白電持續漲價庫存積壓增多 天氣房地產退潮或成主要因素

• 2018年5月16日 WuYaNan來源：中國電子報 705 41
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  2017-2022年白電市場投資機會及企業IPO上市環境綜合評估報告

  2015年，滬深股市跌宕起伏，大起大落，IPO暫停數月都對企業首次上市融資活動產生影響。經過年中的調整，市場已回穩，IPO亦于年尾重啟，但是到了2016年6月底，整個股市再度陷入動蕩，2016年初經2...

今年第一季度白電市場表現不俗。市場調研機構中怡康推總數據顯示：2018年第一季度，冰箱零售額同比增長17.1%，零售量同比增長2.2%;洗衣機零售額同比增長15.0%，零售量同比增長7.4%;空調零售額同比增長17.3%，零售量同比增長22.7%;冰柜零售額同比增長18.5%，零

今年第一季度白電市場表現不俗。市場調研機構中怡康推總數據顯示：2018年第一季度，冰箱零售額同比增長17.1%，零售量同比增長2.2%;洗衣機零售額同比增長15.0%，零售量同比增長7.4%;空調零售額同比增長17.3%，零售量同比增長22.7%;冰柜零售額同比增長18.5%，零售量同比增長12.4%。從同比增長情況來看，量額增幅均較為可觀。

預測，白電市場這種增長勢頭在第二季度將得到延續，但不會持續太久，2018年下半年表現將不及上半年。不少相關業內人士也表達了類似的擔憂，表示一些潛在的不利因素將成為懸在家電企業頭頂的“達摩克利斯之劍”，對下半年白電市場走勢產生不利影響。

內外因雙重影響價格上漲成常態

數據顯示，今年第一季度相較去年同期，冰箱、洗衣機、空調等品類價格上漲明顯，同比增速分別為12.2%、7.1%、4.6%，與此同時，廚房電器、生活小家電等多品類產品均呈現出不同程度的漲價現象。

價格永遠是影響家電產品銷量的最主要因素之一，產品價格提高勢必將考驗消費者的購買意愿，并對未來產品銷量形成巨大的不確定性，并且在家電行業內因、外因雙重因素影響下，各品類家電產品價格上漲情況仍將持續，未來或將成常態。

從外部來看，成本壓力是促成家電價格上漲的直接原因。銅、塑料等材料是家電重要的原材料，在家電企業成本結構中占比接近90%。近兩年，受到供給側結構改革及環保督查等相關政策的影響，銅、鋁、塑料等原材料都在經歷漲價潮，2017年銅價震蕩上行，其中，銅指數漲幅高達30.9%;塑料在繼2016年價格上漲之后，2018開年又進入新一輪漲價周期。原材料成本快速上漲的同時，人力成本、物流成本、倉儲成本等也在快速增長，這對于利潤本來就很薄的家電行業而言，可謂雪上加霜，產品順勢漲價也就不難理解了。

從內部來看，冰箱、洗衣機、空調等大家電市場發展進入成熟期，品牌格局呈現出明顯的“馬太效應”，這為優勢品牌提供了改善利潤的空間。家電各大企業不斷加大產品研發力度，推出諸多創新型產品，但由于成本、研發、營銷費用的投入加大，產品價格也必然隨之上漲，業內人士預測，伴隨著消費轉型升級之勢，未來家電產品價格將維持在高位狀態。

天氣成勝負手 空調庫存再迎高壓

目前空調行業正重新陷入高庫存壓力。數據顯示，2018年3月，空調行業工廠+渠道總庫存達到3910萬臺。有業內人士認為，空調行業由于行業特性原因，在3、4月處于高庫存峰值也屬于較常見現象，而目前的庫存是否會對行業產生壓力，關鍵在于空調行業5—8月的銷售情況。例如2016年2月，空調庫存曾高達4200萬臺以上，但由于該年旺季賣得好，直接銷售一空，庫存壓力充分釋放。并且記者調查發現，2014年空調零售規模為4215萬臺，2017年空調零售規模為5788萬臺，四年間行業擴容了37%。據此上述業內人士分析認為，同樣的庫存，在2018年，空調行業消化的時間也將更少。

貿易摩擦存變數房地產退潮影響較大

除了家電行業本身的不利因素，外部大環境也有可能對白電市場下半年的表現造成影響。近段時間關于“中美貿易摩擦是否會影響中國家電行業健康發展”是業界討論的焦點，因為在美國公布的擬加征關稅的中國商品清單中，涉及部分電器產品及配件。對此，中國家用電器協會評估認為，目前清單中所涉及的家電產品較少，受清單限制的中國家電出口到美國的金額約占家電總出口額不到5%，整體看來，對中國家電產業影響并不大。

相對于貿易摩擦影響的不確定性，房地產趨勢變化對家電行業的不利影響已逐漸顯現。據國家統計局數據，2018年1—3月，中國商品房銷售面積累計增長3.6%，而去年同期，商品房銷售面積累計增長則為19.5%，從中可以看出，房地產熱潮正在消退。而房地產行業的漲跌往往是影響家電產品銷量的風向標，大量家電產品跟房地產都有一定的正相關性，如空調、廚電、冰箱、洗衣機等。當房地產行業進入衰退期時，家電行業也將受到房地產市場變化帶來的短期、較大負面影響。

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