國內二乙二醇產業：大宗“降溫”利空紛擾 市場重挫以釋壓

• 2017年8月18日 YaoEnHua來源：中國化工網 972 61
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二乙二醇(DEG)現貨震蕩下跌，受到供需弱平衡，下游行業不飽和樹脂工廠的開工率難改善，工廠的采購興趣也淡薄，加之主產品乙二醇的高位下跌及期貨市場的打壓下，二乙二醇的價格走勢受到下行壓力。

8月上旬以來樹脂主流液體三大原料苯乙烯、二乙二醇、乙二醇產品均挺價乏力，繼續向上的阻力較大，前期持續的拉升也帶給市場調整的壓力。雖然苯乙烯、二乙二醇、乙二醇產品力圖穩價，但苯乙烯及乙二醇市場期現貨市場的貼水不斷擴大，電子盤與現貨之間的基差達200元/噸以上，遠期合約貼水更是明顯，反應出市場人士對于后續市場前景的擔憂。

進入8月以來，環保督察再掀起一輪嚴格的環保風暴，第四批中央環保督察八路督察組陸續入駐各省市，將于8月15日之前完成對吉林、浙江等進駐工作。將從嚴治理“散亂污”企業作為強化督查的重點內容之一，對無法升級改造達標排放的企業，今年9月底前一律關閉。史上最嚴“環保法”發威，石油化工企業也是污染重點排查對象，令旺季的需求蒙上了不確定的因素。而且本次的督查時間也較為長，例如山東將7月開會至明年的3月底，在嚴格的督查下，二乙二醇的主要下游UPR樹脂工廠關停現象較多，山東地區已有多家企業受到波及，開工率降低3.7成，中小企業受影響較顯著。由此看出持續的環保檢查已經抑制了下游行業的開工率的提升。

港口方面，華東主港庫存環比增加的趨勢，由于需求不及預期，市場成交冷清，庫存的下降不能持續，據中宇統計目前華東主港二乙二醇庫存在7萬噸附近，處于中等值，但數據有累積上升之風險。受限于下游銷售緩慢，買盤減弱。且月底到港量大幅增加，據不完全統計后續約有2萬噸船貨抵達，且下游買家收手采購，加之下游樹脂產品形勢不佳，原料成本的壓力疊加了環保成本的增加，下游成品難以傳導，因此近期市場僵持。

乙二醇亦是受到下游聚酯產業的抵觸，市場詢盤稀少，且部分下游工廠維持充足的庫存。近期人民幣升值，但進口商的采購情緒較慎重，8月上旬以來進口貨源與國內現貨出現順掛，進口貨源低于國內市場價位平均約72元/噸，但本周開盤以來國內一波跳水行情令形勢逆轉，因此進口商對外盤的采購積極依舊不高。國內價格與進口貨源之間的套利機會有限。供應繼續有增加預期，印度信賴70萬噸/年的乙二醇裝置新投放，9月可對外正常供應。

綜合來看，樹脂原料系列內的產品均有回調趨勢，國內需求方面存在分歧，外部亦面臨諸多的利空因子需要消化，近期的宏觀經濟數據不及預期，經濟的恢復有一定擔憂，且大宗產品例如鋼鐵黑色系列產品受到中鋼協喊話及螺紋鋼上調手續費給市場“降溫”，對周邊市場有一定波及，但具體產品的基本面雖受到環保不同程度的影響，但不會發生過大的變化，且經濟總體是穩中向上，而下半年房地產方面投資是旺季，因此需求端尚能走平，在階段性釋放市場壓力后，行情仍然好轉機遇。

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