美團估值多少？美團進行業務拓展布局

• 2018年9月2日 YangJinZhu來源：搜狐 1276 83
• 繁體

• 

  2018-2023年娛樂旅游市場投資機會及企業IPO上市環境綜合評估報告

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創新創業發展的持續推進，舊泡沫將被逐步刺破，經濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內面臨如傳統行業產能過剩、非金融國有企業的高杠桿...

美團點評IPO定價區間為3575億港幣-4290億港幣（約合455億美元-547美元），每股定價區間為60港幣-72港幣，將于9月20日登陸港交所。

美團點評IPO定價區間為3575億港幣-4290億港幣（約合455億美元-547美元），每股定價區間為60港幣-72港幣，將于9月20日登陸港交所。

美團香港IPO承銷商之一的高盛當前給美團的最新估值最低可達570億美元。同時，摩根士丹利看好美團在生活服務領域的發展潛力和領先市場地位，給出約580億美元的估值。承銷商給出如此估值的核心原因是，美團點評為中國領先的生活服務電子商務平臺，在此基礎上，建立了一個基于高頻餐飲服務的超級平臺。

如何給美團進行估值？

美團馬上要上市了。據悉美團在近日開始評估投資者對其逾40億美元香港IPO的需求。作為最大股東的騰訊，也成為了美團IPO的基石投資者之一，投資額為4億美元。

對于如何為美團估值，大家有不同的說法，這個估值，是基于市場多年對中國對互聯網估值的研究，以及對美團商業價值和商業模式定位的認知。

當然，這個估值受外部條件的影響很大，包括融資環境、投資者心理變化等，只是一個模型情況下的最樂觀估算。

要談美團的估值，就必須要了解互聯網是如何估值的，而在說互聯網估值之前，我們一定要確認美團是一個互聯網驅動的公司。

在美團的收入當中，外賣是最大的一塊資產， 占收入總額的62%以上。我們就講一下這部分的互聯網基因。

美團的外賣以移動互聯網的形式實現了用戶和餐廳之間的連接， 這個連接包括人（商家，用戶，快遞），物，時，空； 可以說是個典型的物聯網的例子。

這個連接，在美團的后臺是云，是AI匹配，在外的表現是商鋪，用戶和街上跑的外賣小哥。這是一個非常龐大的外賣系統。

這個系統不光實現了商品的傳遞；更重要的還實現了信息的傳遞。

這樣看來，美團的模式更像是亞馬遜；而就中國市場而言，這種模式更接近阿里巴巴。雖然美團的整體規模還沒有阿里巴巴大，但是美團的使用頻率高于阿里巴巴； 而且其應用的規模和范圍更加廣泛。

不是所有人每天都要上網買東西，但是所有人都要吃飯，都可能去用美團或者其他的外賣服務。 所以我們定義它是一個互聯網驅動的公司，它是在互聯網的技術的驅動下，將供需連接， 把信息打通，他商品流動起來， 從而讓我們的生活效率更高。

有了這個認識之后，我們再看一下互聯網公司應該怎樣估值的。

互聯網公司的估值，經過我們多年的研究，我們認為有三種。

從互聯網的本質講，互聯網做三件事情或者行使三個功能，一件事情是連接人與信息，第二件事情，是連接人與人，最后一個事情是連接人與物。

在人與信息的連接上，有早年的門戶，搜索， 后來又有了微博和頭條，這些都是人與信息的連接。

人與人的連接，比如QQ和微信。

人與事物的連接，有早有攜程，京東，阿里， 現有美團，滴滴等。這三件事是三種不同的商業模式，他們的估值體系也因而不一樣。

人與信息的連接，看的是流量，流量轉換最后成為廣告收入，所以流量是我們估值的一個主要的因素。

那么在人與人的連接這個功能上，是用每一個人的消費價值來進行估值的。

人與事物的連接，是看整體的交易規模。

所以對于美團來說，我們覺得應該從交易規模入手進行估值。

美團每天都有幾百萬人和幾百萬個商家發生關系，每天都有大量的匹配，高使用頻率，多達2000多個城市。

根據美團的公開文件， 2017年的交易規模是人民幣1710億元（約合美元250億）。 假設2018年增長38%（這是從現在目前的數據推算），2019年增長27.5%，那么2018年它可以達到交易規模2360億人民幣，到2019年可以達到3000億人民幣的規模。

用交易規模估值，我們可以參考世界上其他國家已經上市的外賣公司的估值。 有五家公司可以供我們參考：

Just Eat， 英國公司，在英國、澳、新、西歐、巴西、墨西哥有業務；

GrubHub，美國公司，在美國，英國有業務；

Delivery Hero，德國公司， 在德國、奧地利、北歐、韓國、除巴西和墨西哥之外的拉美國家有業務；

Takeaway.com， 荷蘭公司，在荷蘭、比利時、中歐、越南有業務；

Foodpanda， 德國公司，在諸多東歐、及印度、東南亞有業務。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡