石油和天然氣價格上漲 石油天然氣短期成避險板塊

• 2018年9月18日 YangJinZhu來源：智通財經 1394 92
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  2018-2023年中國三氯異氰尿酸行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告

  三氯異氰尿酸，有機化合物，白色結晶性粉末或粒狀固體，具有強烈的氯氣刺激味。三氯異氰尿酸是一種極強的氧化劑和氯化劑，具有高效、廣譜、較為安全的消毒作用，對細菌、病毒、真菌、芽孢等都有...

智通財經APP獲悉，中金公司發布報告稱，石油和天然氣價格上漲，加之政策東風，有望進一步推升該板塊估值，給予港股上市相關股票目標價和評級如下：

智通財經APP獲悉，中金公司發布報告稱，石油和天然氣價格上漲，加之政策東風，有望進一步推升該板塊估值，給予港股上市相關股票目標價和評級如下：

行業近況

今年以三大石油公司港股強勁反彈為代表，港股石油天然氣板塊年初至今跑贏恒生國企指數約 30 個百分點(跑贏恒生指數約 29個百分點)，板塊表現排名全行業第二。我們認為板塊表現優異的主要動力來自于盈利復蘇、自由現金流強勁、中期股息較好，以及更多的政策支持(例如天然氣定價機制改革等)。

政策東風不斷，短期成為避險板塊

政策東風不斷，短期成為避險板塊。與較多行業面臨政策不確定性或者補貼退坡等政策風險不同的是，油氣行業防御性較高，中金預計短期內幾乎不會出現政策風險。相反，油氣行業有望迎來政策東風，例如政府開始研究補貼致密氣開采，返還 LNG 接收站增值稅等。最重要的是，以中石油為首的上游油氣公司有望受益于國內天然氣定價機制的加速改革。我們預計上述政策利好均有望在今年年底前落地，進一步推升行業估值?，F金流穩定，股息具備上行空間。

在當前波動的市場下，現金流也是投資者的重要考量因素。國內主要油公司現金流強勁，雖然中期分紅比例較為保守，股息收益率約 3.0-4.0%，我們預計全年股息收益率有望進一步提升。預計最近關于提高資本支出和擴產的消息影響較為有限。我們預計三桶油 2019-20 年上游資本支出將顯著提升。但我們并不認為未來三桶油擴產會以犧牲企業盈利能力為代價，而會在一個理性的回報區間內實施擴產計劃。

估值與建議

中金維持覆蓋股票的盈利預測與目標價不變。綜合考慮年初以來的股價表現以及未來短期的催化因素，中金調整個股推薦排序為中石油-H(有望成為氣價上漲的最大受益者)、中海油、中石化-H(年初至今漲幅最大);此前的個股排序為中石化-H、中石油-H 和中海油;此外，中金同樣看好昆侖能源，以及安東油服、華油能源、海隆控股以及海油工程等國內油田服務公司。

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