東北玉米補貼政策出臺 玉米市場下跌行情或將翻轉 今日玉米價格

• 2018年3月20日 zengpingping來源：豬價格網 1274 83
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  2018-2023年人造木產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告

  隨著國內經濟的發展，人造木市場發展面臨巨大機遇和挑戰。在市場競爭方面，人造木企業數量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，人造木行業有進一步洗牌的強烈要求，但是在一些人造木細分...

3月初市場再度傳出玉米儲備糧輪換全面啟動，在3月底臨儲玉米將會啟動“定向+拍賣”形式出庫。

3月初市場再度傳出玉米儲備糧輪換全面啟動，在3月底臨儲玉米將會啟動“定向+拍賣”形式出庫，隨著拋儲消息傳聞愈演愈，產地玉米貿易商惜售情緒松動，出貨積極，氣溫走高安全保存玉米難度增加，基層余糧也逐漸上市，各地深加工企業也都紛紛下調玉米收購價, 東北、華北產區及南北方港口局部地區價格也出現不同程度的下跌，市場對后市糧價還存在繼續下降的預期。然而在這個跌勢能否延續的關鍵節點，今年東北企業加工補貼政策再次出臺，具體內容如下：

1、16日吉林省有關機構已公布了飼料及深加工企業收購2017年產玉米的補貼政策，吉林省納入補貼范圍的玉米深加工企業和配合飼料企業，實際收購加工消耗的2017年省內新產玉米每噸給予100元/噸收購補貼;

2、16日，黑龍江省有關機構公布了收購2017年產玉米補貼政策，納入補貼范圍的玉米深加工企業在2018年3月15日至4月30日期間入庫，并且2018年6月30日前加工消耗省內2017年新產玉米，每噸給予150元補貼。

從上述政策來看，東北局部省份公布的2017年產玉米補貼政策對市場形成利多，有利于支持價格回升，市場價格深跌概率不大，但是我們認為對于當前行情也不能盲目樂觀追多，理由如下：

一、今年玉米種植面積繼續調減，年度總供應繼續趨減

2018年在推進農業供給側結構性改革這一工作主線的背景下，一號文件指出加快消化政策性糧食庫存，《2018年種植業工作要點》指出“鞏固玉米調減成果，繼續調減“鐮刀彎”非優勢產區籽粒玉米面積”。新季春播臨近，去年玉米價格持續強勢帶來可觀收益，市場普遍持玉米種植面積反彈預期，而3月初農業部再次特別提到不要盲目擴種玉米，因為畢竟現在玉米庫存依然很高，國際價格也很便宜，尤其是那些非優勢區。下一步還是要繼續調整結構，多種市場適銷的品種。

二、供應主力將逐步過渡到陳糧

2017年玉米產量繼續減產，收糧進度同比偏快，截止目前東北產區農戶手中余糧水平不到三成，其中黑龍江基層市場余糧不足二成，遼寧基層市場余糧一成左右，吉林和內蒙古基層市場余糧不足三成;華北產區種植戶手中余糧水平三成左右，其中山東、河南基層市場余糧不足四成，河北基層市場余糧四成左右。受收獲期降雨影響2017年華北玉米糧質出現大幅下滑，產不足需、華北糧質差加劇好糧供應緊張，輪入少于去年，當前整體市場供應緊缺。預計補貼政策將刺激企業快速收糧，有利于短期需求提振，而隨著臨儲出庫期臨近，市場玉米供應主力將逐步由新糧過渡到陳糧，市場供應也會由緊缺轉為寬松。

目前臨儲庫存中1.8億噸的玉米存量，去庫存壓力仍大。2018年首次玉米拍賣就提前到1月25日啟動，2月初因春節假期而暫停，2月28日中儲糧拍賣活動再次啟動，且活動的范圍以及數量也在擴增。從陳糧成本上來看，就正在進行的輪換糧底價來看，較1月是明顯提高的，其中吉林、內蒙古和山西的拍賣底價分別上升100元至1820元/噸、121元至1858元/噸和104元至1929元/噸。成交均價也大多溢價成交。考慮國儲玉米采購以及儲存成本不低，其定價預計不會低于市場價格，優質糧仍可能會出現溢價成交，對玉米現貨價格或有所提振。

三、玉米增需格局明朗，年度供需缺口調增

政府發布的《2018年糧食流通工作要點》中進一步指出積極引導多元主體入市收購，加大庫存糧食的消化力度，建立優糧優價的市場運行機制。加大糧食加工轉化力度，擴大生物燃料乙醇生產消費，努力拓寬消化渠道，確保銷售糧食及時出庫。據統計，16-17年度玉米企業消耗玉米6800萬噸，比上一年度增加了1400萬噸的消耗能力;17-18年度，這個數字或將達到7800萬噸，再增加1000萬的產能。工業消耗能力的增加使得市場對玉米的需求量持續增長。去庫存增消費的基調將持續推進。

據農業部2月供需月報預估2017/18年度產量2.1589億噸，消費2.2361億噸，進口150萬噸，本年度產量預計較上年度減少366萬噸。供需缺口進一步擴大到672萬噸，主要由于調高了深加工消費。

不過節后玉米價格持續高位，玉米深加工行業已經不堪重負，當前的行市開始拉動玉米下游產品的價格，部分地區淀粉企業已經將淀粉價格上調，但依然難以擺脫原料成本快速提升帶來的虧損狀況。甚至之前利潤較高的酒精企業，其盈利也被快速上漲的玉米價格所稀釋。目前吉林深加工每生產一噸玉米淀粉理論虧損約63元/噸，遼寧深加工每生產一噸玉米淀粉理論虧損約81.2元/噸。近期下游需求進入淡季，玉米深加工利潤陷入虧損境地，對于玉米消化能力降低，補貼政策的出臺有利于保持行業開工率的穩定性，從而利于庫存陳糧消化進程推進。

四、進口政策有變數 利于國內玉米庫存消耗

2017年國內玉米價格持續上漲帶來內外價差恢復增長，進口利潤凸顯，進口玉米及相關替代品的增量趨勢有所顯現。不過隨中美貿易戰升級，進口政策出現變數。2018年2月4日，商務部發布2018年第12號和第13號公告，決定即日起對原產于美國的進口高粱進行反傾銷和反補貼立案調查。本次調查通常應在2019年2月4日前結束，特殊情況下可延長至2019年8月4日。此外，轉基因玉米加工許可收緊，2月期間部分中國買家取消美玉米訂單，轉向烏克蘭非轉基因玉米。此次對美高粱的“雙反”政策，進口壓力緩解很可能會加快臨儲玉米拍賣的進程，將進口替代品的需求轉為消化國內玉米庫存，從中長期提振國內玉米現貨價格。

五、補貼期限偏短 補貼力度減弱

從時間上來看，2017年我國東北三省一區深加工企業玉米補貼公布時間是在2016年10月底11月初，加工補貼時間持續至2017年6月底。而2018年此次公布的補貼政策的限定的時間為2018年3月15日至4月30日期間收購入庫且在6月30日前加工完成的玉米，補貼的收糧時間從5個月縮減至1個半月。

從補貼金額來看，2017年東北三省一區確定補貼深加工企業100-300元/噸。而2018年此次公布的補貼金額為100-150元/噸。補貼金額調減，力度減弱。

綜上，雖然今年東北局部省份補貼力度減弱，時間周期縮短，但補貼之后現貨價格很難繼續下跌，不過前期玉米漲幅基本已經提前透支補貼利好，有輪出和臨儲傳聞打壓，繼續上漲空間不足，同時地儲輪出數量和頻率明顯加快，市場進入整理階段。從長期來看，供給側改革持續推進，玉米產量連年調減，玉米以及其替代品進口受限，需求逐步增加，在玉米減產增需的大格局下，玉米現貨價格走勢仍以重心上移為主。

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