美國零售巨頭梅西百貨公司(Macy’s)和科爾士百貨公司(Kohl’s)周四先后公布了令人失望的第一季度業績數據。

　　這些壞消息的發布立刻重挫了整個美國零售業的股票，投資人對零售行業前景表現出空前恐慌：梅西百貨盤中股價暴跌17%，收于每股 24.35美元，創 2008年10月金融危機以來最大單日跌幅。而在周四前，梅西百貨股價今年已累計下滑18%。科爾士百貨等零售同行的股價單日最大跌幅也都超過了6%，就連電商巨頭亞馬遜(Amazon)的股價也受到連累。

　　風起云涌的關店潮、破產和電商的崛起導致人們普遍認為，傳統零售的末日即將到來。過去三個月，美國零售業失業人數超過了5萬人。連股神巴菲特都在最近召開的股東大會上高調宣稱：互聯網當道，美國百貨零售業的好日子一去不復返了，未來十年內格局將大變樣!

　　但彭博社專欄作者 Shelly Banjo 卻認為：梅西不景氣，并不意味著美國百貨零售業危在旦夕!梅西百貨的業績下滑不會對美國零售業乃至美國經濟前景預測起到任何暗示作用。

　　梅西百貨早已不是從前那個消費者在市中心能找到的唯一一家、具備壟斷地位的時尚百貨公司。如今，梅西百貨 250億美元的年銷售額相對于美國零售市場的總產值 5萬億美元來說，市場份額正在迅速下滑。

　　根據美國人口普查局 Census Bureau 的數據，至少目前，美國零售業銷售額總體每年都呈上升態勢，行業總體在不斷增長。因此，Shelly Banjo 認為，梅西百貨的衰退并不能代表整個零售行業的衰退。

　　從上圖我們可以看到，沃爾瑪在 20年時間里始終坐穩第一大零售巨頭的位置。

　　1995年排名第二的折扣零售商 Kmart目前已被當年排名第三的西爾斯百貨公司(Sears)收購，但值得注意的是西爾斯百貨公司在二十年后已跌至 19位。

　　1995年榜單上的其他零售企業中，Winn Dixie、May、Delhaize 目前均已被同行收購，A&P 已經破產。

　　二十年后(2015年)新上榜的公司包括：電商巨頭亞馬遜、技術巨頭蘋果公司和德國折扣零售商 Aldi。

　　自2008年金融危機以后，零售行業銷售額總體呈穩定增長態勢，但是增長并沒有平均分布。百貨和一些專營店的衰退從幾年前剛剛開始，但要說徹底衰退還需要經歷很長時間。

　　根據美國人口普查局的數據，百貨、服裝專營店、家電零售店和辦公用品零售店這幾個品類確實正在經歷衰退。近年來，到店顧客人數下滑，銷售額下滑。

　　上圖：1992年~2015年間，電器零售商(黃色)、女裝零售商(紅色)、書刊、音像零售(棕色)、百貨(淺藍)和辦公用品零售(深藍)銷售額的增長情況

　　零售行業的很多品類目前在都面臨衰退，但零售行業銷售額總體仍然在增長：以亞馬遜為代表的線上零售商、以 TJX Cos.為代表的折扣零售商和以 Ulta Beauty 為代表的美妝連鎖零售商在不斷侵蝕梅西百貨的市場份額;但零售行業總體并未受到影響。

　　雖然越來越多的投資者做空零售股，但要徹底干掉一個零售商可能需要很長一段時間。

　　以西爾斯百貨公司(Sears Holding Corp.)為例，盡管該公司的年銷售額下滑明顯，但年銷售額仍高達 220億美元，幾乎與梅西百貨相當。本周很少接受采訪的西爾斯百貨 CEO Eddie Lampert 在接受《芝加哥論壇報》的采訪時，回擊了那些幾十年前預測西爾斯百貨會倒閉的評論。