互聯網寶寶類收益率持續下跌 該把錢放哪里好？

• 2018年10月12日 GuoMeng來源：北京商報 華商報 764 46
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天弘余額寶貨幣市場基金10月10日7日年化收益率已經降到2.7660%，每日萬份收益也僅為0.7512元。業內人士分析認為，雖然季末市場利率略有反彈，但是流動性整體充裕，“互聯網寶寶系”收益率很有可能會繼續下降。

銀行自有資金增加

導致理財市場收益率降低

然而，當前的貨幣基金收益率，讓人不甚滿意。據融360數據顯示，在國慶假期前的一周中，有74只互聯網“寶寶”產品平均七日年化收益率為3.25%，連續十周下跌。

緣何貨幣基金的收益率持續下降?對此，有業內人士表示，貨幣基金所投資的結構性存款一般是銀行間的一些存款，這些存款是與銀行的資金流動性密切相關的，只要銀行資金流動性出現緊張，那么銀行間的存款利息就會不斷上升，也就直接導致貨幣基金的利率上升。如果銀行間的存款利息出現下降，那么貨幣基金自然不可能有一個高利率。從大環境來看，在“流動性合理充裕”的貨幣政策下，7月初以來央行通過定向降準、MLF大規模凈投放等操作已經向市場釋放了高達萬億的流動性，在此情況下，銀行自有資金顯著增加，直接導致了整個理財市場收益率降低。

未來收益率下行空間或不會太大

對于未來貨基收益率的走勢，有市場人士表示，政策方面，貨幣政策繼續寬松的可能性不大，而且短端利率對寬松的邊際效應也在縮小。因此，貨基收益率未來可能會繼續震蕩下行，但下行的空間不會太大。

事實上，貨幣基金在當前市場中仍然具有現金管理和避險功能，是今年投資者規避權益市場調整風險的重要投資品種。隨著貨幣政策寬松邊際效應的減弱、短端利率的逐步企穩，未來貨基收益率下跌空間并不大。“加上銀行季末、年末考核也可能會階段性造成流動性的結構性緊張，有可能導致在某些時段，貨基收益率或會出現一段時間的脈沖式上漲。”有的基金經理對市場表示樂觀。

市民手中活錢或回流銀行理財產品

“近段時間，放在貨幣基金里的收益越來越少，我在考慮拿出來做銀行理財了。”國慶節前，市民王先生來到西安曲江雁翔路一家銀行，查看最近的銀行理財收益時，表示貨幣基金收益下跌，讓他將目光重新轉向銀行。

融360理財分析師劉銀平認為，作為活期存款的最佳替代品之一，貨幣基金兼具低門檻、低風險、高流動性等優勢，是零用及急用資金最佳放置途徑，購買貨幣基金的投資者并非只看重產品收益率。短時間內，如果沒有更好的替代品上市，貨幣基金仍是投資者的優先選擇。

對此，某國有銀行陜西分行高級理財師認為：受資管新規影響，今年銀行的理財產品一直在進行凈值化轉型，其中有“類貨基”之稱的銀行現金管理類T+0產品，7日年化收益率基本在3.5%以上，最高的可以達到4.2%，投資者的購買意愿增強了不少。可以預見，隨著銀行保本理財產品的規范，以及短期理財產品門檻的進一步降低，將迎來更多的資金從貨幣基金回流。

不妨換個思路

債券基金或有較好配置價值

今年以來權益類基金受市場波動影響凈值普跌，貨幣基金收益率走低，相對而言債券基金卻因比較堅挺逐漸受到市場歡迎。在不少業內人士看來，在經濟下行、貨幣寬松的背景下，側重中高等級投資品種、業績表現穩健的債券基金，具有較好的配置價值。

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