美團即將提交香港上市申請 保薦人全為外資行

• 2018年6月22日 GuoMeng來源：證券時報網 融中財經 427 21
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  2018-2023年中國金融POS機行業供需趨勢及投資風險研究報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

據報道，美團將于6月22日向港交所提交上市材料，也就是說，美團的上市材料最晚將于下周一(6月25日)出現在港交所。

投資機構收割期

梳理美團系列融資可發現，美團、大眾點評、合并的新美大，十幾輪融資下來，整體融資總額已達近百億美元，有三十多家投資機構參與。過去不到兩年的時間，市值增長120億美元。

根據公開信息顯示，從2010年開始，美團先后4次融資，從A輪開始，紅杉資本入局，此后的B、C、D輪融資，投資人名單出現了阿里巴巴、北極光創投、華登國際投資、泛大西洋(4.230，-0.14，-3.20%)投資等名字。

與此同時，大眾點評先后經過F輪融資，同樣有紅杉資本等身影，此外，谷歌、摯信資本、啟明創投、光速中國、今日資本、上海致景投資、寬帶資本、騰訊都赫然在列，在F輪，出現了小米科技、淡馬錫、萬達集團、復星集團、普思資本等多家創投機構和知名企業。

在2015年10月兩家合并后，再次進行三輪融資，騰訊、DST、紅杉、高瓴資本、老虎基金赫然在列，幾乎標志著上市在即。

去年10月，美團點評進行再一次融資，該輪融資依然由老股東騰訊領投，另一家新面孔The Priceline Group作為新的戰略投資方出現，還有紅杉資本中國、新加坡政府投資公司、加拿大養老金投資公司、摯信資本、老虎基金、Coatue Management、中國-阿聯酋投資合作基金等國內外知名的投資機構的身影。

值得關注的是，美團點評的新股東Priceline曾先后4次投資攜程共近20億美元，持有接近13%的股份。這位國外的OTA巨頭對中國在線旅游市場的滲透路徑很清晰：一手控制攜程的優質資源，一手扶持有夢想的“旅業”新兵，大概想“魚和熊掌”二者兼得。

此次向港股申請IPO，如順利，那么以騰訊、紅杉資本為首的一批投資人將獲得巨大收益。

濕身上岸

上市不等于終點，美團還需要面對更多挑戰。

美團點評成立于2010年，起步于“團購”業務，后逐步拓展至本地生活服務的餐飲、外賣、酒旅及出行業務。據艾瑞咨詢統計，2017年本地生活服務市場規模10萬億，其中O2O滲透率10%達1萬億，與以商品交易為主的電商形成差異化定位與競爭。美團點評2017年收入約合人民幣342億元，GMV達3600億元，同比增長150%，6億注冊用戶，2.8億年活躍用戶，850萬活躍商家，覆蓋2800座城市，積累了12億條用戶評價，2017年10月最新估值逾300億美元，已躋身新一代互聯網龍頭。

從業務結構來看，美團點評目前擁有到店餐飲、酒店旅游、在線外賣和移動出行四大板塊，其中外賣是公司估值最重要的支撐。根據美團點評高級副總裁王莆中早前透露，2017年美團外賣交易額為1710億元，結合王興在“2018大眾點評黑珍珠餐廳指南”發布會上透露，2017年美團點評交易額達到3600億元，收入達330億元，這意味著外賣業務占美團點評整體交易額達到47.5%。

不過，美團點評在酒店旅游和移動出行的表現同樣引起競爭對手的高度關注。根據第三方移動互聯網大數據監測平臺Trustdata發布的報告數據顯示，今年3月美團酒店以2270萬的單月間夜量(單月酒店房間出租率)首次超過攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。同時，今年第一季度美團酒店以5770萬的訂單總量位居行業第一。

而在移動出行領域，美團打車進入了第一個城市南京后不久便實現日均訂單量10萬單。隨后今年3月在上海上線后首日接單量超過15萬單，訂單量甚至一度達到30萬單。

“雖然我們看起來像是在發展很多不同的業務，但實際上只是朝著一個目標在努力。”王興曾表示，美團點評是一家圍繞用戶需求為中心的公司。“仔細觀察所有垂直領域后，你會發現他們總會在某個用戶群體形成交集。而就餐、點餐、看電影、旅游、租車的用戶，基本上就是同一群人。”

未來公司在多線面臨較為充分的競爭，如到店領域口碑較快發展;外賣與餓了么繼續糾纏，試水的新零售將面臨盒馬、京東到家等競爭;旅行業務攜程系占據過半市場份額，飛豬旅行成長迅速;出行業務滴滴占據90%以上市場份額，公司以較充足的現金儲備多線作戰危機并存。而未來核心在于生態化之后的服務壁壘提升，必須創造產業鏈效率提升粘性。如到店業務通過美團云賦能線下商戶，發展供應鏈金融、支付能力，幫助合作商戶降本增效，協助餐飲商家的食材B2B采購全鏈條服務等。始于鏈接，走向效率才是長期壁壘所在。

值得一提的是，滴滴也同樣正計劃登陸香港資本市場，雙方極有可能在下半年于香港展開融資戰。據媒體報道，滴滴最快下半年啟動上市，目前已初步決定落戶香港，不排除以同股不同權的形式上市。目前滴滴的最新估值約550億美元，預計最終上市時市值或能達到700億–800億美元。

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