國內食用油行情如何 豆油庫存壓力增大 菜油上半年供大于求

• 2018年3月14日 lihuizhen來源：農產品期貨網 778 47
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  2018-2023年精制食用油行業深度分析及“十三五”發展規劃指導報告

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國內食用植物油期現貨價格止漲回落，主要原因是庫存在歷史高位，而市場供給充裕，資金追漲熱情不高，獲利資金離場意愿較強。

我們生活中常見的食用植物油是由菜籽、大豆、花生、葵花籽、棉籽、亞麻籽、油茶籽、玉米胚、紅花籽、米糠、芝麻、 棕櫚果實 、 橄欖果實( 仁 )、 椰子果實以及其他小品種植物油料(如：核桃、杏仁、葡萄籽等)制取的原油(毛油)，經過加工制成的食用植物油(含食用調和油)。

3月5日~9日的一周，國內食用植物油期現貨價格止漲回落，主要原因是庫存在歷史高位，而市場供給充裕，資金追漲熱情不高，獲利資金離場意愿較強。當前，市場情緒悲觀，基差走弱可能性加大。

豆油庫存壓力增大

本周，雖然美國農業部最新月度供需報告偏多，但短期利多信息已出盡，且全球大豆庫存處在歷史高位達9440萬噸，因此CBOT大豆期價止漲回落。技術面看，短期可能繼續在高位盤整，但已易下難上。本周，獲利資金離場，連豆油期價止漲下跌。技術面看，下周有見前低的可能，期貨操作上建議觀望，等油廠壓榨利潤由盈轉負時再分批買多;現貨隨用隨購為主。

分析后市，利空因素有：一是本周國內豆油商業庫存約140萬噸，處于歷史同期最高水平，且隨著節日氣氛的消散，油廠復工率上升，油廠單壓榨量也快速回升，未來幾周，國內豆油現貨供給壓力將持續存在;二是巴西大豆豐產已成定局且將集中上市，全球大豆庫存同樣在歷史高位，因此美豆向上乏力，區間震蕩的可能性較大。

利多因素有：一是國內豆油期現貨價格向下空間有限，資金逢低做多意愿較強，目前盤面空頭主要是油廠的套保單，這對行情有所支撐;二是3月仍是阿根廷大豆關鍵生長期，未來天氣仍不樂觀，天氣炒作將繼續發酵，短期美豆價格仍在此番行情高位的可能性較大。

菜油上半年供大于求

本周，鄭菜油跟隨連豆油和連棕櫚油止漲回落，但由于前期漲幅不大，因此回落幅度也偏小。技術面來看，下周有可能再現春節前的低點，期貨操作上建議趁此次回落輕倉買多;現貨隨用隨購。分析后勢，利空因素有：一是5月31日前有約126萬噸的低價臨儲菜油出庫，加上當前沿海約20萬噸的菜油商業庫存，按現在的月均消費量，足夠消費到6月底;二是當前進口油菜籽壓榨利潤為正，企業開工積極性較高;從船期來看，3~6月份月均油菜籽進口量在40萬噸偏上，折合菜油共約60萬噸。國內菜油市場上半年明顯供大于求。

利多因素有：一是國內菜油倉單的最低成本為6400元/噸，當前菜油期貨主力合約遠低于該價格，且盤面空頭主要是油廠套保單，投機資金逢低做多的意愿較強;二是我國菜籽產量難有提高，進口菜籽和菜油數量也相對穩定，在臨儲菜油全部消費殆盡后，2018/2019年度國內菜油供需之間將存在缺口。

國內食用油行情受馬盤拖累

本周，馬盤連續兩周大跌，帶動連棕櫚油領跌國內植物油市場。技術面看，下周仍有向下空間，但不建議追跌，可多菜油空棕櫚油進行套利;現貨隨用隨購。分析后勢，利空因素有：一是印度進口毛棕櫚油和精煉棕櫚油的成本激增，貿易商進口利潤為負，取消原訂合同意愿較強;二是歐盟限制生物燃料行業的棕櫚油用量，使得市場均看空棕櫚油價格;三是再過半個月即將進入棕櫚油增產周期，屆時主產國棕櫚油庫存將由降轉增，這將壓制棕櫚油價格。利多因素有：一是下周很可能跌破春節前的低點，屆時獲利單平倉離場將帶來反彈行情;二是國內外價格仍倒掛，國內貿易商基本沒買貨，國內庫存上升緩慢，加之貨權集中，支撐國內棕櫚油價格。

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