青島海爾將成首家登陸D股市場的中國公司

• 2018年10月8日 ZhangHongYuan來源：新浪美股、中國證券報 216 6
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家電制造商青島海爾將成為第一家在法蘭克福證券交易所進行交易的中國公司，將發行4億股D股。

家電制造商青島海爾將成為第一家在法蘭克福證券交易所進行交易的中國公司，將發行4億股D股。

中歐國際交易所公告稱，該股將在中歐國際交易所進行交易，以歐元計價。海爾預計發行將于10月15日左右開始，發行收入將用于支持業務增長，部分資金用于收購意大利的Candy SpA。

D股指的是中國公司在法蘭克福證券交易所監管市場發行的股票。中歐國際交易所是上海證交所、德意志交易所和中國金融期貨交易所的合資企業，成立于2015年，迄今為止主要掛牌ETF。

中歐國際交易所聯席首席執行官陳晗在周五的公告中表示：“我們正在不斷努力推進中歐所市場建設，切實發揮其連接中歐金融市場的紐帶作用。對我們來說，吸引符合高標準上市要求的發行人作為第一批D股上市公司至關重要。”

青島海爾表示，通過D股上市立足德國，利用資本市場實現資金多元化，優化資本結構，擴大投資者基礎。

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10月5日，青島海爾公布上市及股份公開發售計劃，再次確認擬在中歐國際交易所(簡稱“中歐所”)D股市場首次公開發行股票并上市。青島海爾本次發行的D股數量為不超過4億股(超額配售權執行前)，公司預期本次發行的要約期將會在2018年10月15日開始。青島海爾成為D股市場首家上市公司已基本定局，并將成為D股市場正式開張的標志。

青島海爾全球化戰略的重要一環

青島海爾發行D股并在德國上市，與其全球發展戰略密切相關。作為全球領先的家用電器制造商，公司自2011年以來一直是全球銷量最高的大型家用電器公司。海爾在全球六大核心品牌下銷售產品，包括海爾、GE Appliances、Fisher & Paykel、AQUA、卡薩帝、統帥。近年來，青島海爾憑借多元化品牌組合，成功擴大了其全球業務，拓寬其全球研發、生產和營銷網絡，使其能夠圍繞海外市場的設計、制造和銷售以實施本地化戰略，以滿足全球100多個國家的用戶多樣化需求。青島海爾2017年及2018年上半年實現海外收入分別達到人民幣674億元及人民幣358億元，分別占總收入的42%和40%。

青島海爾表示，公司的愿景是成為物聯網時代領先的智慧家庭解決方案提供商。為實現這一目標，青島海爾計劃繼續擴大全球業務，加強在歐洲的業務，并通過技術創新和新產品開發繼續提升海爾品牌價值。進入歐洲資本市場是青島海爾全球化戰略的重要一環。通過D股上市，海爾可以利用中歐兩地的資本市場實現資金來源多元化，優化資本結構，擴大投資者基礎。同時，海爾也希望利用德國上市來提升其全球品牌知名度，并支持其業務戰略和全球部署，特別是在歐洲家電市場的進一步擴張。

D股市場具備多方面的制度優勢

中歐所由上海證券交易所、德意志交易所及中國金融期貨交易所共同成立，位于德國法蘭克福，是首個專注于中國相關資產及人民幣產品的離岸交易平臺。中歐所致力于向全球投資者提供基于中國標的的金融工具，以創新的產品和高效的服務連接中國和國際金融市場，推動人民幣國際化進程。具體來說，中歐所定位于連接中國和歐洲資本市場的橋梁，利用德交所市場基礎設施，為有意投資中國優質公司及中國相關債券、交易所交易基金等產品的國際投資者提供服務。中歐所也是一個中國企業以股票、債券等形式融資的渠道。同時，上市的中資企業可以利用掛牌交易提高自身在歐洲的知名度和可信度。中歐所也將為“一帶一路”基礎設施建設提供金融支持服務。

中歐所D股發行人應為中國境內注冊的股份有限公司。現階段應為優質藍籌上市公司，未來可擴展為注冊地在境內的其他優質企業。據中歐所介紹，在開業初期，中歐所遴選理想的D股標的的標準主要包括：一是優質藍籌公司;二是公司具有清晰的國際化戰略思路;三是公司在歐洲已有或計劃進行業務布局;四是公司屬于先進制造業企業或“一帶一路”倡議相關企業;五是公司重視分紅;六是公司信息披露質量高。

對于符合標準的中資企業而言，除了契合企業國際化戰略等需求外，D股上市還具有其他許多優勢。在融資方面，由于德國制造業上市公司市盈率與中國A股市場接近，中國制造業企業在中歐所發行D股具有較強的融資能力。在中歐所發行D股沒有數量限制，由企業根據自身需求決定，有利于企業原有股東掌握控制權。

另外，在市場制度和監管程序等方面，中歐所也具有特殊的優勢。中歐所的上市程序較為便利，時間可預期，上市成本較低。據介紹，在D股發行上市的流程中，發行人組建IPO團隊并正式啟動D股上市項目之后，預計6個月左右即可完成發行及上市掛牌交易。D股市場還具有時區優勢，在A股市場收盤后，D股市場開盤并可覆蓋部分美洲日間交易時段，延長交易時間，有利于中國企業股權結構的國際化與多元化。

中歐所執行董事陳志勇介紹說，法蘭克福證券市場是適度監管，比較靈活，法律方面有一貫的延續性，監管有序。在D股市場，只要符合公司法的規定，監管部門不做任何干預，沒有跨市場的額外要求，這非常適合中國企業。”

根據歐洲市場的所謂證券招募說明書“護照制度”，經某個歐洲經濟區成員國有權機關批準的證券招募說明書可用于在其他成員國公開發行證券或申請證券進入有組織市場交易。即D股發行人編制的招股說明書經德國聯邦金融監督管理局批準后，只要經過簡易的通知程序，就可用于在歐洲經濟區成員國范圍內公開發行D股。

中歐所聯席首席執行官陳晗10月5日表示：“隨著青島海爾在D股市場的上市，中歐所將在歐洲開創中國新離岸藍籌市場。”相信在青島海爾的示范作用下，將會有更多自身有需求并符合條件的中資企業選擇登陸D股市場。

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