鈦白粉“漲”聲響起來 涂料上市公司盈利嚴重下滑

• 2017年12月6日 YaoEnHua來源：中國化工網 784 47
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  2017-2022年中國鈦白粉行業市場環境與投資趨勢分析報告

  鈦白粉是涂料、塑料、橡膠、油墨、紙張、化纖、日化、醫藥、食品等行業生產不可缺少的原料，因此鈦白粉的生產備受工業發達國家的重視。鈦白粉的生產方法有硫酸法和氯化法兩種。硫酸法是將鈦鐵礦...

如果是“掌聲響起來”，那么“我心更明白”;但如果“漲”聲響起來，那么有的企業歡喜、有的企業會“心塞”。

12月2日，鈦白粉巨頭龍蟒佰利(002601，SZ)再次宣布漲價，這已是龍蟒佰利今年以來第9次調價。在鈦白粉一片漲價聲中，龍蟒佰利業績和股價節節攀升。

然而，幾家歡喜幾家愁，鈦白粉下游涂料企業卻由于原材料不斷漲價導致利潤下降，直呼“傷不起”。

鈦白粉企業“盆滿缽滿”

據龍蟒佰利12月2日發布的公告稱，此次漲價，一方面是由于環保限產導致公司產品產量減少，庫存快速下降;另一方面，近期硫磺、天然氣等主要原材料、能源價格快速上漲，導致產品成本大幅增加。

此前，龍蟒佰利焦作、德陽兩處生產基地分別遭遇限產和停產檢修。其中，焦作基地硫酸法鈦白粉生產線限產30%，時間為2017年11月15日～2018年3月15日;德陽基地將在2017年12月中下旬停產檢修10天。上述限、停產合計減少公司鈦白粉產量3.5萬噸～3.9萬噸。

減少的這3.5萬噸～3.9萬噸產量，相對于目前龍蟒佰利60萬噸的產能來說，并不算多，而且還分布于2017年11月中旬至2018年3月中旬的4個月間。“此次限、停產，在2017年影響的產量也就2萬噸左右，占比三十分之一。”此前，龍蟒佰利相關人士也對《每日經濟新聞》記者如此表示。

今年來，龍蟒佰利已累計發布9次調價公告。其中，硫酸法鈦白粉價格對國內客戶累積上調了4900元/噸，氯化法鈦白粉對國內客戶累積上調了4200元/噸。目前，龍蟒百利硫酸法鈦白粉報價在1.85萬元/噸左右，氯化法鈦白粉報價在2萬多元一噸。

伴隨鈦白粉價格大漲，龍蟒佰利、中核鈦白、安納達等相關上市公司業績飆升。龍蟒佰利三季報顯示，公司前三季度營收同比增長271.71%，凈利同比增1507.54%。其預計2017年歸屬公司凈利潤將達到24.3億元～26.5億元，將同比增長450%～500%;中核鈦白前三季度營收同比增長71.67%，凈利潤同比大增558.44%。

下游涂料企業盈利大降

鈦白粉價格的上漲，“肥”了鈦白粉生產企業，卻讓鈦白粉下游企業日子有些難過。

鈦白粉被認為是目前世界上性能最好的一種白色顏料，廣泛應用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨等工業。其中，涂料是鈦白粉第一大應用行業，各種涂料中鈦白粉含量在10%~35%。

12月5日，金力泰(300225，SZ)相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，“作為公司重要生產原材料之一，鈦白粉不斷上漲對公司影響不小。今年前三季度，公司毛利率較去年同期有所下降。”金力泰今年前三季度的毛利率為25.92%，而去年同期為31.06%，同比下降5.14個百分點。

“正是由于毛利率下滑，導致今年前三季度公司營收雖仍增長，但凈利潤卻下滑了26.55%。”金力泰該人士補充道。

毛利率下滑不僅有金力泰，還有三棵樹(603737，SH)。12月5日，三棵樹在回復《每日經濟新聞》記者的采訪函中表示，“受公司鈦白粉等主要原材料價格上漲的影響，三棵樹營業成本出現一定程度的上升，從而導致公司前三季度毛利率同比下降5.43個百分點。”

根據三棵樹提供數據顯示，今年前三季度，三棵樹對原材料鈦白粉的平均采購單價為14.30元/kg，同比上漲了33.29%。

對成本上漲的壓力，三棵樹也表示，不排除根據上游原材料價格變動幅度，通過適當提高產品銷售價格轉移成本上升帶來的壓力。其同時表示，將通過合理加大有漲價趨勢原材料庫存量;引入供應商競爭，降低公司原材料采購成本;精益化管控，降本、控費等方式來化解成本上漲壓力。

值得注意的是，三棵樹三季報顯示，公司前三季度營收同比增長40.68%，扣非后凈利潤同比增長141.83%。在成本上升的情況下，公司業績如此強勁，是何原因?三棵樹表示，一方面公司在一季度末產品提價，經銷商提前備貨導致訂單前移;另一方面，嚴控成本加強管理，讓期間費用率下降。

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