兩年半時間每天“燒掉”1200萬 蔚來汽車銷售40萬臺ES8或能回本

• 2018年8月15日 ZhouXun來源：新浪財經(jīng) 283 11
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  2018-2023年中國汽車軸承殼行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告

  隨著汽車軸承殼行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優(yōu)秀的汽車軸承殼企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，...

招股書顯示，公司2018上半年凈虧損33.3億人民幣(5.03億美元)，在2017年和2016年，凈虧損額分別為50.2億和25.7億人民幣，兩年半時間內合計虧損約109億，折合每天虧損約1200萬人民幣。

傳聞數(shù)月之后，蔚來汽車于北京時間8月14日正式向美國證券交易委員會SEC提交了IPO文件，申請在紐約交易所上市。

隨著招股書的披露，大量關鍵信息最終塵埃落定。

交付481臺ES8 兩年半時間每天“燒掉”1200萬

蔚來汽車在招股書一開頭的內容概要部分便提到，公司首款量產(chǎn)車型ES8，自2017年12月16日公開以來，至2018年7月底之前，交付客戶共計481臺，另外尚有超過1.7萬個訂單等待執(zhí)行，其中大約1.2萬個訂單已經(jīng)付款5000元訂金。

眾所周知，汽車的生產(chǎn)是一項龐大的系統(tǒng)性工程，全新設計和制造的電動汽車更是如此，對資金的需求和消耗量非常龐大。

那么，蔚來汽車為了這481臺交付的訂單，所花費的代價是多少呢?

招股書顯示，公司2018上半年凈虧損33.3億人民幣(5.03億美元)，在2017年和2016年，凈虧損額分別為50.2億和25.7億人民幣，兩年半時間內合計虧損約109億，折合每天虧損約1200萬人民幣。

而在收入方面，僅今年上半年有4600萬人民幣銷售，這之前只有投入沒有產(chǎn)出。

銷售40萬臺ES8或能回本

蔚來汽車目前僅有一款量產(chǎn)車型ES8，不考慮補貼的情況下，上市時的售價為44.80-54.80萬元，之后ES6和ES3等車型將陸續(xù)上市。不過由于這些車型定位更加低端，利潤水平將很可能低于ES8。

以利潤最高的ES8為例，如果按單臺車輛50萬元售價、凈利率10%估算，銷售收入需1090億元，也就是說，即使在不降價的情況下，要賣大約21.8萬臺ES8，才能彌補之前兩年半時間109億的凈虧損額。

值得一提的是，這只是過去兩年半時間的虧損數(shù)。

截至2018年二季度末，蔚來汽車成立以來的凈資產(chǎn)為-217.6億人民幣(-32.89億美元)。如果按此計算，未來需賣掉約43.5萬輛ES8，才能對所有的前期投入實現(xiàn)回本。

三年融資150億 運營仍舊依靠輸血維持

如此燒錢的業(yè)務，資金的緊張不可避免。

蔚來汽車在2016年通過前兩輪股權融資募集了22.6億人民幣，2017年，公司再次通過四輪股權融資，共募資122.3億人民幣，折合18.48億美元。6輪股權融資合計募集資金145億元。

此外，相關資料顯示，蔚來汽車在2017年和2018年還分別拿到了6.34億和6.14億人民幣的貸款，兩筆共約12.5億元。

以上已查到的股權和債權融資，合計超過了150億元。

而根據(jù)招股書披露出的公司現(xiàn)金流情況，自2016年以來，蔚來汽車經(jīng)營性和投資現(xiàn)金流幾乎一直持續(xù)流出，資金鏈的維持全部依靠籌資現(xiàn)金流，即便如此，在2018上半年，現(xiàn)金流仍然呈現(xiàn)總體流出狀態(tài)，金額超過30億元。

此外，2018年二季度末，蔚來汽車共有現(xiàn)金類資產(chǎn)44.8億元(6.77億美元)，如果按之前每天1200萬元的消耗速度，這些資金僅能維持公司不到一年的正常運作。

業(yè)內人士稱，如此“燒錢”速度和資金緊繃狀況，最終促使了蔚來汽車在銷售收入還不到4600萬、半年虧損超30億、僅有一款上市車型的情況下倉促IPO，以緩解融資問題。

不過，蔚來汽車在這份招股書中，并未披露發(fā)行價格區(qū)間及股票發(fā)行數(shù)量，募資金額還不得而知。

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