2017-2022年中國區塊鏈行業市場調研與投資前景分析報告
區塊鏈（Blockchain）是一種分布式數據庫技術。在典型的區塊鏈系統中，數據以區塊（block）為單位產生和存儲，并按照時間順序連成鏈式（ h i ）數據結構 所有節點共同參chain）數據結構。所...
1月17日，區塊鏈板塊跌幅為4.54%，1月18日繼續下挫1.59%。
2018年1月16日閉市后，滬深兩地交易所向“區塊鏈概念熱”澆了一盆冷水。
兩家交易所發布加強炒作監管公告翌日，A股市場“亢奮”近三周的區塊鏈概念股的股價開始降溫。據同花順數據顯示，1月17日，區塊鏈板塊跌幅為4.54%，1月18日繼續下挫1.59%。證券市場外，比特幣價格也在1月17日縮水20%。
但“錢”路仍未斷絕。一位區塊鏈的創業者向記者透露，會考慮在今年上半年去海外進行ICO，來完成一筆融資。
“本該是人與人之間協作關系的一次變革，但不少人誤讀了區塊鏈，錯估了它的價值。”區塊鏈社區門戶巴比特副總裁，段新星向記者表達了自己的看法，“不過它還處于發展早期，目前可以應用的場景下，互聯網數據庫完全可以滿足。”
“都是炒作!”
對區塊鏈存在的不足，業內人士的看法均有不同，但區塊鏈概念在股市的“雞血”表現，眾人都有一致觀點。
“炒作!都是炒作!”對于近期的股市，段新星說：“股市需要題材和故事，人工智能的熱點過去了，這次輪到區塊鏈了。但目前區塊鏈的研究與應用還未完全展開。”
2017年7月，履新巴比特伊始，段新星曾有一次公開分享，他認為底層技術已然成熟了，但商業模式和激勵機制卻還存在問題。
“區塊鏈的分布式存儲不會導致節點的信息量負載過大，因為有全節點和輕節點之分，并不是所有的節點都要存所有的區塊信息，尤其是一些輕節點。其次設備商都要遵從一個原則，就是要所有人都達成共識的內容才能存在節點上。”段新星說。
在他看來，共識算法、加密算法、分布式存儲，這三項區塊鏈核心技術在過去幾十年經過迭代演進，已不成問題。區塊鏈最核心的是一種新的協作關系，從而產生一種新的經濟模式，在這個協作網絡下，有貢獻者得獎勵，但激勵機制還未能使許多擁有閑置資源的環節加入進來。
而“不成問題”的共識算法卻引起了爭議。2017年4月，《騰訊區塊鏈白皮書》(以下簡稱《白皮書》)發布，其中指出，區塊鏈的效率瓶頸主要在于共識算法。
“區塊鏈目前的技術不成熟，主要是共識算法的問題。”能源區塊鏈實驗室創始人曹寅說。
記者了解到，分布式系統設計在評審時，爭論得最多的地方便是CAP理論(Consistency一致性、Availability可用性、Partition tolerance容錯性)。具體而言，一致性指更新操作成功后，分布式的所有節點在同一時間的數據完全一致;可用性指讀和寫操作都能成功;容錯性指在出現網絡故障導致分布式節點間不能通信時，系統能否繼續服務。
“若要追求高效率，即可用性，那就要犧牲一致性和容錯性，但為了一致性和容錯性，又必須放棄效率。但在金融等行業中，一致性和容錯性是非常重要的。”曹寅說，“CAP無法協調會導致高成本。”
以比特幣為例。理想狀態下，全球共有60多萬個節點，需滿足每個節點即使在網絡存在時延、故障等情況下，均能同步信息更新。但是通信網絡覆蓋全球，網絡故障和時延問題卻是不可避免的，因此不能同時保證每個節點能同時讀寫，又能在同一時間數據完全一致，即容錯性無法滿足。
假設挖礦和交易的更新操作是只在本地網絡的節點，通過回放方式同步其他網絡節點。這種操作保證了在出現網絡故障時，各個節點的信息操作都能成功，又可以解決網絡故障造成的容錯性要求。但是這種操作卻會使各個節點的數據存在短暫不一致，且在網絡故障時，不一致的時間差會很大。
若各個節點都能在數據信息全部更新后才能繼續操作，且網絡故障時如停止挖礦或交易，這樣能保證數據是一致的，但是無法滿足可用性原則。因此，比特幣礦機的TPS(每秒事務處理量)基本處于較低的水平。
“效率低、成本高，這就意味著區塊鏈當前只適用于價值較高的資產交易，其交易的信用成本的降低所衍生出的效益的絕對價值也就比較高，容易超過區塊鏈交易的技術成本，從這個邏輯上看，商用邏輯才成立。”段新星說。
難量化的提升
盡管存在爭議，但不可否認的是，區塊鏈技術已經在商用場景中開始應用了。
在統計已發布產品或相關解決方案的公司后，記者了解到，截至目前，分布式存儲、金融、供應鏈、公益、游戲是目前落地較多的場景。而作為設計之初針對的應用場景，金融及類金融場景是較為成熟的應用落地。
“區塊鏈相關產品服務的收入主要有三種模式，一是利用聯盟鏈，在區塊鏈上搭建服務，來提供給企業，這就是類似賣軟件、賣數據庫的模式;二是通過節省成本，尤其是手續費來賺取收入;還有一種就是代幣收入。總體而言，目前都是早先就有的商業模式。”段新星說。
“區塊鏈節約的是溝通成本，提升商業效率。”騰訊云區塊鏈架構師章貢告訴記者，騰訊云已有部分基于區塊鏈技術推出的解決方案，并在保險理賠等場景中已經落地。
“保險理賠的流程是，解決患者提供的醫療記錄，保險公司需要拿到票據才能理賠。這里面存在幾個問題，首先線下涉及到多個環節，時間較長，另外存在偽造的問題，其中的交流成本比較高。”據章貢介紹，智能理賠通過去中心化的賬本，可以實時獲取信息，而且鑒于不可篡改的屬性可以避免偽造。這會使保險公司人力支出減少，被投訴率也隨之下降。
具體而言，大病理賠需要調查員和病人、醫院進行溝通、核實、確認后，保險公司方才付費，但是在使用區塊鏈后可以實現T+1，乃至T+0。
同樣的原理，也可以代入跨境支付場景中。以跨國貿易運輸為例，涉及的買賣雙方、海關等所有參與方都進入到區塊鏈的各個節點中，報關、商品信息等都可以放在區塊中，區塊節點間的信息同步讀寫打通了各個環節，在信息的交換上，解決了信用和信息流交換的痛點。
在區塊鏈概念監管趨嚴下，近日停牌核查的易見股份代表了第二種模式。該公司宣稱，2017年3月就已開始將區塊鏈技術應用到供應鏈管理中。
“我們的供應鏈管理是一個類金融業務。比如我們的一家客戶企業采購煤，而煤炭企業往往在每年3月后會進入一段時間的淡季，這時的價格普遍會比較便宜，通過區塊鏈去中心化的特點，我們能夠及時付款，所以采購時的價格會有所優惠。而我們可以和企業約定一個差價來作為收益，這就是我們的模式。” 易見股份董秘辦說道。“而在采購過程中，從合同簽訂、訂單生成，出庫、物流運輸、收貨、入庫、購買方確認，整個過程都在系統上完成，就不需要花時間去做調查、物流跟蹤、單據傳遞，這樣一來，交易效率和成本就會降低。”
但區塊鏈帶來的效率提升能夠為企業降低多少成本?幾日的采訪中，受訪者常常無法給出一個量化清晰的答案。
記者查閱易見股份2017年中報發現，在2017年上半年，總成本為63.36億元，其中營業成本60.84億元，銷售費用為120.47萬元，管理費用為2219.05萬元。在上年同期，數據分別是64.39億元、63.04億元、744.10萬元、2903.02萬元，同比分別下降1.84%、3.49%、83.81%、23.57%。
易見股份董秘辦稱，從目前使用情況來看，區塊鏈技術在降低使用成本、提高使用效率上是有幫助的。但是從會計的角度上看，有些隱性成本是無法計算的，所以還無法核算出可量化的提升水平。
幣圈外的VC
在段新星看來，騰訊云和易見股份代表了前兩種商業模式，第三種模式的代表則是美國跨境支付公司瑞波。
據他介紹，瑞波的收入包含區塊鏈軟件授權費用的收入、跨境支付產生的差價費用收入、銷售代幣——瑞波幣的收入，其中瑞波幣的收入占到了60%。
“不得不說，通過代幣通常能夠帶來幾千萬美元的資金入賬。”云匯天下CEO賈濤說。這位酷我音樂前CTO于2015年創建了提供分布式存儲服務的云匯天下，在1月22日，他們可用于挖礦的產品我家云將眾籌上線。這款類似于迅雷玩客云的硬件，會給貢獻自己閑置帶寬和存儲的用戶提供CBC積分獎勵，積分則可以用于兌換增值服務。
賈濤表示，暫時不會將CBC積分與人民幣掛鉤。“看政策吧，如果監管放開了，我們或許就會開放個人間的交易。”
“雖然很多區塊鏈技術的支持者不斷嘗試把區塊鏈和比特幣的概念分開，但是這是徒勞的，區塊鏈的概念和比特幣如影隨形。” 星河互聯聯合創始人兼CEO傅淼說，“到目前為止，以比特幣為代表的加密貨幣群體是區塊鏈技術唯一成功的應用案例。”
由于區塊鏈各個節點的匿名性，基于公鏈挖礦得到的加密貨幣為洗錢、非法集資等行為提供了溫床，于是ICO在中國、韓國等國家都處于封禁狀態。
由于存在數量上限等原因，比特幣等加密貨幣的價值被一些人士看好。在一個挖礦的微信群內，幣圈內人士方博(化名)向記者表示：“比特幣的價格在一萬美元上下，在五年內不會有大的改變。比特幣的內在本質有一點就是交易本身也是必須環節，越是持有，越不可能增值;持有得越多，越不可能增值。比特幣的全球漲跌跟中國的監管并沒有多大關系，玩比特幣不必為監管所動，比特幣是一個大世界。”
這種看多加密貨幣價值的觀念也影響了國內的部分區塊鏈創業者。
2017年11月，全球咨詢公司德勤發布報告《區塊鏈技術變革：來自GitHub平臺的見解》，首次使用全球軟件協作平臺GitHub上提供的元數據，對區塊鏈技術和項目演變進行了分析。該報告顯示，2016和2017年兩年，GitHub上創建了超過5萬個與區塊鏈相關的項目。
報告顯示，在中國，特別是上海和北京，大部分項目都涉及加密貨幣和加密貨幣交易。此外，根據關注度列出的Github上排名前20的區塊鏈項目，第一是比特幣。
而這種加密貨幣成為了草根創業者自下而上完成逆襲的重要工具。
《白皮書》這樣說道：從比特幣到以太坊，社區一直是推動區塊鏈行業發展的重要力量。它們以一種自成一體的商業模式運作，許多項目選擇了ICO的方式來融資。不同于傳統融資方式，代幣代表該項目的一些收益權或股份。項目的支持者可以通過認購相應的價值的代幣來投資區塊鏈初創公司，初創公司往往不會留下很多權益份額，而是把大部分權益份額出讓給參與眾籌的投資人，同時會收獲相當可觀的資金。
這種融資方式背后，則體現出了傳統VC另一番處境。《白皮書》顯示，截至2016年12月，區塊鏈行業的融資僅200多家，大多停在A輪。與人工智能等技術相比，這一數字相形見絀。據《2017年人工智能行業發展研究報告白皮書》顯示，僅在2016年，人工智能行業融資就有379筆，投資遍布種子輪至IPO上市全過程。
“一年過去了，行業的融資并沒有改觀。”傅淼告訴記者：“創業者們對VC的投資其實不關心，在區塊鏈領域的創業群體的眼里，通過VC融資已經成為一個落后的、應該被顛覆的模式，沒有人再愿意去費勁拿VC的錢。比特幣的瘋漲，新的加密貨幣的不斷涌現，令人目眩的超高回報，讓傳統的融資和發展業務的方式顯得那么遲緩和笨拙。”
幣圈融資超過正常渠道融資的規模，在業內已是人人皆知。
“代幣的價值應該是通過產品來體現的，至少我們依然會將VC的投資視作主要的資金來源渠道。”賈濤說道。
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