“影游聯動”是現在泛娛樂圈的一個熱詞，隨著IP概念的盛行，產業鏈開發成為當前IP作品的發展趨勢，而產業鏈開發的切入點便是影視和游戲的聯動開發。影視是產業鏈中最具表現力的環節，游戲則直達用戶具有強大的互動屬性，二者是這塊市場的核心所在，不論是覆蓋面、影響力，還是發展前景和增長空間，較泛娛樂其他細分領域而言，都具有比較大的優勢。粉絲經濟的進一步深化與成熟，為影視和游戲的發展提供了更加強大的助力。

影游市場發展成“風口”，變革與融合共存

互聯網圈喜歡談“風口”，而影游產業的發展似乎正處于所謂的“風口”之中。中國內地電影市場收入(主要為票房收入)從2010年的100億到2015年的440億，在5年的時間內實現快速跳躍增長，2016年第一季度的電影票房成績達到144.96億元，已經超越了破百以來的2010年、2011年的全年總票房。在游戲領域，2015年我國游戲市場收入1407億，同比增長22.9%，依然保持著快速穩定的增長，在客戶端游戲沉淀成熟的當前市場，移動游戲成為主要增長點(同比增長87.2%)。

影游產業近年來所交出的成績單越來越出色，已經成為了資本的寵兒，以BAT領銜游族、完美、樂視等參與的互聯網陣營、以萬達、華誼、博納、光線等領銜的傳統陣營，正在影游市場特別是電影產業里，上演競爭逐利的博弈大戲。互聯網巨頭們通過成立影業公司、游戲公司等布局泛娛樂整個產業鏈已經再是新聞，“保底發行”這種全新的電影投資形式也在電影圈盛行。

電影市場形成以來，電影產業投資一直都處于行業內自己玩的封閉環境之中，隨著保底發行模式的興起，電影投資市場的大門被推開，金融資本開始不斷的通過這扇門涌入，從私募基金到電影眾籌再到大眾投資。看電影從最早的精英娛樂變成了如今的大眾化體驗，投資電影似乎也在逐漸走向普眾，高大上的身姿開始全方位的俯下去觸及草根。

游戲市場在粉絲經濟的帶動下，進行著以電子競技為核心的前所未有的造星運動。明星IP的影響力，通過相對成熟的影視市場能夠得到很好的參考，在端游市場已經充分穩定的背景下，電子競技成為新的熱點是市場發展的必然。隨著電子競技被越來越多的人所接受，游戲明星的價值得到不斷放大。而為了讓游戲明星能夠獲得除比賽之外，更多的“露臉”(與粉絲互動)渠道，與之配套的游戲視頻直播業務開始從游戲本身向游戲明星傾斜。各大直播平臺對于優質游戲明星IP的爭奪頗有影視圈對影視明星的那股態勢，游戲明星超越游戲本身而成為電子競技市場最重要的資源。因此，游戲明星IP、視頻直播平臺成為端游市場投資的重點所在，而手游則還在以游戲IP開發投資為核心的快速發展之中。

電影市場的保底發行讓原本高大上的電影向普通大眾靠攏，電子競技帶來的游戲明星效應則讓原本代表草根的游戲，變得越來越遠離大眾。影視和游戲在粉絲經濟下發酵出越來越顯著的共性，奠定下影游一體化發展的良好基礎。

從私募基金到證券化，電影產業開始建設自有二級市場

在游戲市場投資還未向大眾開放之時，電影投資市場已經開始嘗試證券化了。

國內電影投資市場在13年之后開始變革，從2013年電影保底發行模式興起到2016年電影二級市場的建設，在短短3年時間內電影投資發展便探索出了一條創造性的道路。

目前，主要的電影保底發行都是通過私募基金的形式建立并參與。電影私募基金由一方發起，私下向特定群體發起的資金募集，一般發起人主要承擔基金的管理與實際運作責任。由此而形成的一方主導，多方參與成為常態，且進一步動搖現存的電影票房分賬體系。如近期的《港囧》《美人魚》《火鍋英雄》《我不是潘金蓮》等。

另外，P2P的身影也出現在電影保底發行隊伍。相比電影私募基金而言，P2P還不具有“發言權”，更多的是作為一種手段和新的嘗試。但從另一個角度而言，由于電影產業投資所具有的“封閉”的狀態，P2P通過保底方式的進入，給了普通大眾參與電影投資的機會。

去年，《港囧》收獲16.2億票房成績，使得徐崢再一次被各大媒體推上頭條。此次，大家似乎更加關注的是《港囧》背后的發行運作，徐崢所獲得的利益。根據媒體報道，在《港囧》發行期，香港上市公司21控股以1.5億元的價格買下《港囧》投資方北京真樂道47.5%的票房凈收入。隨后，由于《港囧》在票房市場上的成功，21控股股價飆升。間接保底方21控股不但在電影票房收入上獲得成功，而且在資本市場得到了更大收益。而徐崢正是21控股的實際運作人之一。

《港囧》的保底發行，最大的特點在于直接與資本市場的掛鉤，形成電影市場與資本市場的多重收益疊加。這種玩法使得利益獲取渠道更加立體化。2016年，電影《葉問3》也希冀通過聯系資本市場從而獲得更大的利益，最終由于票房造假丑聞而不幸成為反面教材。

金融資本從宣發階段介入電影市場，為其發展提供了一種全新的模式探索。P2P平臺電影項目的小額理財產品，進一步打通電影市場的大眾投資渠道。而與資本二級市場的銜接，讓電影投資看到了建立多級市場的可能。

當互聯網金融進入國家鼓勵和支持的發展穩定期，在互聯網的影響之下，金融成為整個經濟社會的主旋律。將電影納入金融市場，并以證券化的運作，建設自有二級市場的探索，始于三大國家級文交所之一的內蒙古文化產權交易所。2016年，內蒙古文交所正式推出數字產權交易平臺，面向廣泛的大眾投資者，專注于影視游戲等泛娛樂產業的投融資。其將電影IP進行收益要素的分離重組，從而形成具有可交易可兌換價值的數字產權兌換卡。由于IP具有全產業鏈可持續開發的特殊屬性，該兌換卡主要通過大眾對IP開發期望的轉變形成價值漲跌。可自由交易的自有二級市場由此而形成。

內蒙古文交所以交易所的立場所搭建的這個新交易市場，讓不少影游業內人士既驚嘆又好奇。該模式的出現，使得電影協同游戲一起，開始走向真正意義上的證券化，全民參與、小額投資、自由交易等特性完全與當前股票市場相一致。

關于電影(游戲)證券化，目前市場還未有明確的定義，但是在電影研究領域，已經給出電影在版權證券化上的概念，王錦慧在《電影版權證券化的融資模式選擇》一文中指出電影版權證券化為：發起人將缺乏流動性但能產生可預期現金流收入的電影版權的未來收益權或其他基于該版權的商業化收益權，轉移給一個特殊目的載體(SPV)，該特殊目的載體通過一定的結構安排，對資產中的風險和收益要素進行分離與重組，而后由該載體發行基于該收益權而產生的現金流為支撐的證券。