格力電器年報優秀 不分紅也應該多一份包容

• 2018年5月2日 WuYaNan來源：慧眼財經網 848 52
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格力電器發布了2017年年報。作為一只優質的白馬藍籌股，格力電器年報的優秀并不令人意外。但令人意外的是，格力電器對投資者一毛不拔，2017年度既不派現，也不送紅股，同時也不轉增股本。

4月25日晚，格力電器發布了2017年年報。作為一只優質的白馬藍籌股，格力電器年報的優秀并不令人意外。但令人意外的是，格力電器對投資者一毛不拔，2017年度既不派現，也不送紅股，同時也不轉增股本。格力電器這個不分紅預案，讓投資者大跌眼鏡。畢竟在過去多年，格力電器都以高分紅的形象出現在投資者面前。如2014年每10股轉10股派30元，2015年每10股派15元，2016年每10股派18元，最近五年的分紅接近400億元。就是這樣一個分紅大戶，2017年卻對投資者一毛不拔，這是市場無法預計到的。

何況當下管理層也是積極提倡上市公司進行現金分紅，加強對“鐵公雞”的監管。如今年2月5日，上交所為鼓勵上市公司現金分紅，主持召開了“上市公司現金分紅專項說明會”，讓5家具備分紅能力但近年卻又沒有進行分紅的公司向市場說明未分紅的原因。與此同時，上交所向包括浪莎股份在內的3家市場質疑比較多的多年未分紅公司以及8家具備分紅條件但不分紅或分紅較少的公司發出了監管工作函，要求公司高度重視現金分紅工作，切實通過真金白銀回報投資者。正是在交易所“強監管”的壓力面前，像浪莎股份這種上市19年都未進行過現金分紅的“鐵公雞”也于今年向投資者首次分紅了。然而，就在“鐵公雞”們開始拔毛的時候，格力電器這種下雞的金雞忽然不下蛋了。這豈不是跟管理層“過不去”?更加重要的是，格力電器并不缺錢，2017年年報顯示，截至2017年年末，其貨幣現金總額高達996.1億元，占總資產比例達到了46.34%，其中不受使用限制的銀行存款也達到591.7億元。不僅如此，就在格力電器向投資者推出一毛不拔的利潤分配預案的同時，該公司還發布了《關于使用自有閑置資金進行投資理財的公告》，公告稱，為提高自有存量閑置資金的利用效率，公司擬運用自有資金開展低風險投資理財業務。授權期限為2018年5月1日至2019年5月1日，投資理財業務余額上限為人民幣190億元。一方面是格力電器并不缺錢，且擬將大量資金用于投資低風險的理財產品，另一方面又對投資者“一毛不拔”，這就難怪在格力電器的年報披露后，董明珠馬上就成了投資者炮轟的目標。

有人拿董明珠在2016年10月28日格力臨時股東大會上的言論“5年不給你們分紅”來說事，說董明珠不分紅太過任性;也有人拿董明珠在2017年全球硬科技創新大會上的說法“一個好的上市公司就是要堅守為股民分紅，為國家多繳稅，為員工創造好的福利”來說事，說董明珠說一套做一套。也有人說董明珠給員工加薪建房有錢，給投資者分紅沒錢，還有人猜測董明珠是為了不給寶能分紅，所以連累無辜。其實，這些說法與猜測并不靠譜。因為總體說來，格力電器還是一個重視投資者回報的公司，不能因為某一年未分紅就否決它過去為回報投資者所做出的努力。至于董明珠所說的某些過急的言論，那只是一時的情緒發泄而已。雖然董明珠“5年不分紅”的言論令投資者記憶猶新，但實際上，在說這話的當年，格力電器就推出了每10股派18元的分紅方案。至于說，格力電器有錢理財無錢分紅，這其實是兩回事，因為理財的是低風險產品，所以其本金基本上是安全的，也是屬于公司所有，但如果分紅了，也就不再有這筆資金了，如果公司需要用錢，也就沒有了這筆資金來源。其實就分紅來說，格力電器不分紅，受損失最大的，不是寶能系，而是公司第一大股東格力集團;而且作為我們普通投資者來說，不分紅的影響其實是有限的，相反，對持股4448.85萬股的第十大股東董明珠來說，她的利益所受到的影響遠比我們中小投資者要大得多。

格力集團與董明珠不為一己之利而進行現金分紅，這種以大局為重的做法其實是值得肯定的。根據格力電器方面的解釋，公司2017年度不進行利潤分配的原因在于，根據2018年經營計劃和遠期產業規劃，公司預計未來在產能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發展及股東長期利益，公司需做好相應的資金儲備。公司留存資金將用于生產基地建設、智慧工廠升級，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產業的技術研發和市場推廣。可見，格力電器2017年不分紅是基于為公司下一步發展儲備資金的緣故，因此作為投資者來說，有必要對此多一份理解與包容。

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