華潤醫藥2017年毛利為人民幣228億元 還將繼續拓展布局

• 2018年3月23日 lihuizhen來源：E藥經理人 688 40
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  2018-2023年醫藥中間體產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告

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受兩票制在全國大范圍鋪開的影響，華潤醫藥增加了向醫療機構直銷的比例，2017年其占分銷業務收益的比例持續增加。

華潤醫藥集團有限公司是華潤(集團)有限公司根據國務院國資委“打造央企醫藥平臺”的要求，在重組央企華源集團、三九集團醫藥資源的基礎上成立的大型藥品制造和分銷企業，為華潤集團整合發展國內醫藥產業的全資企業。

2017年華潤醫藥全年總營收1725.3億港元(約合人民幣1390億元)，較2016年的1567億港元增加10.1%(人民幣口徑增長11.6%)。毛利為人民幣228億元，毛利率為16.4%。

華潤醫藥的三大主營業務板塊分別是制藥、醫藥分銷、藥品零售，分別占據總收入的15.3%、82.2%、2.5%。其中醫藥分銷板塊對營收的貢獻最大，占據82.2%的比例，共營收1165億人民幣，人民幣口徑較2016年增長9.3%。

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醫藥流通老二繼續跑馬圈地

華潤醫藥在年報中稱，強大的并購整合能力和良好的業績記錄是華潤醫藥的競爭力。報告期內，其繼續拓展布局，并借助先進的管理經驗進行資源整合，助力業務持續增長。

2017年全年，華潤醫藥完成在江西、海南、青海、新疆四個空白省份的分銷業務布局，完成多個地級市并購項目以推動網絡下沉。截至2017年12月31日，華潤集團醫藥分銷網絡已經覆蓋全國27個省、直轄市及自治區，客戶包括二、三級醫院5475家，基層醫療機構37941家，零售藥房30270家。

華潤醫藥針對醫藥分銷業務的并購邏輯是“省級搭建平臺，地市級布局網絡”。2017年，華潤醫藥穩步推進一體化、專業化物流建設，截至報告期末共擁有物流中心153個。其分銷業務也持續拓展上游資源，增加慢病、重大疾病等優質產品的引進，增加進口品類和服務，拓展醫療器械的分銷業務。

截至2017年12月31日，華潤集團還累計向超過200家醫院提供醫院物流智慧一體化服務，累計實施數十個區域藥品智慧化管理項目。

根據國務院醫改辦、衛計委等8部門聯合印發的兩票制政策意見，未來要形成3家年銷售額超1000億元的全國性大型藥品流通企業。流通網絡遍布全國的華潤醫藥是當之無愧的前三名。2017年，上海醫藥并購康德樂一舉完善了自身的流通布局，被認為在體量上將超過目前排名第二的華潤醫藥。但據行業人士分析，康德樂在中國的發展業務并不是很樂觀，再加上收購后一段時間的“水土不服”，上海醫藥能否超越華潤醫藥還未可知。

2017年11月，華潤醫藥發布公告，稱與附屬公司共同出資25億元成立基金，主要從事中國醫藥行業企業股權投資，被認為是2018年繼續在醫藥流通領域瘋狂圈地的信號。

事實上，2016年登陸港股市場之初，華潤醫藥就確定了通過兼并收購擴大分銷網絡的戰略規劃，稱要在2020年將分銷網絡覆蓋全國。此前，為了將分銷網絡覆蓋全國，華潤醫藥的并購目標主要是能覆蓋空白省份、拓展業務覆蓋廣度的大型流通企業，以增大體量。而此時，華潤醫藥的流通網絡已經基本覆蓋全國，其并購標的也發生了變化。

受兩票制在全國大范圍鋪開的影響，華潤醫藥增加了向醫療機構直銷的比例，2017年其占分銷業務收益的比例持續增加。受此影響，醫藥分銷業務在報告期內的毛利率較2016年提高0.5個百分點。

而向醫療機構直銷的模式仍是兩票制背景下分銷網絡的重點。接下來，對于華潤醫藥來說，其在醫藥分銷與零售業務方面的并購目標，也是具有優質醫療客戶資源與產品資源的分銷企業，以及優質醫藥零售連鎖企業。

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合作、并購、研發，加速產品獲得

2017財年，華潤醫藥制藥板塊實現營收236.7億元，人民幣口徑較去年增長15.9%，占總營收的比例為15.3%，較去年的14.3%略有增加。

其中，得益于腎科、兒科等等專科用藥、抗感染藥及輸液產品的收益增加，化學藥較2016年增長20.4%;得益于心腦血管、抗腫瘤等治療領域中藥處方藥和阿膠系列產品的收益增加，中藥板塊增長15.6%;生物藥品板塊則由于銷售模式的調整，較上年同期減少39.2%;營養保健品較上年同期下降5.5%。

2017年，除了分銷網絡的擴張，華潤醫藥還不斷加大在制藥業務的布局，其在不同治療領域完成數項收購，包括在抗腫瘤、消化系統、營養保健品等領域豐富產品組合。

2017年，華潤三九完成收購吉林三九金復康藥業有限公司65%的股權，后者主要制藥抗腫瘤藥品;完成收購山東望海保健品有限公司65%的股權，加快在大健康業務領域的布局;華潤雙鶴完成收購雙鶴藥業(海南)100%的股權，后者專注于制造消化道、抗感染及抗腫瘤藥品。

此外，國際合作步伐也在加快。華潤九新醫藥有限公司與瑞士公司Basilea就后者旗下第五代頭孢抗生素簽署協議，達成在中國內地、香港、澳門的獨家技術授權合作;與富士膠片在生物仿制藥、化學藥和器械、中藥和保健品等領域展開合作;與瑞典Xbrane公司簽署合作協議框架，引進長效曲瑞普林微球注射劑。

從這些戰略動作可以看出，在中國醫藥行業競爭加劇、轉型升級的當下，華潤醫藥通過戰略并購、產業基金加快外延式發展，并通過國際合作提升自身產品創新能力，優化產品組合同時挖掘協同效應，實現制藥、分銷、零售各版塊的穩定增長。

2018年，華潤醫藥將繼續通過外部并購、品牌延伸等舉措拓展心腦血管、抗腫瘤、中樞神經、大健康等業務領域，完善慢病治療、專科療法、輸液療法相結合的化學藥產品組合，進一步鞏固阿膠等健康養生品的市場地位，同時全力推動仿制藥一致性評價工作。

在內生增長方面，華潤醫藥表示將加大研發投入，組建國內領先的研發團隊，與外部研發機構合作等方式拓展新產品獲得渠道，持續豐富抗腫瘤、自身免疫、心血管、中樞神經、呼吸等領域的產品線，并注重生物藥發展。

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