地緣政治局進一步惡化 未來全球原油價格或還將易漲難跌

• 2018年7月9日 YaoEnHua來源：國際石油網 1136 73
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  2018-2024年原油市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告

  原油行業研究報告主要分析了原油行業的市場規模、原油市場供需求狀況、原油市場競爭狀況和原油主要企業經營情況、原油市場主要企業的市場占有率，同時對原油行業的未來發展做出科學的預測。中研...

6月中旬以來，國際WTI原油價格開始出現大幅的攀升并一度突破了5月的高位，創出了近4年來的歷史高點，一度達到75.27美元/桶。截止今日，WTI油價已經大幅反彈超10%。

6月中旬以來，國際WTI原油價格開始出現大幅的攀升并一度突破了5月的高位，創出了近4年來的歷史高點，一度達到75.27美元/桶。截止今日，WTI油價已經大幅反彈超10%。

原油價格出現快速上漲，主要原因是在近月以來市場出現了多方面持續供應緊張的局勢。

中東局勢持續緊張

中東地區的地緣政治局勢動蕩一直以來都影響國際油價變動的最大因素。近月來，中東的地緣政治局勢有越演越烈的趨勢：

1，美國加大制裁伊朗力度

今年5月，美國總統特朗普宣布美國從伊朗核協議中退出。隨著美國退出伊朗核協議，此前與伊朗保持石油貿易關系的海外銀行迫于美國制裁壓力選擇逐步撤離，伊朗經濟遭遇重創。

6月26日，美國國務院曾表示，要求各方在11月4日之前將從伊朗進口原油的進口降至零。如果在11月4日之后依舊購買伊朗的原油，企業將面臨二級制裁。這就加深了市場有關全球原油供應將會變得越來越緊張的憂慮情緒。美國國務院一名高官表示，對于針對伊朗實施的原油制裁措施，特朗普政府不計劃提供任何豁免。

受此影響，全球原油價格開始迅速上漲。紐約油(WTI)上漲逾3.5%，突破70美元/桶整數關口，布倫特油上漲超2%，突破76美元/桶整數關口。

而伊朗里亞爾/美元匯率也一度再創歷史新低，至9萬里亞爾兌換1美元，較四個月前已經貶值近半，里亞爾/歐元的匯率則突破10萬大關。

傳統能源(Tradition Energy)市場研究副總裁Gene McGillian表示，美國決定完全孤立伊朗，這并不令人意外。這些人在他們想做的事情上顯得很堅定。其影響難以估量，可能意味著對美國石油的需求將增加。

從目前的形勢看，美國對伊朗的制裁還將持續下去，到11月，美國各盟友放可能真正執行放棄對伊朗原油的進口，屆時很可能將會對原油供求格局產生重大影響，并且大大推高美國石油的需求，同時推高國際油價。

2，利比亞戰亂導致油田嚴重停產

根據外媒資訊顯示，利比亞事件已經進一步發酵，突發性原油供應中斷的影響正在進一步擴大，因此市場目前低估了利比亞事件對Brent油價的沖擊!

利比亞北部沿海地區9大港口可以出口原油，其中東部有5個港口(EsSider、RasLanuf、MarsaElBerga、Az-Zuwaytinah和MarsaAlHariga)，西部有2個港口(Zawiyah和Mellitah)，還有2個離岸港口(BouriOffshore和FarwahOffshore)。根據Kayrros向我們提供的最新衛星掃描和油田生產監測數據，目前利比亞東部5個港口的大多數儲油罐已經被炸毀，5個港口均已經停止出口原油(港口恢復出口時間尚未可知)，港口附近的部分油田也逐漸停止生產。

根據Kayrros和Clipperdata對利比亞原油出口情況的統計(兩者統計結果基本一致)，受利比亞東部政權武裝沖突的影響，2018年6月利比亞原油出口總量已減少約20萬桶/日，而在2017年1月-2018年5月間，東部5大港口的平均原油出口量約為60萬桶/日，預計2018年7月內利比亞將有40萬桶/日的原油退出全球市場。

3，委內瑞拉經濟崩潰原油工業幾乎停頓

近年來，委內瑞拉正在經歷史上最嚴重的全面經濟崩潰危機，目前委內瑞拉的主要經濟活動包括賴以生存的石油工業也已經基本已經完全癱瘓。

自2016年以來，委內瑞拉原油產量持續下滑，從232.5萬桶/日(2016年1月)下滑至143.6萬桶/日(2018年4月)，下滑幅度超36%。

2018年5月委內瑞拉石油鉆機數已下滑至28座，創10年新低。據莫尼塔宏觀研究分析師鐘鄭生認為這一數字將會繼續減少，這也將導致委內瑞拉原油產量繼續減少，因為委內瑞拉國內政治經濟局面動蕩，原油生產很難穩定進行，嚴重投資不足;同時受限于美國對委內瑞拉的制裁，深陷財務危機的委內瑞拉國家石油公司很難進行融資從而擴大其原油產量。

從實際數據看，近兩月的減產形勢仍沒有得到任何緩解。

加拿大因事故中斷36萬桶/日原油供應

2018年6月底，加拿大最大同時也是全球最大的油砂加工商Syncrude公司的阿爾伯塔省麥克默里堡(Fort McMurray)附近廠區的變壓器爆炸從而引發了大面積供電中斷，將重質油砂加工轉化為輕質原油的裝置無法正常運行，從而引發了北美地區的原油突發性供應中斷。

據彭博社報道，此事件影響了約36萬桶/日的原油供應，目前廠區電力已經恢復，但是Syncrude公司仍在對油砂處理裝置進行運行評估，預計今年7月底才可能恢復生產，這也從而造成美國庫欣庫存進一步下降,這將支撐美國原油價格。

沙特俄羅斯增產幅度未能覆蓋斷產缺口

在2018年6月22-23日的維也納會議上，OPEC+決定名義增產100萬桶/日，但增產的參照時間和各國間的增產額度并沒有確定。隨后美國總統特朗普在2018年6月30日宣布，由于伊朗受制裁和委內瑞拉經濟動亂，美國要求沙特增產200萬桶/日，并且沙特國王已同意執行。

根據彭博社和路透社的最新監測數據，沙特在2018年6月相比2018年5月已經大幅增加原油出口，其中彭博社認為已增產35+萬桶/日，而路透社則認為已增產了85+萬桶/日，若取兩家機構的均值，則沙特在2018年6月已增產約60+萬桶/日。

根據媒體測算，2017年1月至2018年5月期間沙特剩余產能約為160萬桶/日，由于沙特已在2018年6月實際增產約60+萬桶日，那么沙特仍有約100+萬桶/日左右的剩余產能。若要實現增產200萬桶/日的目標，沙特還需進一步增加資本開支、打井提升總產能。據分析認為，沙特有能力在2018年11月前(伊朗受制裁的緩沖期內)釋放大部分剩余產能，來對沖伊朗減產導致的份額流失。

同時，俄羅斯能源部長在6月底稱，該國原油日產量從5月份的1097萬桶增加到1106萬桶，增加幅度為9萬桶。不過，俄羅斯手仍有大量的產能可以釋放，并且手上亦有包括中國在內的大量訂單，因此，有可能在未來幾個月繼續增加產量。

小結

總體看，6月以來，單從利比亞、委內瑞拉及加拿大的三大方面因素就造成了近100萬桶/日的原油產能供應缺口，同時，疊加伊朗未來尤其是11月之后因受制裁而無法出口更多原油的預期，市場對國際原油供應格局將繼續明顯偏緊。

雖然沙特俄羅斯亦有一定的產量增加，但日增產總額相加可能是在80萬萬桶左右，還未能完全覆蓋短期供應缺口。

因此，從目前情況看，未來一段時間的國際油價可能還將持續受到減產風波及地緣政治局勢變動影響，原油供應格局將有所改變。同時整體供應或有所偏緊，從而導致油價出現易漲難跌的情況。

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