央行年內第三次降準 對股市、樓市等有哪些影響?

• 2018年6月26日 WuYaNan來源：網易財經 902 56
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央行24日宣布年內第三次定向降準。7月5日起，下調國有大型商業銀行等人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次降準有何不同?對股市、樓市等會有何影響?貨幣政策基調表述有哪些變化，傳遞了什么信號?

央行24日宣布年內第三次定向降準。7月5日起，下調國有大型商業銀行等人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次降準有何不同?對股市、樓市等會有何影響?貨幣政策基調表述有哪些變化，傳遞了什么信號?

釋放資金7000億元

每次降準會向市場釋放多少資金，成為機構解讀時關注的重要數據。

梳理發現，4月25日的定向降準凈釋放資金近4000億元，這次定向降準釋放的資金量大幅增加，達到約7000億元。

7000億元資金，央行是如何分配的?

此次定向降準后，工行、農行、中行、建行、交行五大行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制行可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化“債轉股”項目，同時撬動相同規模的社會資金參與。

郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款。

對股市、樓市等有哪些影響?

降準釋放資金，影響到宏觀經濟以及金融市場等各個方面。

——股市

在英大證券首席經濟學家李大霄等人看來，此次央行定向降準對股市屬于重大利好消息。

新時代證券首席經濟學家潘向東認為，近期股市下調對中長期布局的投資者是難得機會，此次降準或許會使A股迎來反彈機會，但仍要密切關注國際貿易關系影響的市場情緒。前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，本次降準有效緩解當前資金面偏緊狀況，有利于大盤底部的確立。

——樓市

“歷史看，只要降準，對于房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓。”在中原地產首席分析師張大偉看來，樓市將有所獲益，也能一定程度緩解房地產資金收緊壓力。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進稱，考慮到近期樓市交易量反彈、價格有所上升、房地產開發投資數據位于兩位數水平、股市低迷等因素，后續要警惕、防范資金違規進入樓市，干擾樓市調控思路。

——債市

潘向東認為，此次降準流動性邊際改善，短期明確利好債市。但仍需注意到，貨幣政策穩健中性基調未變，美聯儲年內還有可能再加息兩次，以及金融監管繼續加強完善等情況下，要警惕債市仍存波折。

華泰宏觀李超團隊預測下半年10年期國債收益率的頂部在3.8%，中樞3.6%，底部在3.4%。

“支持市場化法治化‘債轉股’”，成為此次定向降準的最大不同。

新時代證券首席經濟學家潘向記者表示，近期關于如何去杠桿的爭論比較大，貨幣寬松和貨幣收緊都可能引發嚴重后果，央行通過加強債轉股來去杠桿，可以盡量避免貨幣政策大幅波動帶來的不良后果，是結構去杠桿的比較有效的方式。

為此，央行鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉股”項目。

據潘向東介紹，目前五大國有商業銀行債轉股簽約額大約有1.6萬億元，但是落地金額只有2000多億元。

盡管央行年內三次定向降準原因各有不同，但“著力緩解小微企業融資難融資貴問題”這一表述貫穿在央行三次定向降準的文件。

為何要著力緩解這個問題?央行有關負責人表示，當前我國小微企業融資難融資貴問題仍較為突出。此次定向降準有利于穩步推進結構性去杠桿，有利于加大對小微企業等薄弱環節的支持力度，屬于定向調控和精準調控。

此次定向降準包括的郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行。央行稱，對其實施定向降準，有利于增強小微信貸供給能力，增加銀行小微企業貸款投放，降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務。

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