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“降速”源于房企對后市的判斷趨于保守,其中持續一年多的限貸、限價、限售等調控政策不斷深化是影響判斷的主要因素。
凈負債率上升
投資趨于謹慎的背后顯現出,房地產市場融資環境正在持續收緊。萬科在半年報中提到,央行數據顯示,截至2018年6月末,人民幣房地產貸款余額同比增長20.4%,增速比上年末回落0.5個百分點。上半年房地產貸款增量占同期各項貸款增量的比重比2017年低1.9個百分點。
從凈負債率來看,上半年龍頭房企的凈負債率均處于較高水平,且呈現上漲趨勢。上半年萬科持有貨幣資金1595.5億元,凈負債率為32.7%。這些持有的貨幣資金少于2017年底的1741.2億元,凈負債率相比去年底的8.8%更是大幅上漲。
截至半年報發布,萬科先后完成五期超短期融資券發行,票面利率區間為3.25%-4.6%,位于同期發債利率低位。
碧桂園上半年凈負債率59%,同樣高于2017年底的56.9%。龍湖同期的凈負債率為54.6%,去年底這一指標則為47.7%。
恒大上半年的凈負債率為127.3%,夏海鈞談到未來轉變的主要核心就是降負債,“恒大2016年定下的目標是在2018年要把凈負債率降到140%,在2019年中期把凈負債率降到100%,直到2020年將凈負債率降到70%。”
與此同時,恒大堅持“現金為王”的策略,截至6月30日,恒大銷售回款2475億元,現金余額為2579億元。
此前,陽光城?集團執行副總裁吳建斌曾說過,2016、2017年兩年的房地產市場表現得非常好,很多公司對未來三年發展的規劃都制定了很高的目標,導致投資額的劇增,應收款也在劇增。但是2018年因為各種原因、各種政策的調控,導致當前很多房企借貸比例居高不下。
他在接受經濟觀察報采訪時表示,今年,其他非標融資變得不好審批,而銀行由于表內資金規模緊張,往往優先提供給總行合作名單內的房企,排名50名以外的民營房企很難在銀行取得開發貸資金,即便有,利率也非常高,大部分超過了基準上浮50%的利率。
吳建斌建議,房企還是要重新回歸到重視現金流管理上,未來半年以內,起碼要把現金流作為重要的工作來抓。
夏海鈞給出恒大降負債的幾種方式,第一是引入三輪戰略投資者;第二是償還了高額永續債;第三是通過土地的適當減幅加快負債的轉型;第四,實現盈利大幅提高。
佳兆業財務部總經理吳建新也在業績會現場稱,今年佳兆業董事局一直要求將降負債、去杠桿作為重要的財務工作之一。他說,圍繞資金周轉,佳兆業會做幾個工作:第一,加快沉淀資產以及大宗資產的銷售;第二,加大回款力度;第三,在保證質量的同時,加快整個工程建設速度以及存貨去化速度。
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