2018-2023年小家電行業深度分析及“十三五”發展規劃指導報告
“十三五”規劃對“十二五”規劃實施情況進行全面評估;貫徹黨的十八大和十九大精神,以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,突出改革創新;遠近結合,更加注重以解決長遠問題的辦法來應對...
在消費升級趨勢的推動下,品質化、精品化的小家電市場份額迅速提升。
2017年國內小家電線上市場增長緩慢,線下市場也稍顯低迷,但隨著健康消費升級,料理機一枝獨秀, 料理機線上零售額同比提升超過50%,線下零售額同比提升90%。整體而言,傳統小家電品類如豆漿機、榨汁機等繼續衰退。同時,在消費升級趨勢的推動下,品質化、精品化的小家電市場份額迅速提升。
機構預計,隨著國內消費升級,小家電上市公司業績有望穩步增長。
數據顯示,2017年受健康飲食概念刺激,料理機市場銷售大幅提升,其中線上零售額為34.4億元,同比提升55%,線下零售額為84.1億元,同比提升90%;而電飯煲線上零售額為57.9億元,同比提升21%,線下零售額為95.1億元,同比下降了6.9%;電壓力鍋線上份額為29.1億元,提升了44%,線下份額為46.1億元,同比也下降了1.2%。
在均價方面,小家電線上市場整體均價下滑,價格戰明顯,相反線下市場整體均價有所提升,產品逐步走向品質化。線上電飯煲均價下降3個百分點,電壓力鍋下降1.4個百分點,榨汁機更下降17.5個百分點;而線下,電飯煲均價卻上升了13.8個百分點,電壓力鍋上升了15.5個百分點,榨汁機也上升了5.1個百分點。
同時,美的集團(000333)、蘇泊爾(002032)和九陽股份(002242)三大小家電領導品牌繼續呈現三足鼎立的局勢,品牌集中度也得到進一步提升。奧維云網的數據顯示,在線上、線下的市場中,美的分別以28.4%、41.2%的零售額份額處于領先優勢;蘇泊爾則以20.4%、28.3%位居第二;九陽以18.2%、22.2%列居第三。
海通證券表示,美的空調以外的冰洗、小家電業務占比五成以上,增速為30%左右,參照可比公司,海通證券認為美的傳統業務合理估值應達到18倍PE以上(對應2018年),疊加KUKA機器人業務,美的整體估值有望達到20倍PE(對應2018年)。海通證券表示,美的集團2018年費用負擔有望消除,業績高增確定性較強,未來估值提升有空間。
財富證券表示,2016年小家電的格局是美的、蘇泊爾和九陽三家。財富證券表示,蘇泊爾(002032)小家電業務增長較快,小家電每年的增速基本上都在15%~20%之間。
民生證券去年第三季度九陽股份(002242)財報發布后表示,九陽股份(002242)當前仍處在消化盤整期:一是對過去高速增長下渠道無序發展的調整;二是對在豆漿機高速增長下其他品類重視不夠的彌補;三是對消費升級的戰略調整等。民生證券預計九陽股份(002242)調整后,2018年公司將走向恢復性增長。
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