美聯儲周三(5月24日)公布的5月議息會議紀要顯示，美聯儲將很快再次加息，并計劃今年晚些時候開始縮減其資產負債表。

　　將很快再次加息 今年晚些時候開始縮表

　　據華爾街見聞報道，美聯儲官員在本月初的會議上預計，再次加息將很快變得合適。這意味著，美聯儲有可能于6月加息。

　　美聯儲還就縮減其4.5萬億美元資產負債表達成共識，預計于今年晚些時候開啟縮表。美聯儲計劃逐步允許債券到期，而不再進行重新投資。

　　美聯儲會議紀要顯示，幾乎所有的美聯儲官員都贊成2017年開始縮表。關于縮表，美聯儲計劃到時公布每個月不再投資規模的上限。該上限將每三個月上調一次。

　　經濟低迷是暫時的 年內再加息兩次計劃不變

　　雖然美國經濟一季度增長緩慢，但美聯儲官員似乎傾向于堅持自己的計劃。會議紀要顯示，官員們認為，這種放緩是暫時性的。此外，有些官員對最近通脹的疲軟表示擔憂，但這不足以讓他們放棄今年再兩次加息的計劃。

　　會議紀要顯示：“大多數與會者認為，如果之后的經濟數據符合他們的期望，那么FOMC委員會很快就會采取進一步的措施，來退出寬松政策。”

　　下一次FOMC會議將在6月13日至14日舉行，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)屆時將召開新聞發布會。

　　根據CME集團的數據，在周三發布5月會議紀要之前，期貨市場的交易員預計，6月美聯儲有83%的概率加息。而今日公布的會議紀要可能進一步提高交易員的期望。

　　美聯儲官員在5月2-3日的會議上維持基準短期利率不變，在0.75%至1%之間。近來，多位美聯儲官員表示，他們認為，經濟仍將保持強勁，今年可以再加息兩次。

　　會議紀要顯示：“盡管數據顯示，第一季度的總支出比預期要弱，但他們認為這種放緩可能是暫時的。”官員們預計，隨著未來幾個月就業增長、家庭收入和財富上升以及消費者信心走強，支出將有所加大。“與會者表示，他們對經濟的前景的中期評估沒有較3月會議時發生大的改變。”

　　通脹低迷 引發部分官員擔憂

　　近幾個月來，美國通脹搖擺不定，這令一些官員感到焦慮。

　　美聯儲最青睞的通脹指標(個人消費支出價格指數)2月短暫超過美聯儲2%的目標，但3月下滑幅度超過預期，降至1.8%。

　　而勞工部公布的消費者物價指數(CPI)則在4月下跌。剔除食品和能源的核心通脹在4月同比上漲了1.9%，為2015年10月以來首次跌破2%。

　　分析師認為，美聯儲此前的討論顯示6月和9月依然有很大概率會加息，但對縮表的執行細節接近具體反映了美聯儲有可能會比預期提前宣布縮表。

　　高盛分析師Jan Hatzius指出，5月FOMC會議紀要淡化了疲軟的第一季度GDP數據和3月通脹數據，稱之為“可能是臨時性的”，而大多數票委判斷，如果接下來的經濟信息繼續符合他們的預期，則FOMC再度加息將很快變得合適。而針對紀要提及的“FOMC委員判斷等待更多證據顯示最近經濟增長放緩只是暫時性的做法是審慎的”一說，高盛認為考慮到當前數據已經達到的水平，這個標準相當低。

　　他還指出，值得注意的是，一些委員指出當前一些條件可能令更快加息變得合理，例如失業率降速超過預期，薪資增速加快，以及高度刺激性的財政政策變化。這些評論可能有些過時了，考慮到最近幾周對財政刺激的預期已經遭到破壞了。另一方面，也有人指出應該采取更為漸進的收緊速度，尤其是通脹對更低失業率并不敏感。

　　此外，新會議紀要包括了關于退出再投資最終流程的新信息。

　　高盛總結稱：

　　“有80%的概率在6月會議上會加息，且預期9月會再加息一次，然后在12月份宣布資產負債表正常化。但是，我們現在看到宣布縮表的時間有可能提前到9月的會議上面。”

　　花旗經濟學家Andrew Hollenhorst也認為，“執行細節接近具體化顯示FOMC可能準備好要比預期更早宣布縮表。相對于我們估計12月宣布縮表的預期，9月可能會發布縮表聲明的風險加強了。”花旗認為5月紀要在縮表的討論上偏于中立。

　　此外，花旗還認為FOMC紀要對一季度GDP疲軟數據的判斷是“臨時性的”，這符合花旗對美聯儲6月加息的預期。該行指出：

　　“1)大多數委員認為最近疲軟的通脹數據主要反映的是臨時性因素，而少數擔心通脹目標的進展已經放緩了。

　　2)少數委員繼續預期失業率會嚴重低調，有一些委員指出了未來需要更快收緊寬松的可能性，考慮到可能會出現失業率進一步大幅下降，或薪資會超預期快速上漲，或者政府會執行財政刺激政策。”

　　花旗重申此前的預期，美聯儲會在6月和9月加息，12月宣布縮表，只不過提前到9月宣布縮表的可能性加大了。