中興通訊成A股虧損王 5G能否挽救中興？

• 2018年9月10日 ZhangHongYuan來源：投資者報 912 57
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  2018-2023年版通訊軟件產業政府戰略管理與區域發展戰略研究咨詢報告

  區域產業規劃是地方經濟發展戰略的核心內容，是各級政府部門發展相關產業的“路線圖”，對于區域發展規劃來說，就相當于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區域才能在有規劃有計...

受中美貿易戰相關“禁令”及美國10億美元罰款事件的影響，中興通訊有兩個多月無法正常經營，凈利潤大幅下滑，上半年虧損78.24億元，成為上半年A股的“虧損王”。

除了收入下降之外，盈利能力的下降也備受關注。海外市場2018年上半年的平均毛利率由2017年同期的24%下滑到了12%，比中國市場的39.87%低了27個百分點，中興通訊基本上是在拿國內掙的錢補貼海外市場。特別是占中興通訊海外營收將近六成的歐美及大洋洲市場，毛利率竟然只有0.01%，如考慮費用因素，這一區域業務實際已經出現經營虧損。市場研究公司 Dell‘Oro Group 的數據顯示，今年第二季度，中興通訊在移動網絡設備市場排名跌至第五位，而排名前三的華為、愛立信和諾基亞在第二季度市場份額環比都得到了增長。

5G能否挽救中興?

在此前的中興通訊第二次臨時股東大會上，中興通訊總裁徐子陽曾表示?！肮緡@‘聚焦主業’進行了資源調整，此前的一些資本運作主要是為了收縮5G主航道之外的業務?！?018 年下半年，公司還將聚焦5G核心競爭力，加大5G系統、5G手機及5G芯片的研發投入，以繼續保持其5G第一陣營的廠家地位。

事實上，中興通訊確實正在為5G蓄力。為了聚焦5G主業，今年上半年，大量收縮了與5G主航道無關的子公司資產，轉讓了子公司中興軟創 43.66% 股份，注銷了控股子公司大連中網置業有限公司、長春市中興新能源汽車銷售有限公司、河南中興光伏科技有限責任公司。

值得注意的是，中興通訊預計2018年1~9月，歸屬上市公司股東凈利潤虧損為68億元~78億元，同比下滑274.15%~299.76%，虧損幅度較半年報有所收窄。

然而，這一切都要在“監軍”的眼皮底下實施。

根據和美國商務部達成的協議，未來10 年，中興通訊內部將常駐一支美國官方派出的檢查組。這個檢查組由BIS(美國商務部工業與安全局)組建，將擁有至少 7 名中興通訊員工，它對 BIS 負責，任務是實時監控中興在出口上的合規行為。該檢查組實行雙重領導，工資等費用由中興通訊承擔。此前，中興通訊已經迎來了首位“監軍”——前美國聯邦檢察官 Roscoe Howard。

在如此情況下，中興通訊大力發展5G業務到底是望梅止渴還是救命稻草?公司何時才能恢復盈利?仍需拭目以待。

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