沃爾瑪存在“運營問題”利潤下滑 電商還有多少路要走？

• 2018年2月22日 lihuizhen來源：好奇心日報 950 59
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沃爾瑪電商網站的商品數量也迅速增加，目前大概提供 6700 萬種商品，相比之下，一家美國的普通沃爾瑪超市大概有 15 萬種商品。不過和亞馬遜比起來還是差一點，亞馬遜有 2.6 億種。

沃爾瑪這步棋似乎走的不是很恰當。沃爾瑪將電商視作新的收入增長點并且不斷投入重金運作，但它已經連續第四個季度收入增速下滑。

截止至今年 1 月 31 日的三個月，沃爾瑪美國電商收入增速為 23%，遠低于之前一個季度的 50%。沃爾瑪首席財務官布雷特·比格斯(Brett Biggs)在接受采訪時承認電商銷售增速低于預期。首席執行官道格·麥克米隆(Doug McMillon)也說增速下滑“有一點出人意料”。

他們將下滑歸咎于購物季的庫存管理和存貨周轉出了問題，公司存在“運營問題”。麥克米隆表示，11 月感恩節和 12 月圣誕節購物季期間，電視機、玩具等“假日商品”占據沃爾瑪電商部門相當大一筆庫存，使衛生紙等“基礎商品”庫存受到影響。

“我們正在學習新的東西……電商還有很多路要走。”麥克米隆說。與此同時，沃爾瑪整體盈利也在大幅下滑，其經營利潤下跌 28% 至 11.17 億美元。沃爾瑪解釋是電商價格戰以及電商本身利潤率就比實體零售低。

從沃爾瑪更新的 2019 財年(2018 年 2 月-2019 年 1 月)業績指引看，目前的頹勢大概還會延續下去。它 2019 財年電商增速預期為 40%，低于現在的 44%。整體每股盈利區間為 4.75 美元至 5 美元，低于華爾街預期的 5.13 美元。

這些集中發生的事情，使華爾街對沃爾瑪的失望情緒幾乎達到十年來頂點。在美國當地時間 2 月 20 日的交易中，沃爾瑪股價大跌 10.18%，抹去約 300 億美元市值。

摩根士丹利跟蹤零售業的分析師西蒙·古特曼(Simeon Gutman)稱沃爾瑪季度表現沒有達到那些高預期 —— 在這次大跌前，沃爾瑪的股價自去年 9 月以來漲了 33%，遠高于標準普爾指數約 8% 漲幅。華爾街看好它就是賭其多年的電商投入能開始產出。

在 2016 年 10 月舉辦的投資人會議上，沃爾瑪稱將放緩門店開設的速度，并增加電商投入預算。當時沃爾瑪并未公開電商業務的具體預算，不過在過去 3 年間，該公司的電商投入已從 3 億美元躍升至 11 億美元，這還不包括對其他電商公司的兼并和收購。

沃爾瑪電商網站的商品數量也迅速增加，目前大概提供 6700 萬種商品，相比之下，一家美國的普通沃爾瑪超市大概有 15 萬種商品。不過和亞馬遜比起來還是差一點，亞馬遜有 2.6 億種。

亞馬遜的倉儲體系為人稱道，沃爾瑪也在美國境內開設了 11 家專門負責電商業務的運營中心(e-commerce fulfillment center)，這些占地數萬平方米的運營中心，設立的目的就是為了讓美國全境 90% 的地區可以享受到兩天送達的服務。

更大的投入來自收購其他電商，其中 30 億美元收購 Jet.com 是沃爾瑪金額最大的單筆電商收購。

之后它還分別花 7000 萬美元收購鞋履電商 Shoebuy、5100 萬美元收購戶外服飾電商平臺 Moosejaw、8000 萬美元收購女裝電商平臺 ModCloth 以及 3.1 億美元收購在線男裝品牌 Bonobos。多筆交易完成后，沃爾瑪的電商增速一度在 2017 年四月的財季里達到 63%。

這個月早些時候，沃爾瑪旗下孵化平臺 Store 8 購買了虛擬現實創業公司 Spatialand，并稱“虛擬現實有可能重塑消費者體驗，我們稱之為情境商業。”

然而在電商增速連續三個季度超過 50% 之后，沃爾瑪開始削減開支。它裁員、關店，調漲牙刷、狗糧、通心粉等商品運費價格，鼓勵人們到店里消費。因為這些商品貨值低、重量輕，運費比沃爾瑪銷售利潤還高。

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