高分紅時代拉開序幕 未來環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

• 2018年5月28日 GuoMeng來源：中國證券報 金投網 936 58
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“高分紅、高股息率”的個股歷來是中長線資金的配置首選，甚至可以說這類股票是投資者踐行價值投資的基本落腳點之一。

高分紅時代拉開序幕 ?未來環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

“高分紅、高股息率”的個股歷來是中長線資金的配置首選，甚至可以說這類股票是投資者踐行價值投資的基本落腳點之一。

近年來，隨著證監(jiān)會和交易所積極引導上市公司現金分紅，A股市場現金分紅情況大為改觀，A股高分紅時代正在拉開序幕。以上證50、上證180、上證紅利、滬深300指數為代表的核心藍籌指數由于分紅率高、估值低，更是受到機構投資者的偏愛。未來隨著養(yǎng)老金入市、滬港通深化、A股納入MSCI指數等政策的推動，這些核心藍籌指數的投資價值有望進一步被認可，投資者可積極關注以此類核心藍籌指數為標的的ETF產品。

打造價值投資新時代

現金分紅作為上市公司回饋股東最直接方式，“真金白銀”的體驗深受投資者認可，因此一直被市場視作重要利好。事實上，鼓勵現金分紅也是證監(jiān)會、交易所引導投資者長期價值投資的政策方向，可以說“高分紅、高股息率”的上市公司是實現價值投資的基本落腳點之一。

然而早年間，A股市場“鐵公雞”層出不窮，上市公司的分紅問題廣受詬病。據統(tǒng)計，2005年底前上市的1307家A股公司中，2005年-2014年連續(xù)十年不分配現金紅利的達到177家，占比13.5%;截至2014年底，滬深兩市2587家上市公司中，不分紅的上市公司720家，占比27.8%，超過四分之一上市公司當年沒有現金分紅。

近年來，證監(jiān)會和交易所針對上市公司現金分紅發(fā)布了一系列規(guī)定，不斷推動和健全上市公司股東回報機制，積極引導上市公司完善分紅制度，當前A股公司分紅情況大為改觀：2017年A股上市公司實際現金分紅近8000億元(以實施的計算)，創(chuàng)下2009年以來新高，分紅的公司家數占全部A股的比例超過70%。2017年以中國神華的慷慨分紅為代表，A股逐漸步入高分紅時代。

核心藍籌是利潤與分紅主要貢獻者

核心藍籌股歷來是A股利潤與分紅貢獻的大戶，以上證50、上證180、上證紅利以及滬深300等為代表的市場核心藍籌指數，由于集中了“四大行、石化雙雄、神華、平安等”市場利潤與分紅大戶，因此其分紅率歷來要顯著高于市場平均水平，對市場的表征重要性不言而喻。

據統(tǒng)計，截至4月17日已披露財報的上市公司中，上證50、上證180、上證紅利以及滬深300指數成份股2017年歸屬于母公司凈利潤分別為16103億元、22318億元、15630億元、25624億元，占A股已披露2017年年報利潤總額的比例分別達到47.89%、66.38%、46.48%、76.21%;成份股現金分紅分別為3688億元、4357億元、3266億元、4979億元，占A股現金分紅比例分別為46%、55%、41%、62%。截至3月底，這4個指數的股息率(近12個月實際分紅)分別為2.86%、2.48%、4.02%、2.13%，均遠高于同期代表A股市場的中證全指1.49%的股息率。也就是說，在A股市場3500多家上市公司中，這些少量的核心藍籌公司成為了利潤和現金分紅的主要貢獻者，以上證180指數成份股為例，這180家公司貢獻的利潤幾乎是余下3300多家A股公司利潤總和的兩倍;以滬深300指數成份股為例，這300家公司貢獻的現金分紅超過了余下3200多家公司現金分紅總和的1.6倍。

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