伊利股份上半年營收凈利潤雙增長 低溫純牛奶與常溫酸奶零售額分別有增長

• 2018年9月7日 YangJinZhu來源：搜狐 696 41
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  2018-2024年嬰幼兒奶粉行業深度分析與“十三五”戰略規劃研究報告

  黨的十九大召開以來，我國發展進入了新的階段，面臨的機遇以及面臨的風險與挑戰前所未有。世界經濟增長格局、國際產業分工、全球投資嬰幼兒奶粉規則、能源資源版圖、地緣政治環境等都在發生深刻...

伊利股份上半年營收凈利潤雙增長 業務板塊收入增速遠超行業水平2018-09-07 16:37技術/公司/消費2018年上半年，受益于國內經濟發展，國內整體乳品細分市場得到快速發展。在“伊利即品質”的企業信條引領下，伊利把握市場新機遇、洞察消費者新需求，以產品賦“芯”、

2018年上半年，受益于國內經濟發展，國內整體乳品細分市場得到快速發展。在“伊利即品質”的企業信條引領下，伊利把握市場新機遇、洞察消費者新需求，以產品賦“芯”、模式革“芯”、技術創“芯”、標準立“芯”，推動了整個行業的高質量發展。

根據尼爾森零研數據，實體銷售終端方面，伊利奶粉，低溫純牛奶與常溫酸奶零售額分別比上年同期增長14.8%，16.1%以及18.6%。另據星圖數據，線上零售渠道上，乳品零售額較上年同期增長了36.8%。

整體環境利好的情況下，伊利各條產品線在今年上半年都實現了穩定發展：在整體營收繼續保持接近20%的增長，遠高于行業平均水平的同時，液態奶、奶粉和低溫液態奶三大業務板塊的收入增速分別達到20.5%，27.26%和14.89%，同樣高于行業增速。

其中，今年上半年，伊利常溫液態奶業務市場零售額份額較上年同期增長2.4%，低溫液態奶及嬰幼兒配方奶粉市場零售額份額較上年同期分別增長1%及0.8%。根據招商證券研究報告，以4月份為例，伊利股份常溫液態奶增速已達10%~15%，旺季后將保持雙位數增速，且根據渠道反饋，5月末，伊利常溫液態奶庫存為16天左右。

常溫液態奶方面，伊利還將繼續依靠消費升級，以及三四線，農村市場的增量貢獻，根據中泰證券近期研究報告，低溫液奶仍以一二線城市為主,冷鏈渠道建設不斷完善和下沉,不斷教育三四線消費者。伊利等常溫液奶品牌市占率已超過60%,從費效比角度看,未來競爭和費用投入會趨向理性,預計下半年和2019年國內競爭可趨緩,利好利潤釋放。

從產品來看，伊利明星產品“金典” 、“安慕希” 、“每益添” 、“金領冠”等重點產品系列的銷售收入較上年同期增長在30%以上，公司新品銷售收入占比較去年同期增長5%。

此外，伊利股份酸奶業務增長遠高于行業數據，且酸奶市場份額期內取得歷史性突破，拳頭產品安慕希入駐了盒馬鮮生，實現了新零售跨界融合；奶粉業務上，從2018年一季度開始，伊利奶粉事業部加快了母嬰渠道拓展速度，主打產品“金領冠珍護”銷量實現大幅度增長；液態奶方面，2017年全年，伊利常溫液態奶類乳品市場滲透率達到80.1%，穩居行業第一，今年上半年伊利液態奶事業部依舊聚焦關鍵產品與新品推廣，以實現產品均衡發展。

除營收凈利潤雙增外，伊利股份今年上半年各項財務數據表現良好，其中公司現金流量凈額大幅提升86.73%，從去年同期的28.29億元提升至今年的52.83億元。經營活動現金流凈額增幅比例高于凈利潤增幅；公司短期借款從78億下降至36.7億，降幅53.27%。公司應付利息出現下降，從原有932.68萬下降至377萬，降幅59.55%。

今年上半年，伊利股份產品庫存去化效果十分明顯。庫存商品從16.94億下降至12.93億，下降近4億元庫存商品；包裝材料從3.05億下降至1.35億；半成品從3.04億下降至1.94億。

市場占有率方面，根據招商證券研究報告，以今年4月份為例，伊利常溫奶市場占有率達35%，同比上升2%，低溫液態奶市場占有率接近18%，同比上市1%，嬰幼兒奶粉市場占有率達6.2%（不含電商），同比略有提升。

除券商表示看好外，根據公司半年報股東名單可以看出，今年上半年，香港中央結算有限公司持股比例由一季度末的9.33%增持至二季度的10.8%，證金公司則微增至4.9%。

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