大批獨角獸接近破發 是否與其定價估值偏高有關？

• 2018年8月9日 ZhouXun來源：騰訊網 863 53
• 繁體

• 

  2018-2024年中國電力系統行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告

  中研普華通過對電力系統行業長期跟蹤監測，分析電力系統行業需求、供給、經營特性、獲取能力、產業鏈和價值鏈等多方面的內容，整合行業、市場、企業、用戶等多層面數據和信息資源，為客戶提供深...

時至目前，工業富聯的動態市盈率驟減至近28倍的水平，已較之前有了一定幅度上的縮減，但若以代工廠作為定位定價，這一價格水平仍顯偏高。

獨角獸，無疑是今年最熱門的話題之一。與此同時，對于加快上市的獨角獸企業，同樣備受市場的高度關注。

從閃電過會，到閃電上市，部分獨角獸企業基本上享受著IPO的綠色通道。其中，以寧德時代為例，從今年3月12日更新招股書，再到今年4月4日的成功過會，而后到今年6月11日的正式上市，前后用時僅僅三個月的時間。然而，在IPO堰塞湖問題依然突出的當下，普通企業要完成一輪發行上市的過程，恐怕需要耗費非常漫長的時間，甚至還會面臨審核被否決、股市IPO停發等風險，并進一步延長企業發行上市的周期。

然而，對于獨角獸的成功上市，本來會拉開系列獨角獸企業批量上市的序幕，而互聯網巨頭企業也有加快回歸A股市場的意愿。但是，從實際情況分析，因股票市場投資環境急劇下降，加上已上市的獨角獸上市公司表現的不佳，進而影響到互聯網巨頭的CDR發行，而從現階段內，推遲CDR發行卻成為了無奈之舉，但卻給了A股投資者帶來了一個階段性喘息的機會。

市場環境持續低迷，直接影響到上市公司股價的表現以及股票的整體估值。與此同時，對于部分知名企業而言，如果在如此疲軟的市場環境下，仍然堅持CDR發行回歸，那么可能會在壓縮募資規模、降低股票估值與市值的同時，還會從一定程度上影響到企業的聲譽，而這一舉動也似乎顯得得不償失。

值得一提的是，市場環境的持續低迷，不僅僅影響到企業發行上市的意愿，而且對已經發行上市的獨角獸上市公司來說，更是遭遇到股票市值持續下降的風險。

其中，以獨角獸上市公司工業富聯為例，在其上市之初獲得短暫沖高之后，其股票價格卻呈現出持續陰跌的走勢。截至8月8日收盤，工業富聯創出了15元的調整新低，而這一價格水平已較最高價格縮水超過40%。與此同時，這一價格水平也進一步接近13.77元的發行價格，而從目前的市場環境來看，工業富聯破發的風險還是不可小覷的。此外，從總市值的變化情況分析，工業富聯的總市值規模一度超過4200億元，位居A股市場總市值排名第12名，而如今工業富聯總市值僅有2956億元，市值排名驟減至17名。

事實上，除了工業富聯之外，其余如藥明康德、寧德時代等獨角獸上市公司，同樣出現持續陰跌的走勢。其中，藥明康德自歷史最高價調整以來累計跌幅近50%，寧德時代自最高價格調整以來，累計跌幅也近30%。

獨角獸上市公司股價的大幅下跌，一方面與其定價偏高、估值水平較高有著一定的聯系性;另一方面則與市場心理預期以及對獨角獸的價格預期產生了或多或少的變化影響，這同樣影響到獨角獸上市公司在二級市場中的價格表現。

時至目前，工業富聯的動態市盈率驟減至近28倍的水平，已較之前有了一定幅度上的縮減，但若以代工廠作為定位定價，這一價格水平仍顯偏高。至于藥明康德以及寧德時代，其相對應的動態市盈率分別為65.38倍以及93.97倍。實際上，對于當初獨角獸上市公司的定價水平，仍顯偏高，而同樣有著獨角獸稱號的港股獨角獸上市公司，則先后出現了破發現象，而獨角獸企業在兩地市場之間的表現確實有著巨大的差別。

曾經被寄予厚望的獨角獸企業，如今卻變得風光不再，這不僅與其定價估值偏高有關，而且更與市場任性擴容的因素有著密不可分的聯系性。雖然我們不能否定獨角獸企業的價值，但從市場的角度出發，當獨角獸顯得不那么稀缺、定價與估值顯得相對偏高時，則往往離不開價值回歸的過程，但對于獨角獸上市公司加快擠壓泡沫的表現，或許對長線投資者來說也是一個福音，而以工業富聯為例，既然參與戰略配售資金仍在長期鎖定股份，那么也說明了它的長期價值所在，或許當工業富聯下跌到一個合理安全的價格水平時，也將會是投資者參與獨角獸上市公司的安全區域，此時此刻參與獨角獸投資，更有可能獲得未來獨角獸企業的發展成果。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡