廣州農商行正式步入A股上市流程

• 2018年9月4日 ZhangHongYuan來源：時代周報 857 53
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廣州農商行前身為廣州市農村信用合作聯社，在2009年底完成改制，也是廣東省內首家改制開業的農村商業銀行。

在廣州農商行上市前，營收狀況已連續兩年出現下滑。該行年報顯示，2015年實現營收為162.13億元，而2016年實現營收為152.40億元，同比下降6%;2017年營收再次下滑為134.79億元，同比下降近1.56%。

不僅如此，該行的撥備覆蓋率與資本充足率在完成上市前表現頗為緊張。在2014–2016年的三年年報數據中，撥備覆蓋率分別為183.37%、170.79%、178.58%，不良貸款率則呈現為1.54%、1.80%、1.81%的逐年上升態勢。而重慶農商行在2017年末的撥備覆蓋率為431.24%，不良貸款率為0.98%;吉林九臺農商行的上述兩項指標則分別為171.48%、1.73%。

這與廣州農商行的地域布局密切相關。年報顯示，該行的前十大股東中內資股東的持股比例均不超過5%，股權結構分散，但其內資股前三大股東均為國有獨資企業，廣州市政府間接持有其18.32%。同時，廣州農商行主要于廣東省經營業務，且主要客戶與非流動資產均位于廣東省。截至今年6月30日，該行營業網點已有627家，其中廣州市628家，在佛山市、清遠市、河源市、肇慶市以及珠海市設有5家異地分行和4家異地支行，而其區域布局多以村鎮銀行的方式開展。

“部分農商行受到省聯社的牽制較強，甚至被作為地方政府的一大融資平臺。”招商證券鄒恒超在其銀行業研報中指出，“農商行資產質量歷史包袱較大，隨著監管強化要求貸款分類真實反映，原來劃分在逾期、關注類貸款中的潛在不良將逐漸浮出水面;隨著今年經濟下行壓力增大，小微和涉農又將是不良暴露的災區。”

據其年報，2017年末，廣州農商行在表內貸款余額為1761.1億元，較上年末的增長率為21.3%，增量排名位于廣州區域第二位。“不良貸款和逾期貸款規模逐年上升，以及受宏觀經濟增速放緩影響，信貸資產質量面臨一定下行壓力。”聯合資信出具的評級報告表示。

上述評級報告還表示：“近年來廣州農商銀行流動性比例、流動性覆蓋率和凈穩定資金比例整體有所下降，另一方面應收款項類投資規模較大，對流動性產生一定壓力。”據其今年中報，投資總額同樣呈上升趨勢，從2017年末的2349.69億元，增加至2465.22億元，較上年末增幅4.92%。投資品種以債券、基金、信托及資產管理計劃為主，但在貢獻營收的金融投資凈收益項上，今年上半年出現了10.41億元的凈損失，該行的解釋為“終止確認的金融資產凈損失10.43億元所致”。

時代周報記者注意到，廣州農商行在今年3月完成發行的100億元二級資本債，并與“A股發行計劃”一同提出了“發行境外優先股”的方案—擬非公開發行不超過1億股的境外優先股，募集資金不超過100億元人民幣的境外優先股，用于補充該行其他一級資本。而在該行的半年報中，資本充足率指標中的一級資本充足率與核心一級資本充足率已較上年初下降了0.23個百分點，分別為10.49%、10.46%。

對此，上述深圳某私募人士向時代周報記者分析道：“商業銀行風險資產對資本消耗很快，且國內直接融資市場尚未完善，為持續達到監管要求，尤其是依賴區域市場環境發展的農商行，在資本補充壓力上更大。”

值得一提的還有，農商行近年來回A的熱情很高，但之后的回歸之路一直不平坦。今年7月，證監會相繼公告稱，取消青島農商行和瑞豐農商行的IPO審核，另外今年以來已經有5家農商行出現信用等級被調降，不良貸款率與逾期率的驟升均是主要原因。這也意味著，在“去杠桿”持續的市場環境下，廣州農商行的“回A”之路注定不平坦。

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