2018-2023年版大屏智能手機行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告
企業并購包括兼并與收購。公司兼并是指經由轉移公司所有權的形式，一家或多家公司的全部資產與責任不需經過清算都轉移為另一公司所有，而接受全部資產與責任的另一公司仍然完全以自身名義繼續運...
此前，小米創始人雷軍曾對外表示：“我覺得我們會到業務比較舒服的時候再IPO。”今年，或許就是雷軍所說的“比較舒服的時候了。”
小米還未正式對外公布上市計劃，但其上市方案已在業界流傳出多個版本。
近日有消息稱，小米或于下月在香港申請上市，最快會在6月份至7月份完成上市。而另有消息稱，小米的IPO最終也有可能會敲定A+H股兩地發行，擬募集資金或在100億美元。
對此，小米公司方面給出的回應仍是不予置評。
不過，業內人士認為：“從目前的情況來看，小米實現A+H上市的難度較大，其存在VIE架構、同股不同權等問題，同時財務指標也達不到A股上市的有關要求。不過，如若新股發行體制改革加快，小米上市也存在多種可能性。”
A+H是否具有可操作性?
據媒體報道，有消息人士稱小米IPO最終可能敲定A+H股兩地發行。此前，小米上市地點的選擇一直在美股和港股之間。但這一消息并未得到官方確認。
小米市場負責人魏來此前曾透露，小米采用的是VIE架構。業內人士認為，此類公司架構到了公開募股階段則與國內相關上市規則產生沖突。
所謂VIE結構，即可變利益實體，在國內被稱為“協議控制”。阿里巴巴、百度都采用VIE架構上市。不過，VIE結構往往會成為高科技企業在A股上市的障礙。拆解這一結構的方式，需要將中間的層層環節打開，完全拆開重建代價太高。
不過，港交所逐步允許創新型公司采取“雙重股權”結構在港交所上市，或讓擁有VIE結構的小米有望順利登陸港交所。
值得注意的是，在小米被傳出可能在A+H股同時上市的消息后，小米產業鏈個股也在資本市場引來關注。其中普路通、共達電聲等上市公司漲停。而欣旺達、聞泰科技等多家公司表態與小米已建立密切合作關系，入局小米生態鏈。
為何選在此時上市?
此前，小米創始人雷軍曾對外表示：“我覺得我們會到業務比較舒服的時候再IPO。”今年，或許就是雷軍所說的“比較舒服的時候了。”
走出兩年的低谷期，小米重新走向正軌。去年11月份，雷軍宣布，小米手機銷量重回全球前五，提前兩個月完成千億元銷售目標，在印度市場取代三星居銷量排行榜第一名。隨后，雷軍在人事及業務上對小米進行了大幅調整，大力拓展線下，發展云計算和AI等產業。
不過，此時中國智能終端市場已近飽和，手機市場的增長空間非常有限。同時，小米培育的新興業務難在短期內出現成效，消耗著大量的資金，這讓小米對資金的需求與日俱增。
一位接近小米人士表示：“從成立到現在，小米已經歷了多輪融資，但投資方是有需求的。上市可以把現有股東權益最大化，也可讓企業為下一步發展籌集大量資金。”
值得注意的是，自小米上市的消息傳出后，其估值就如同坐上了火箭，直線上升。
小米最近一次融資在2014年12月份，總融資額11億美元。彼時小米的估值為460億美元。
去年9月份，小米被傳可能會在港交所或紐交所上市，有分析機構稱其估值可達690億美元。然而僅半年時間，小米的估值已被業內機構提升到了2000億美元，是去年預估的3倍，4年前的4倍。
小米這一持續增長的高估值，也讓外界提出隱憂。產業經濟觀察家梁振鵬認為：“小米業績的高增長未必能夠持續，從而支撐其高估值。”
雖然雷軍此前曾宣布，2018年小米手機出貨量將達到1億臺。但根據咨詢公司Gartner公布的數據現實，2017年中國智能手機市場整體出貨量達4.15億臺，同比下滑8%。2018年中國智能手機市場將繼續下滑5%，出貨量降至3.94億臺。
業界普遍認為，今年智能手機市場仍將延續去年銷量下滑的態勢，原因是整個行業找不到明顯的增長點。在這一環境下，手機整體進入存量市場，小米要尋求業績上的進一步增長，必須從別的品牌手中搶市場，這對小米而言無疑是嚴峻的考驗。
同時，與三星、華為等眾多廠商不同，小米幾乎沒有自己的工廠，產品大多來自代工廠。這讓小米在手機的品質、成本把控以及產業鏈整合能力上都存在不穩定性。
梁振鵬表示：“小米是輕資產企業，如果沒有過硬的產品和高毛利支撐，其業績將存在極大的不確定性。”
互聯網分析師葛甲認為：“小米的手機業務正在與OPPO、VIVO展開激烈競爭，其身后魅族也緊追不舍，其所處的競爭環境并不樂觀。同時，小米布局的服務領域也沒有達到當初的預期。這些都讓小米的高估值需要再推敲。不過，目前小米已經開始注重實體，拓展線下，同時在多產業布局，彌補其輕資產的短板。多產業線同步鋪設需要巨量資金支撐，而上市可讓小米快速打開融資通道。”
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