比特幣會不會引發經濟衰退？ 外媒：不會

• 2017年12月12日 FanTianQing來源：騰訊網 616 35
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據外媒報道，首先是比特幣熱潮，現在是比特幣引發的經濟衰退警告。但讓我們認真考慮一下：最近有過兩次金融泡沫破裂的痛苦經歷，而比特幣不像兩者任何之一。

比特幣會不會引發經濟衰退？

據外媒報道，首先是比特幣熱潮，現在是比特幣引發的經濟衰退警告。但讓我們認真考慮一下：最近有過兩次金融泡沫破裂的痛苦經歷，而比特幣不像兩者任何之一。事實上，比特幣的交易市場規模如此之小，即使比特幣泡沫破裂，它也不會是一個“雷曼時刻”（Lehman moment），不會影響到大多數人的生計。

如果比特幣今天的價值降為零，最大的賬面損失將是所有流通中的比特幣價值，截至12月8日，比特幣的價值為2760億美元。事實上，賭注遠遠沒有達到這個水平，因為大多數持有人購買比特幣時的價格遠低于當前價格。

外媒報道稱，估計有1000人持有當前比特幣發行量的40%，包括文克萊沃斯(Winklevoss)兄弟，他們共同擁有價值15億美元的比特幣。在比特幣交易市場上占據主導地位的1000人當中，大多數人購買比特幣的價格還不到1000美元。據說文克萊沃斯兄弟2010年購買比特幣的資金還不到1100萬美元，這只是Facebook支付給他們的一小部分資金。

如果流通中的1670萬枚比特幣平均吸引了1000美元的實際投資(而非比特幣交易的賬面收益)，那么這些投資與飲料巨頭Dr Pepper Snapple Group的當前市值差不多。對美國經濟來說，170億美元根本不算什么。即使是2760億美元的損失，美國經濟也可以輕松承受下來。上述兩種情況都不會像2000年互聯網泡沫破滅或2008年美國房地產市場崩潰那樣，產生非常嚴重的后果。

即使是互聯網泡沫破裂本身也沒有造成經濟衰退，2000年后電信資本投資崩潰和技術投資激增也是誘發因素。當這些支出消失后，隨之而來的就是經濟衰退。2001年的衰退甚至不是真正的經濟衰退，它持續了8個月，失業率達到6.3%的峰值，但沒有超過20世紀90年代早期經濟學家認為的“充分就業”界限。

2008-2009年的經濟衰退要嚴重得多，且觸發因素要大得多。僅住房權益就在那場危機中損失了7萬億美元，市場上信用違約互換(credit default swap的名義價值超過60萬億美元。美國股市市值蒸發了10萬億美元，美國家庭凈資產縮水16萬億美元。在我假定的170億美元比特幣投資中，比特幣引發的全球效應不會比Dr Pepper Snapple Group破產或者是Netflix股價下跌35美元更嚴重。去年夏天，Netflix的股價每股下跌了23美元，你注意到了嗎?事實上，就在我寫這篇文章的時候，比特幣的價值就損失了100億美元。

可以肯定的是，如果證券公司能夠明智地控制信貸，嚴防投機者，那么比特幣的破產可能不會對它們造成太大影響。所以他們不應該那樣做。而大宗商品交易所不應該通過創造杠桿式的比特幣衍生品來讓事情變得更糟，盡管他們已經開始這么做了。比特幣期貨從上周日開始交易。更不用說花幾千美元買電子代幣，即使有人告訴你那就是“錢”，這是愚蠢的，不要這樣做。

除非大宗商品市場讓比特幣成為數萬億美元的問題，否則它的破產只會影響到投機者，而不是其他人。我們其余人將會把注意力轉向共同基金和普通的投資問題，就像司機在路邊小攤上吃東西，然后繼續上路。

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