè)加息窗口來臨之前，黃金料有一定的修復(fù)時(shí)間，短期仍有望延續(xù)升勢。

　　金價(jià)強(qiáng)勁反彈

　　3月15日開始，COMEX黃金主力合約累計(jì)漲幅一度超過4%，升破1250美元/盎司關(guān)口，并接近2月27日的階段高點(diǎn)1264.9美元/盎司。

　　在南華期貨貴金屬分析師薛娜看來，3月中旬以來金價(jià)反彈可以分為兩個(gè)階段。第一階段是3月15日及其后兩三個(gè)交易日，這段時(shí)間黃金上漲主要是因?yàn)槊缆?lián)儲態(tài)度超預(yù)期的寬松。在本次FOMC議息會(huì)議上，美聯(lián)儲雖然加息25個(gè)基點(diǎn)，符合預(yù)期，但對于未來的加息路徑預(yù)測與去年12月沒有明顯差異，并有一名委員投票支持不加息，會(huì)后美聯(lián)儲主席耶倫講話也偏鴿派，而市場此前擔(dān)憂美聯(lián)儲年內(nèi)會(huì)加快加息步伐。第二階段是3月21日及其后兩三個(gè)交易日，這段時(shí)間黃金上漲主要是受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，市場擔(dān)憂特朗普醫(yī)改法案無法在眾議院通過從而推遲稅改，同時(shí)美股走勢也較弱。

　　從資金層面來看，廣東盈瀚投資有限公司總經(jīng)理羅茜指出，截至3月22日，SPDR黃金ETF持倉為834.4噸，較本月初持倉有所下降，整個(gè)3月持倉呈平緩下調(diào)格局;而CFTC持倉報(bào)告顯示，上周對沖基金大幅減持黃金非商業(yè)凈多頭持倉，創(chuàng)5個(gè)月以來最大單周降幅。可見盡管年初黃金市場有所回暖，但是進(jìn)入3月后，資金態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，開始小幅撤出黃金市場。

　　短期有望延續(xù)升勢

　　黃金漲勢還能否延續(xù)?對此，薛娜認(rèn)為，未來金價(jià)大概率震蕩上漲。主要原因在于特朗普此前高調(diào)宣稱的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃大概率無法落實(shí)，市場的失望情緒是支撐金價(jià)的重要因素;另外若財(cái)政刺激無法落實(shí)，可能拖累美聯(lián)儲加息步伐，這也是利多金價(jià)的。

　　光大期貨分析師展大鵬則表示，美國經(jīng)濟(jì)在特朗普新政下充滿不確定性，增長動(dòng)力有待觀察，美元走勢總體上會(huì)呈現(xiàn)高位震蕩偏弱態(tài)勢。羅茜認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)將維持較為平緩的震蕩上行走勢。她指出，由于目前美聯(lián)儲加快加息步伐的可能性較低，所以在3月如期加息后，黃金短線利空基本出盡，金價(jià)觸底反彈。　同時(shí)歐洲大選以及特朗普政府貿(mào)易保護(hù)主義帶來較大不確定性，避險(xiǎn)情緒仍會(huì)支撐黃金價(jià)格。但從持倉情況看，機(jī)構(gòu)情緒并不樂觀，3月呈逐步減持態(tài)勢，資金流出黃金市場，或?qū)⒘罱饍r(jià)后續(xù)缺乏繼續(xù)上漲動(dòng)力。并且從中長期看，美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入加息軌道，對黃金長期走勢構(gòu)成壓制，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)上行空間有限。