銷售底價下調(diào)將利空小麥市場 春節(jié)前小麥價格上漲困難較大

• 2018年1月12日 lihuizhen來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 1482 98
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新年伊始，國內(nèi)小麥市場基本延續(xù)上年末行情。主產(chǎn)區(qū)麥價整體高位運行，局部小幅波動。盡管北方貿(mào)易商出貨較為積極，面粉企業(yè)亦有補庫需求，市場供求關(guān)系保持相對平衡。

國家糧食交易中心發(fā)布通知，自1月16日起對部分政策性小麥銷售底價進行調(diào)整。其中，2014～2016年產(chǎn)最低收購價小麥銷售底價為2410元/噸，下調(diào)50元/噸，此消息多少出乎市場意外。

銷售底價下調(diào)將利空小麥市場

筆者認為，國家對部分政策性小麥銷售底價下調(diào)，一方面說明國家對主要農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力度在不斷加大，使政策性價格更具彈性，更能反映市場的變化需求;另一方面，在繼玉米大力度“去庫存”后，國家對政策性小麥“去庫存”的力度也將不斷加大。政策性小麥銷售底價下調(diào)，無疑會對市場產(chǎn)生一定的利空影響。一是拍賣底價下調(diào)將使政策性小麥到廠價格相應(yīng)下降，對市場小麥價格的支撐力度將會減弱;二是面對政策小麥銷售底價的下調(diào)，存糧貿(mào)易商的心態(tài)也會發(fā)生轉(zhuǎn)變，出售小麥的積極性將進一步提高。如此環(huán)境下，春節(jié)前小麥市場雖處于需求旺季，但價格上漲已非常困難。

制粉企業(yè)有心挺價“無力回天”

隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)麥價整體維持高位運行;面粉市場依舊不溫不火，旺季不旺;國家臨儲麥交易雖也屬活躍，但成交量同比下降仍較明顯。整體看，往年同期購銷兩旺的麥粉市場在今年尚沒有過多表現(xiàn)。往年元旦及春節(jié)期間，面粉市場基本處于銷售旺季，制粉企業(yè)加班加點生產(chǎn)，面粉經(jīng)銷商備貨積極，但今年此時，面粉購銷卻顯得不溫不火。面對“麥強粉弱”的市場環(huán)境，眾多廠家反映，制粉企業(yè)運營依舊艱難，雖有心挺價但“無力回天”。

產(chǎn)區(qū)麥價整體延續(xù)高位運行

新年伊始，國內(nèi)小麥市場基本延續(xù)上年末行情。主產(chǎn)區(qū)麥價整體高位運行，局部小幅波動。盡管北方貿(mào)易商出貨較為積極，面粉企業(yè)亦有補庫需求，市場供求關(guān)系保持相對平衡，當(dāng)前，河北邯鄲容重780g/l、水分12.5%新普麥到廠價為1.30～1.31元/斤，山東菏澤容重780g/l、水分13%新普麥到廠價為1.315元/斤，保持穩(wěn)定;河南新鄉(xiāng)容重780g/l、水分13%新普麥到廠價為1.31元/斤，較1月初略跌0.005元/斤;江蘇徐州和安徽淮北容重770g/l以上、水分13%新普麥到廠價為1.27～1.28元/斤，維持堅挺。主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價格繼續(xù)維持堅挺，當(dāng)前“藁優(yōu)2018”河北石家莊進廠價為2870元/噸，“濟南17”山東菏澤進廠價2890元/噸，“鄭麥366”河南鄭州進廠價2870元/噸，與1月初持平。當(dāng)前優(yōu)普小麥價差為240～260元/噸，高于上年同期120～130元/噸。當(dāng)前市場反映，由于國家政策性小麥不斷進入市場，加之部分貿(mào)易商、糧庫節(jié)前出貨積極，小麥價格上漲已顯乏力。

終端面粉銷售仍顯旺季不旺

雖然春節(jié)的腳步越來越近，但面粉價格依舊以穩(wěn)為主，大部分制粉企業(yè)反映需求較弱，走貨不快，節(jié)日拉動對市場的影響效應(yīng)偏弱，總體感覺今年春節(jié)前面粉市場“旺季不旺”的特征表現(xiàn)更加明顯。當(dāng)前，河北石家莊面粉出廠價為3220元/噸，山東濟南3180元/噸，河南鄭州3170元/噸，安徽宿州3180元/噸，江蘇徐州3150元/噸，均與1月初持平。主產(chǎn)區(qū)麩皮在經(jīng)過前期上漲之后，近來價格不斷出現(xiàn)回落。當(dāng)前，河北石家莊麩皮出廠價為1450元/噸，山東濟南1500元/噸，河南鄭州1570元/噸，江蘇徐州1590元/噸，較1月初下跌20～30元/噸。據(jù)了解，相對于其他替代品，由于麩皮價格處于高位，部分飼料企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)整飼料配方，用米糠粕、大豆皮等替代麩皮，對麩皮的采購積極性下降。市場預(yù)計，春節(jié)前麩皮價格將繼續(xù)回落。監(jiān)測顯示，目前大型面粉廠家開機率在70%～80%之間，中小企業(yè)開機率僅在45%左右，行業(yè)平均開工率為53%，仍較國慶節(jié)時的面粉銷售旺季低2個百分點。由于小麥價格處于高位，制粉成本較高，面粉企業(yè)為保證制粉利潤，對面粉雖然有著較強的挺價心理，但對旺季不旺的購銷市場依舊顯得尷尬無奈。

制粉企業(yè)補庫或低于市場預(yù)期

由于今年春節(jié)時間較晚，制粉企業(yè)小麥補庫的時間較往年錯后。不過就近期市場的購銷狀況來看，制粉企業(yè)對節(jié)前的補庫也顯得較為謹慎，大多并沒有做多小麥庫存的愿望。近來國家臨儲小麥拍賣雖不斷好轉(zhuǎn)，但成交量明顯不及上年同期。初步統(tǒng)計，上年四季度以來，國家臨儲小麥拍賣累計投放量2598.55萬噸，實際成交210.69萬噸，平均成交率8.11%，同比低2.22個百分點。一方面，由于上年夏收最低收購價小麥收購數(shù)量同比減少明顯，市場余糧狀況相對上年同期要好，加之臨儲小麥常規(guī)拍賣及節(jié)前貿(mào)易商出貨積極，市場供給基本維持充裕，制粉企業(yè)并不會過多擔(dān)憂后期糧源問題。另一方面，受產(chǎn)能過剩、面粉市場競爭激烈的制約，麥粉市場“麥強面弱”的格局已成為運行常態(tài)，制粉企業(yè)的運營狀況依然較為困難。制粉企業(yè)在“兩頭受擠”的情況下，其采購行為將以緩增庫存為主，做多小麥庫存的幾率不高，節(jié)前補庫或低于市場預(yù)期。

春節(jié)前小麥價格上漲困難較大

距離春節(jié)尚有1個月左右的時間，市場對節(jié)前小麥價格的預(yù)期已幾無分歧。筆者預(yù)計，春節(jié)前小麥市場變數(shù)已經(jīng)不大，以穩(wěn)為主將為主流行情，價格上漲困難較大。國家對節(jié)日市場調(diào)控加強，將會穩(wěn)定小麥市場的預(yù)期。從市場運行情況看，小麥市場供需仍將維持相對的平衡。近來受政策性成交糧源不斷進入市場及部分貿(mào)易商節(jié)前出貨增加的影響，市場供需矛盾逐步緩和，華北市場就出現(xiàn)了降溫跡象，主產(chǎn)區(qū)小麥價格已整體趨向穩(wěn)定。

筆者認為，春節(jié)前面粉市場銷售數(shù)量有望增加，但價格上漲較為困難，估計量的增長并不足于帶動小麥價格上行，因此期望值不宜高估。其原因：一方面，近年來居民的飲食習(xí)慣正在逐步壓縮春節(jié)面粉市場，消費結(jié)構(gòu)的變化使得節(jié)日市場對面粉需求增速放緩;另一方面，農(nóng)民務(wù)工群體大多已經(jīng)返鄉(xiāng)，大中專院校也陸續(xù)放假，集團消費數(shù)量將大大減少。從新麥長勢來看，新季小麥長勢基本正常。氣象遙感顯示，全國冬小麥整體長勢良好，一、二類苗比例分別為20%、78%。近日我國東部出現(xiàn)大雪或暴雪，由于雨雪覆蓋的地區(qū)多為冬小麥種植區(qū)，降雪可大大改善土壤墑情，有效抑制病蟲害，利于冬小麥生長，可謂“瑞雪兆豐年”，這也有利于穩(wěn)定小麥市場的行情預(yù)期。

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