細數巴菲特股東大會干貨 加密貨幣最后結局會很糟

• 2018年5月7日 FanTianQing來源：網易財經、新浪網 486 25
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  2018-2023年中國羊絨衫行業市場前景預測與投資規劃研究分析報告

  羊絨衫行業研究報告主要分析了羊絨衫行業的市場規模、羊絨衫市場供需求狀況、羊絨衫市場競爭狀況和羊絨衫主要企業經營情況、羊絨衫市場主要企業的市場占有率，同時對羊絨衫行業的未來發展做出科...

2018年巴菲特股東大會重頭戲在北京時間5月5日晚間正式上演，在長達5個小時的問答環節中，巴菲特共回答了58個問題，對公司業績、投資、接班人、稅改、中美貿易、虛擬貨幣等熱點問題均給予解答。

看點六：美國經濟仍然是一路向上

巴菲特一直非常相信并看好美國的政治和金融體系，并堅定樂觀地認為美國的消費和經濟仍會在長期內保持增長。在回答如何看待美國社會是否越來越分裂的問題時，他稱，“從我第一次買股票到現在，這個國家就一直在繁榮，我想永遠都會如此。總的來說，美國的經濟仍然是一路向上，一直都在往前走。”

他還表示，看到很多美國人以及美國公眾的意見，以及在媒體發生的一些言論，但是我們都可以順利地度過這些境界。從我出生到現在，這個國家在GDP上已經增長了6倍。“我這個人還一直活著，已經增長了六倍。所以，每個人的生活會越來越好，而且是方方面面，比洛克菲勒先生那個時候都要過得好。而且我們現在生活真的非常富足，這是一個讓人覺得非常理想的狀況，是一個非常好的現象”。

芒格則補充道，“以前的政客有多爛你們不知道。現在的議員是不錯的。”

看點七：看好能源和航空行業

查理·芒格表示，我想能源行業還是有非常大的機會的，我們也會非常智慧地進行投資。巴菲特也稱，我們不僅有資本能擴大伯克希爾在能源方面的跡象，同時我們也有這方面的人才幫我們進行管理，能源是非常龐大的工業，我們有經理，有人才，我想我們會找到聰明的投資。20多年了，我們配置了不少資本，目前來講結果回報還是非常不錯的。

對于航空這類公司有些什么樣的長期打算，巴菲特表示，無論是長期還是短期的愿景，這其實都是一個非常好的業務，我覺得飛機制造公司都還是非常理想的，而且是互相依靠的。

看點八：加密貨幣最后結局會很糟

巴菲特：加密貨幣最后的結果是會很糟的，因為他們沒有產生任何跟這個資產相關的價值，而且你還會面臨一些其它可能很快創造出來的新問題，包括匯率等等，都是它很棘手需要解決的問題。 所以，很多人現在看到這樣一個機會，然后就希望有這樣一個機會來致富，特別是看到自己的鄰居已經通過這種機會致富了，就會去投機，我覺得結果不會太美好。

芒格補充稱，我甚至比你還討厭加密貨幣。對我來說，這簡直就是一種頭腦混亂的反應，很多加密貨幣的交易人簡直太惡心了，好象一些人在交易完全沒有意義的東西，你就會說我也不能落于其后，我也要加入其中，這是什么邏輯？

看點九：接班人

巴菲特的退休和繼承人是近幾年來的熱門話題。股東們每年都要擔心下一屆出現在股東大會上的還會不會是這位“奧馬哈的先知”。

進入問答環節后，投資者第一問題便拋給了巴菲特，問巴菲特是否進入半退休狀態？巴菲特表示，我已經半退休幾十年了。

而對于接班人問題，巴菲特仍然沒有給出明確回答，但對Ajit Jain和Gregory Abel的工作均給予高度評價。巴菲特稱，伯克希爾集團各子公司的61位高級經理人都不會向他匯報工作，副董事長Greg Abel和Ajit Jain將負責他們的工作。Jain和Abel非常有精力，而且是充滿智慧的，在投資方面都做得非常出色。

今年1月，Ajit Jain和Gregory Abel分別被任命為伯克希爾保險和非保險業務的副董事長，兩人是接任伯克希爾的CEO的熱門人選。

投資者非常關注巴菲特未來卸任伯克希爾CEO職務后的公司走勢。當被問到兩大投資經理Ted Weschler和Todd Combs的選股能力如何，以及投資回報業績是否跑贏了 標普500大盤時，巴菲特表示，可能永遠都不會公布兩個人的個人投資表現，兩人的投資記錄從入職以來基本與標普大盤相當(identical)，有時候能跑贏大盤贏得績效獎。

巴菲特也補充稱，反正兩員投資大將的業績都跑贏了巴菲特本人。

看點十：巴菲特被八歲小孩“質疑”

一名來自紐約的八歲女孩Daphne提問稱，從歷史上看，伯克希爾最好的投資是在資本非常高效的業務中，比如可口可樂、See's Candies和Geico。但近期，伯克希爾開始投資需要大量資本和低回報的公司，比如Burlington Northern。你能解釋伯克希爾近期的大投資為何背離了原先資本效率的哲學？

巴菲特稱，你快讓我笑死了，Daphne，我很高興她還沒到9歲。現場觀眾大笑。不過，巴菲特還是給出了“十分正經”的回答。他稱，伯克希爾一直青睞能帶來亮眼資本回報的公司，比如See's。我們為什么買BNSF這個公司？因為我們能進行更好的資本部署，而且當時的價格也是非常合理的，所以我們才進入了這個重資產的領域。

巴菲特還表示，當然，如果它還是輕資產就好了，如果沒有這些橋、沒有這些火車、沒有這些鐵路，那我們就沒有鐵路行業了，所以它必須是重資產的，但在這個重資產行業中，我們拿到的回報還是非常可觀的，我們購買它的價格是很合理的，我們也賣了很多讓我們在資本方面有很大負擔的項目，而且我覺得我們需要去發展的企業是需要輕資產，能在很長一段時間給我們帶來回報的，所以我覺得“第二好的選擇仍然是好選擇”，我覺得這仍然是很好的選擇。

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