丁磊半年蒸發百億 網易游戲日趨疲軟電商成救命稻草

• 2018年5月22日 ZhouXun來源：時代周報 1037 66
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  2018-2023年中國食品電商行業市場全景調研及投資戰略研究報告

  中國線上食品行業近三年來保持兩位數的增長，可謂是發展迅速，與此同時，線上食品行業品類豐富，其中零食品類的銷售額占比最大，約占整體食品的30%，并逐年小幅上漲，這這個增長背后的主要推動...

網易發布了今年第一季度財報，財報顯示網易實現凈收入為141.73億元人民幣(約合22.6億美元)，同比增加3.9%;凈利潤為13.37億元人民幣(約合2.13億美元)，但同比下滑69.2%。

營收增長但凈利潤猛降，網易交出了一份有些尷尬的財報。

5月17日，網易發布了今年第一季度財報，財報顯示網易實現凈收入為141.73億元人民幣(約合22.6億美元)，同比增加3.9%;凈利潤為13.37億元人民幣(約合2.13億美元)，但同比下滑69.2%。

在一季報發布后次日，網易股價一度大跌超過10%，最終收盤跌7%，股價創下近年新低。在中概股屢創新高之際，網易的股價已經從去年高點回撤幅度多達30%，這也直接導致丁磊本人的身家蒸發多達150億美元。

在華爾街的投資者看來，網易股價跌勢持續多時，而且市盈率已不足20，這樣的估值已經不合理。摩根大通分析師Alex Yao認為，網易“正在進入一個不太賺錢的階段”，因游戲業務變現能力正在減弱，而未來電商業務將成為其盈利的關鍵業務。

目前考拉和嚴選電商每季度仍然實現三位數以上的增長，讓網易的整體營收駛向快車道，然而考慮到電商業務的毛利率只有10%左右，短期內難以接棒游戲業務成為網易的增長火車頭。

中國電商研究中心主任曹磊則向記者表示，跨境電商乃至整個電商行業的毛利率都比較低，行業仍處于高度競爭的階段，主要靠規模效益，但有著巨大的潛力，因此，不能用短期的眼光去看待網易電商的業務。

游戲日趨疲軟

縱觀過去一年的財報，不難發現網易正在逐步“去游戲化”，實現營收結構的多元化。一季度，網易游戲業務的凈收入占比為62%，電商、廣告、郵箱及其他業務為網易帶來新的增長動力。

然而“去游戲化”的主因更多來自游戲業務的頹勢。作為網易最重要的戰略支柱，盡管游戲業務在該季度實現環比增長9%，但同比依然下降18.4%，與騰訊的差距進一步拉大。網易在財報中表示，《陰陽師》和《倩女幽魂》手游的收入貢獻下滑，抵消了《荒野行動》和《楚留香》的收入增長，導致了在線游戲服務毛利同比下降。

進入2017年下半年，戰術競技類游戲《絕地求生》風靡全球，這成為騰訊和網易爭相布局的高地。與騰訊等待《絕地求生》的正版授權相比，丁磊選擇高舉高打，除了推出《荒野行動》等多款戰術競技類游戲，網易還投入了不計上限的營銷費用，只為求擊敗騰訊。

憑借著時間優勢，網易在爭奪戰術競技這一游戲品類上牢牢占據著市場份額，但隨著騰訊的正版手游進場，網易的《荒野行動》和《審判者2》迅速掉隊。根據第三方研究機構App Annie發布的4月指數報告顯示，《絕地求生：刺激戰場》穩居全球下載榜首位，《堡壘之夜》則下降至第九名，除這兩款游戲外，其它戰術競技類手游并未出現在全球下載榜的前十名中。

為了抗衡騰訊，網易在游戲營銷上投入巨款，尤其是《荒野行動》和《終結者2》兩款戰術競技手游的買量可謂驚人。根據Gamelook的報道，僅僅在去年12月，《終結者2》在海外投入億元買量。“這完全不是正常的投放策略，而且事實證明瘋狂買量并沒有讓網易成為戰術競技品類的贏家。”有業內人士向時代周報記者表示。

財報顯示，網易在去年四季度和今年一季度的營業費用分比為43.18億元和47.47億元。網易首席財務官楊昭烜表示，有些市場營銷投入與新游戲的發布有關，“我們通常會在第四季度和第一季度發布更多的新游戲”。

值得一提的是，5月20日網易在廣州發布會公布了下半年的新游計劃，涵蓋手游、端游和VR游戲共26款，這無疑將繼續推高營銷成本。對于游戲業績及企業發展相關問題，時代周報記者先后致電致函網易相關負責人，但截至發稿尚未收到回復。

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