央行連續七日暫停逆回購操作 8月30日不開展公開市場操作

• 2018年8月30日 GuoMeng來源：央行 463 24
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央行公告稱，臨近月末財政支出力度進一步加大，可對沖政府債券發行繳款等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，8月30日不開展公開市場操作。因今日無逆回購到期，當日實現零投放零回籠。

央行連續七日暫停逆回購操作

央行公告稱，臨近月末財政支出力度進一步加大，可對沖政府債券發行繳款等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，8月30日不開展公開市場操作。因今日無逆回購到期，當日實現零投放零回籠。

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央行連續兩日暫停逆回購 累計凈回籠資金1700億

據央行28日公告稱，臨近月末財政支出力度有所加大，可對沖政府債券發行繳款、央行逆回購到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日不開展公開市場操作。由于當天公開市場上有500億元央行逆回購到期，全天實現凈回籠500億元。自此，央行已連續兩天在公開市場保持“按兵不動”，累計凈回籠資金1700億。

在資金利率方面，28日全天Shibor漲跌不一。隔夜Shibor跌1.45bp報2.4255%，7天Shibor漲0.5bp報2.6470%，14天Shibor跌1.9bp報2.7280%，1個月Shibor跌0.1bp報2.75%。不過，銀銀間回購定盤利率全線下跌。FDR001報2.42%，跌2個基點;FDR007報2.63%，跌2個基點;FDR014報2.64%，跌1個基點。

對此，市場人士表示，8月最后一周，政府債發行繳款、財政支出等給市場資金供求帶來多方面影響，月底前資金面料保持適度寬松，資金面平穩跨月問題不大。事實上，周一央行也未開展逆回購操作，1200億元存量逆回購到期，實現自然凈回籠。另外，周一財政部、央行開展了1000億元3個月期中央國庫現金定存操作，中標利率為3.80%，較上次的3.70%走升10個基點。綜合考慮，央行仍從銀行體系凈回籠了200億元資金。

業內專家表示，跟央行流動性投放不同的關鍵點在于，國庫現金定存招標主要是為了解決中小銀行面臨的存款不足、貸存比考核的問題。最終招標利率的驅動來自于存款端，以及背后的監管，是隨行就市的結果，跟央行沒有任何關系。

統計數據顯示，本周央行公開市場有1700億元逆回購到期，周一和周二分別到期1200億元和500億元。結合近期地方債密集發行的背景來看，近日央行增加MLF操作頻率、財政部增加國庫定存投放頻率，一定程度上應該都是為了對沖政府債券發行對流動性的影響。機構人士認為，在地方債高供給形勢下，相關部門綜合施策，繼續保持流動性合理充裕具有相當的確定性。

對此，中信證券在最新報告中也表示，7月底至8月初，銀行間回購利率和7天逆回購一度出現倒掛，8月14日央行通過超額續作MLF以及后續的國庫現金定存，一方面為地方政府債的放量發行提供平穩適度的流動性環境，另一方面也反映了目前的流動性環境整體處于央行的合意區間。從歷史情況看，在地方政府債沖擊較大時期，央行通常通過增加公開市場操作量并降低資金利率的方式應對。

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