全球私募巨頭創始人開始逐步退居二線

• 2018年6月19日 ZhangHongYuan來源：網易財經 757 45
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  2018-2024年中國能源金融行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

隨著這些創造了“黃金時代”的創始人逐步退居二線，私募巨頭們將迎來新的階段。

作為收購行業中的領頭羊，KKR一度創造了多個經典收購案例：碧翠絲食品公司(87億美元)、西夫韋公司(48億美元)、玻璃制造商歐文斯-伊利諾伊公司(47億美元)和煤礦建筑公司Jim Walter(33億美元)。

1988年，通過激烈的競標，KKR以313億美元收購了煙草以及食品巨頭RJR Nabisco，這一交易金額紀錄在18年內都未被超越。這筆交易穩固了KKR的行業霸主地位，也強化了私募股權投資者“掠奪者”的形象。

到1985年，黑石開始加入收購游戲。在黑石創立的前兩年，兩位創始人——施瓦茨曼和彼得森經歷了頗為艱難的一段時光。彼時彼得森雖然已經叱咤政商界多年，但創立黑石時幾乎一切歸零：只剩下40萬美元的創始資金以及一間小辦公室。黑石當時在華爾街籍籍無名，兩人在募資過程中吃了不少閉門羹。

對處于早期階段的黑石來說，經濟形勢變幻莫測，任何一筆交易錯誤都可能成為生死抉擇。黑石得以獲得第一桶金，得益于彼得森和索尼公司總裁盛田昭夫的朋友關系。因為這段關系，黑石獲得了索尼在美國并購業務的代理權，并幫助后者以20億美元收購了哥倫比亞唱片公司，由此獲得1500萬美元酬金。這也成為其開展后續業務的基石。

1987年，黑石募集了第一支金額超過6億美元的PE基金。在其基金募集完成的第二天，美國發生大股災，垃圾債市場隨后全面崩盤，大量持有垃圾債的儲蓄公司破產，開始拋售資產。備足彈藥的黑石因此迎來了良機，從此事業開始走上正軌。

除了KKR和黑石，20世紀80年代以來，凱雷、阿波羅全球管理公司、德克薩斯太平洋集團等眾多私募機構都獲得了對沖基金、大學捐贈基金等數百億美元的資金支持。他們卷起袖子、大干特干，在此基礎上創造了一個私募股權的黃金時代。

黃金搭檔

從幾家私募巨頭的發展歷史可以看出，私募行業不僅需要專業技能，更是個極度依賴“人”的行當。從背景來看，多個私募巨頭的創始人都有在白宮就職的經歷，這些對機構的早期業務起了很大的推動作用。

以凱雷舉例。1987年成立之前，凱雷創始人兼聯席CEO魯賓斯坦曾在美國參議院司法委員會任職，還曾是美國前總統吉米·卡特(JimmyCarter)的助手。其在軍政界的人脈，成為凱雷20世紀90年代獲得諸多軍工合同，賺得“第一桶金”的關鍵。

此外，凱雷與政治千絲萬縷的聯系，還讓其得以聘請美國前國務卿詹姆斯·貝克爾(JamesBaker)、美國前總統老布什(GeorgeH.W.Bush)、英國前首相約翰·梅杰(JohnMajor)等擔任公司顧問。通過“引進這些具有戰略眼光的人，凱雷解決了早期如何發展的問題，同時在國際上更快地打開了局面。” 魯賓斯坦曾表示。

在黑石的發展歷程中，創始人的政界背景一度也扮演重要角色。在創立黑石之前，彼得森曾在白宮任職了30個月，先后出任國際經濟事務助理和美國商務部長等要職。這段經歷讓他積累了豐富的處理公共事務的經驗，也和華盛頓的精英圈子建立了深厚友誼。

彼得森曾坦言：“在尼克松政府任職期間我建立了一些美好長久的國際友誼，它們為我后來的生意鋪墊了基石。雖然華盛頓的日子風起云涌，但如果沒有在那兒待過30個月，后來的生意是無法成功的。”

除了創始人的背景，在這些私募巨頭的成功因素中，不得不提及的是核心創始團隊的組合威力：KKR由三人創立(杰羅米·科爾伯格已在1987年離開公司)，黑石由彼得森和施瓦茨曼創立，凱雷由康威、德安尼埃羅、魯賓斯坦三人創立，TPG由邦德曼、庫爾特、普萊斯三人成立，依托貝恩咨詢的貝恩資本則由羅姆尼一人創立。羅姆尼曾是奧巴馬競選總統時的有力競爭對手。

從這些創始人的背景來看，他們出身各異，但彼此組合卻帶來了某種奇妙的力量。拿黑石來說，兩位創始人生活軌跡迥異：彼得森是貧窮的希臘移民之子，施瓦茨曼則來自費城舒適的中產階級;兩人年齡相差21歲;彼得森沉默寡言，而施瓦茨曼卻整天高談闊論;彼得森總是本能地回避沖突，而施瓦茨曼必要時則會吹胡子瞪眼。

相同的是，兩人的履歷都很輝煌：彼得森27歲成為全球著名4A廣告公司McCann-Erickson的營銷總監;34歲被任命為當時最大的電影攝像機制造商之一——貝爾和豪厄爾(Bell and Howell)的董事長兼首席執行官。隨后步入政界，成為尼克松政府財政部長、雷曼兄弟公司一把手;施瓦茨曼則畢業于哈佛商學院，因為思維敏捷、膽略超人，31歲時就成為投資銀行雷曼兄弟的合伙人。

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