A股迎接“獨角獸”萬事俱備 誰將成CDR上市第一股？

• 2018年6月7日 ZhangHongYuan來源：第一財經日報 1067 68
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誰將成為CDR上市的第一股?

監(jiān)管層最近推進CDR的節(jié)奏空前快速。

6月6日深夜，證監(jiān)會正式發(fā)布實施《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》，同時還發(fā)布了IPO辦法等另外8個配套規(guī)則。

而這一系列制度的發(fā)布實施，也意味著A股迎接“獨角獸”已經萬事俱備。

CDR是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內發(fā)行、代表境外基礎證券權益的證券。申請的條件包括：高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，市值不低于2000億，或最近一年營業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億;設立持續(xù)經營3年以上，最近3年內實際控制人未發(fā)生變更等。根據已公布格式內容要求，企業(yè)向證監(jiān)會遞交申請文件，報請證監(jiān)會核準。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。

據中金公司預計，最早在7月份將迎來首個CDR上市，下半年預計有3~6支CDR或創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行，估計募集資金總額范圍1000~2500億左右。

此前有報道稱，獨角獸發(fā)行CDR回歸A股圈定8家試點公司，包括"BATJ"四巨頭(百度、阿里巴巴、騰訊和京東)、新浪微博、網易和光學鏡頭設備商舜宇科技。

隨之而來的問題是，誰將成為CDR上市的第一股?

國金策略表示，由于證監(jiān)會明確表示將嚴格掌握試點企業(yè)家數和融資規(guī)模，合理安排發(fā)行節(jié)奏。市場預期“阿里巴巴、京東和小米可能性較大”，融資規(guī)模60-300億美元左右。按照監(jiān)管層設定的試點門檻，共有5家已在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)符合發(fā)行CDR的標準，分別為阿里、騰訊、百度、京東和網易。

此外，即將在港股上市的小米預計會通過CDR在A股同時上市。

事實上，小米是當下爭奪中國首家CDR企業(yè)中呼聲最高的一個。

有消息稱，小米將定于7月16日在上交所發(fā)行CDR，成為中國首家CDR企業(yè)。該消息稱，為了配合CDR的發(fā)行進度，小米將上市時間推遲了1～2周，將于2018年7月9日進行CDR和香港IPO的定價，并于2018年7月16日在上海證券交易所發(fā)行CDR，和2018年7月17日在香港證券交易所發(fā)行IPO。

但小米對此表示不予置評。此前記者向接近小米IPO項目的知情中介人士求證，對方稱這只是來自于監(jiān)管機構及市場各方預估的數個時間點方案之一，最終方案尚未落定。

除此之外，京東、百度和阿里巴巴也都可能在近一個月成為首批回歸A股的美國科技公司。

對于CDR，京東方面此前表示，“我們注意到了媒體關于資本市場政策變化的報道，也在積極關注此事，如果政策允許，京東也非常有意愿回歸國內市場實現兩地上市。”

相比之下，百度曾在多次公開場合表達過回歸A股的想法。

早在2010年，百度CFO李昕晢接受媒體采訪就表示，百度正在與有關部門探討回歸A股，但并無詳細的拆分和時間計劃;在2013年全國“兩會”時，百度董事長兼CEO李彥宏曾提案建議，在投資并購審查、牌照發(fā)放等方面，取消對VIE結構企業(yè)的限制，給予完全的國民待遇。

今年兩會上，對于百度回歸A股是否接受存托憑證方式，李彥宏再次表態(tài)：我們一直希望百度能夠整體在國內上市。”他在接受記者采訪時說，百度的主要用戶、主要市場、主要股東都在中國，如果百度也在中國上市的話，這是最理想的情況。而當年百度之所以去美國去上市，是因為中國當時的政策不允許，百度VIE的結構從中國的法律來看是一個外資公司，一直到今天仍然存在著比較大的政策的障礙。

除了李彥宏，包括網易公司董事局主席兼CEO丁磊、搜狗CEO王小川等在內的多位企業(yè)家今年也紛紛表態(tài)，如果政策允許，考慮回國上市。

有市場人士表示，百度選定華泰證券擔任CDR發(fā)行保薦機構，網易方面則選定了中信證券和華泰證券擔任CDR發(fā)行保薦機構。但兩家企業(yè)官方目前尚未正式做出回應。

在今年3月的業(yè)績發(fā)布會上，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰回應稱，“我們主要是看政策上的可行性如何。當然如果條件比較成熟，其他情況也允許的話，我們也會考慮這些可能性。”

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