2018-2023年航空金融產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告
在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...
當下，成為“現金奶牛獵手”的公募基金正在逐漸增多，使得A股市場形成了一股現金流投資風潮。
融通基金認為，目前A股估值處于歷史較低水平，下跌空間有限。結構上，由于債券違約引起部分企業的現金流緊張，因此現金流較為充裕且負債率可控的大眾消費品將有相對收益，同時該板塊一季報業績大部分好于預期。在波動較大的過程中，市場或偏好業績確定性高的行業，具體包括醫藥、食品、紡服、零售百貨、旅游等。市場短期處于尋底過程，行情會有反復，利空因素正在逐漸消化，無需悲觀過度。
胡彥則把時間線拉長至金融去杠桿結束。他認為，只要美國的加息周期未結束、國內的金融去杠桿未完成，有現金流創造能力的資產就一直相對稀缺。“現在來看，自由現金流充沛已成為維系資產價格的基石。資產有兩種定價方式，一是按照可比交易定價，價格取決于交易方資金多少;二是按照未來產生的凈現金流貼現，價格取決于自身能創造多少價值。前者是外生的，后者是內生的，過去幾年在債務驅動增長的模式下，大量涌現的前者定價模式的公司，在金融去杠桿背景下面臨資產泡沫減計風險。”
雖然當前公募基金對“現金流”的追捧正在發生積聚效應，但市場上仍存在分歧。
劉晨明表示，現金流風潮不可持續。這種風潮是由避險情緒所引發，如果后續不確定性逐步消除，那么市場避險情緒的消退會導致現金流風潮的消退。如果后續不確定性繼續上升，尤其是國內信用收縮的風險得不到改善，那么市場整體風險偏好將會受到抑制，現金流風潮也會隨之消退。中期而言，重視現金流的背后，更應當注重業績趨勢變化。雖然現金流是基礎，但真正值得投資的是那些業績增長還處于加速中的行業和公司。一些現金流雖好，但中期來看景氣度已開始走下坡路的行業或者公司仍需規避。從比較優勢而言，景氣度回升的行業才是中期內更加理性的選擇。
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