國際鉀肥市場需求或繼續回暖 全球鉀肥價格或持續上漲

• 2018年3月13日 lihuizhen來源：金融界 809 49
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  2018-2023年海藻鉀肥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

中國已探明的鉀鹽資源僅占全球總儲量的2%，相應的擁有鉀鹽資源的鉀肥生產企業也相對不多。

鉀肥，全稱鉀素肥料。以鉀為主要養分的肥料，植物體內含鉀一般占干物質重的0.2%~4.1%，僅次于氮。

白俄羅斯鉀肥公司Belaruskali于9日晚間發生的坍塌事故，被困的兩名礦工已死亡。業內人士預計，該事故或影響全球3%-4%鉀肥的市場供應。而另一方面，國際鉀肥市場需求或繼續回暖，在供需天平博弈之下，鉀肥價格將穩步上漲。

鉀肥供應或現缺口

9日，Belaruskali礦井一個作業面發生井噴和坍塌，井噴的噴出物主要為甲烷氣和礦鹽，雖然救援人員設法降低作業面的甲烷濃度，展開救援工作，但據當地媒體最新報道，被困工人已遇難。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)分析師Joel Jackson表示，“Belaruskali目前擁有4個幾乎同樣規模的礦山，公司鉀肥產能約占全球產量的15%，達1200萬噸，如果白俄羅斯礦井因事故而下線，或將使全球3%-4%的鉀肥市場供應受到影響。”

受該消息影響，截至上周五收盤，美股鉀肥板塊股票Nutrien(NTR.NYSE)、馬賽克(MOS.NYSE)、CF實業(CF.NYSE)和無畏鉀肥(IPI.NYSE)分別上漲3.12%、3.52%、1.49%和2.82%。

業內人士分析，該事故可能引發的暫時供應中斷，或將對鉀肥消費大國中國和印度帶來影響。

據美國地質調查局統計，全球鉀鹽資源豐富，但分布不均。其中，加拿大、俄羅斯、白俄羅斯三國合計儲量占據全球鉀鹽資源總儲量的85%以上，同時三國的鉀肥產量也占到全球總產量的70%。包括Belaruskali在內，加拿大鉀肥公司PCS、美國Mosaic等公司均在全球鉀肥市場中扮演著重要角色。

相比之下，中國已探明的鉀鹽資源僅占全球總儲量的2%，相應的擁有鉀鹽資源的鉀肥生產企業也相對不多。因此，中國鉀肥的對外依存度長期保持高位。其中，2017年中國共進口氯化鉀753萬噸，同期國內氯化鉀產量為680萬噸，國內氯化鉀供應量為1130萬噸。

需求有望繼續回升

對于國際鉀肥市場，德國伯恩斯坦研究公司發布的報告指出，受結構性供應過剩影響，在經歷四年多的洗牌后，未來產能趨于穩定，“由于需求強勁，加上生產商管制更加嚴格，2018年全球鉀肥價格有望繼續上漲約2.5%，相當于160萬噸，與歷史平均增速水平持平。”

另外，伯恩斯坦認為，從2017年全球鉀肥市場情況來看，由于開發新礦的工作進展比較緩慢，因此預計鉀肥市場價格受供求關系影響，將穩步上漲。

隆眾資訊近日發布的東南亞市場數據也顯示，2018年鉀肥市場回暖跡象更加明顯，“目前，東南亞到岸價格比去年大合同簽訂時高低端均上行10美元/噸的幅度;巴西市場的價格則上行幅度更大，高低端對比去年同期大幅上行25-30美元/噸，且有繼續拉漲之勢。”

而國內市場方面，受農產品價格上漲帶來的需求提振影響，中金公司認為，鉀肥價格有望進一步回暖，行業景氣有望底部回升。

太平洋證券也認為，鉀肥價格在下游需求穩步增長、行業擴產有限的情況下逐步上漲。其中，國內氯化鉀出廠價從2017年8月的1870元人民幣(下同)/噸上漲15%至1月份的2150元/噸，后續有望繼續上漲。太平洋證券指出，隨著鉀肥市場回暖，占據國產氯化鉀產量半壁江山的鹽湖股份，其業績有望反轉。

國內第二大氯化鉀生產企業藏格控股日前也發布了業績預告，預計2017年歸母凈利潤13-15億元，增幅42.57%-64.51%。對此，申萬宏源認為，鉀肥擴張漲價及貿易業務貢獻了主要業績增量，“自10月份以來，國內鉀肥市場價普遍上提250元/噸，預計仍有上提空間。公司擁有產能200萬噸，價差每擴大100元/噸，每股收益增厚0.085元，產能彈性明顯。”

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