華潤三九機構調研暴露處方藥發展趨勢

• 2018年6月13日 YeShiMei來源：東方財富網 214 6
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  2018-2023年版處方藥產品入市調查研究報告

  在市場競爭日益激烈、新產品層出不窮的今天，要開發一個新品并能迅速在市場上推廣其難度是可想而知的。只有經過科學的市場分析、消費者分析、競爭對手的分析，做到有的放矢，才能使企業開發的新...

總體上一季度情況略好于17年末預期， 預計公司 2018 年將實現不低于醫藥行業平均水平的收入增速。

1、 公司 17 年處方藥增速情況?

答：2017 年度公司處方藥業務營業收入 51.74 億元，同比增長36.33%，占公司營業總收入的 46.5%。其中：中藥處方藥聚焦在中藥優勢領域，如心腦血管、腫瘤、骨科、消化等，重點培育優質的口服產品，包括近年并購的“理洫王”血塞通軟膠囊等均貢獻了可觀的業績增量，中藥注射劑產品在政策壓力和招標降價的環境下，實際銷量有所下滑，在整體營業收入中的占比逐步下降。中藥配方顆粒近年均實現了快速增長，公司多年來致力于打造“原質原味”的配方顆粒產品系列，重視從藥材資源到產品的全產業鏈建設，為業務的發展打下了良好的基礎，并且通過智能化中藥房等強化與醫療機構的深度合作。 抗感染業務方面，公司在不斷引入新品，去年九新藥業與瑞士企業 Basilea 簽署獨家技術授權合作協議，引進第五代頭孢項目。

2. 配方顆粒部分省份進行試點放開，對該業務的影響?

答：受當地地方保護，部分市場還是受到影響，例如浙江省份份額有所下降。但部分區域放開后向好，如四川、安徽市場份額有所擴大。其他試點區域如廣東，隨著當地試點企業產能提高、產品上市，逐漸會有競爭

加劇的可能性。 針對外部環境變化，公司將持續開展基礎研究及臨床項目，繼續加強藥材種植基地建設以及藥材種源研究，不斷提升產品品質，增加產品數量。在臨床推廣方面，繼續強化與重點醫療機構的深度合作，通過

智能化中藥房為客戶提供更加優質的服務，把握行業機遇，以產業鏈的整體能力提升促進業務快速增長。

3. 大健康業務后續發展策略?

答：大健康業務未來非常有潛力，公司作為重點業務發展，但之前沒有太多基礎。從策略上講，公司將把營養補充、中藥滋補養生、 OTC 品類延伸作為大健康布局下的幾個重要方向。17 年 9 月收購山東圣海后快速搭建平臺，年底推出了第一批大健康新品。國內保健品市場剛剛起步，國人對基礎營養的需求有較大的市場空間，相對于國外成熟市場，滲透率目前較低。做好主流營養保健品是公司目前的重點，品牌上推出了“ 999 今維多”。此外，公司中藥業務占比高，藥材前端資源基礎好，依托公司的種植基地，能夠很好地控制藥材品質，進而開發養生類產品，目前推出了“ 鮮參蜜片”。 第三個方向是依托 OTC 業務，向前端繼續延伸，例如從感冒到潤喉糖，以最大化利用品牌資產，實現業務協同。

4、 公司的 OTC 業務渠道和終端覆蓋情況?

答：公司 OTC 業務采用三級經銷商體系，終端覆蓋了全國 30 多萬家藥店，其中直控藥店約 10 萬家，連鎖藥店約 4 萬多家，其他通過商業覆蓋。

5. 中藥注射劑營收占比?未來影響情況?

答：近年公司著力培育優質口服產品，推動學術研究和市場推廣工作，促進口服用藥保持相對穩定的增長。經過幾年的調整，中藥注射劑占總體營收比例已下降，目前占總體營收比例約 8%。 中藥注射劑和輔助用藥市場受大環境影響整體不佳，2018 年 1 季度銷量有所下滑，表現低于預期，公司正通過多種方式努力實現該項業務的穩定。

6、管理層的激勵情況?

答：目前管理層的激勵以現金激勵為主，薪酬結構由“基本工資+年度目標績效獎金+年度目標戰略激勵”三個部分組成。在業績的考核方面，采用對標考核的形式。華潤三九層面暫時沒有股權激勵計劃。

7、 公司未來并購的方向?

答：公司將關注國內、國際兩個市場的并購機會，以產品和品牌引入為核心，同時關注獨特資源和能力補充機會。 自我診療業務重點關注占據消費者心智的品牌以及滿足消費升級的產品，處方藥業務重點關注圍繞中藥價值主題的產品。

8、公司 2018 年一季度增速情況?2018 年度預計增速?

答： 一季度，受流感季影響，公司自我診療業務營收增速加快，處方藥因兩票制推行合作推廣模式占比提升營收增速提高，剔除兩票制因素后營收增速亦較好。 其中配方顆粒及口服處方藥增長較好;中藥注射劑剔除兩票制因素后表現低于預期，銷量有所下滑。總體上一季度情況略好于17年末預期。 預計公司 2018 年將實現不低于醫藥行業平均水平的收入增速。

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