2018-2023年股份商業銀行產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告
在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。股份商業銀行行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業...
降準是降低存款準備金率的省略說法。定向降準是指針對于特定的金融領域進行的降低存款準備金率的做法。央行定向降準是央行實施的一系列以降低存款準備金率為目的的貨幣政策，而這就意味著央行將采取較為寬松的政策，為市場注入了一比資金，降低了民間融資成本，激發市場資金流動性，刺激經濟增長。
2018年央行定向降準對債市的影響
央行有關負責人表示，以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
該負責人指出，該措施將可增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利于降低企業融資成本。釋放的增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。
潘向東亦指出，降成本是今年供給側結構性改革的重點，降低企業融資成本則是重中之重。此前央行也在不斷實行定向降準，但是釋放流動性有限，小微企業融資難、融資貴的問題仍沒有得到有效解決，此次降準可以加大對小微企業的支持力度。
張明稱，央行此舉的直接影響是利好債市，有助于穩定股市以及宏觀經濟。潘向東表達了相同觀點，認為此次降準有利于經濟穩定，利好資本市場。
潘向東補充說，一是，降準有利于緩解銀行負債端壓力，降低企業融資成本，擴大投資，提升長期處于低位的制造業投資增速。二是，降準有利于擴大內需，對沖中國外需面臨的不確定性。三是，在補充流動性的同時，會激勵資本市場。
降準是否意味貨幣政策取向發生改變？
有機構認為，貨幣政策寬松空間打開，“央行此舉意味著貨幣政策在微調轉向”。
潘向東認為，防風險是2018年三大攻堅戰之一，穩健中性貨幣政策不會更改。3月央行跟隨美聯儲上調短期貨幣市場利率，以及政府提出結構性去桿杠，均已明確傳遞了防范風險的決心。
“穩健中性的貨幣政策取向保持不變。”央行有關負責人明確表示，此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調節工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。
同時，該負責人表示，中國是發展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
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