外資進A股跡象明顯 中國經濟長期態勢如何看？

• 2018年10月22日 GuoMeng來源：人民日報 證券日報 1372 90
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資本市場方面，今年以來外資進入A股跡象明顯。

外資進A股跡象明顯 中國經濟長期態勢如何看？

近日，全球金融市場普現較為劇烈的振蕩。然而，市場波動沒有影響一些國際機構向中國投資的腳步。10月11日，財政部在香港順利發行30億美元無評級主權債券，獲得大規模的基石訂單，總認購規模超過130億美元。市場普遍認為，在全球資本市場大幅波動的背景下，此次美元主權債券成功發行，顯示出國際投資者對中國經濟持續向好、長期健康發展的堅定信心。有美國媒體也表示，此次成功發債表明，投資者對中國的償債能力充滿信心。

資本市場方面，今年以來外資進入A股跡象明顯。相關監測數據顯示，今年前7個月涉外投資者累計凈買入A股達1696.12億元，明顯高于去年同期。證監會有關負責人9月底透露，年初以來外資凈流入A股總體規模初步統計已經達到2300億元。目前，外資持股比例已可比肩保險資金，成為市場中不可忽視的力量。

不僅是金融市場，直接投資領域也有同樣表現。今年1—8月，全國新設立外商投資企業41331家，同比增長102.7%;實際使用外資金額865億美元，同比增長6.1%。外商投資熱情未減，結構更優。聯合國貿發會議最新發布的報告顯示，今年上半年中國吸收的外國直接投資逆勢增長，成為全球最大的外國直接投資流入國。

資金的流入，某種程度上就是信心的流入。今年以來，由于國際經貿領域的一些異動，世界經濟不確定性增加，中國經濟外部環境發生變化，有人因此產生一些擔憂情緒。然而，持續進入中國的資金，卻用“真金白銀”表達出自己的真實態度。這些舉動也引發人們對很多問題的關注：這些資金因何而來?中國經濟長期態勢如何看?

中國經濟自身的吸引力是最大基本面。今年以來我國高質量發展勢頭良好，經濟運行總體延續了穩中向好、穩中有進的局面。從支撐經濟長期發展的因素看，完備的基礎設施、充裕的人力資源、齊全的產業配套……這些條件都相當厚實。更值得重視的是，中國擁有世界最大的消費升級需求人群，正由溫飽型生活向高質量生活轉變，由此產生巨大的消費服務市場“蛋糕”，任何關注中國經濟的人都不會忽略。中國的產業升級在持續發力，新技術、新產業層出不窮、活力四射，新業態、新模式不斷涌現、方興未艾。這些經濟運行中的積極變化，蘊藏著許多投資機會。

改革開放的堅定推進，也為投資中國拓展了更大空間。近年來，全面深化改革破除體制機制約束，改善營商環境，提高資源配置效率，激發市場主體活力，增強了經濟增長內生動力。就金融而言，今年開放舉措加速落地，僅以近期為例，外國投資者參與A股交易范圍進一步放開、合格境外機構投資者相關外匯管理政策的調整、滬倫通的積極推進等，開放的大門越開越大，為外資進入中國提供了更多便利。此外，A股將納入富時羅素國際指數，提升在MSCI新興市場指數中的比重等，則從投資者一面顯現出對中國市場的興趣。

經濟發展是一場長跑，投資同樣需要長線思維，看得準大勢才能把握住未來。改革開放40年歷程告訴我們，一時風雨撼動不了中國不斷向上的發展軌跡。向前看，只要堅持做好自己的事情，有力穩定預期，加快改革進程，精準施策克服前進中的各種困難，就能將外部壓力轉變為自身發展動力，中國經濟的穩健運行自然可期，發展天地依然廣闊。質量越來越高、筋骨越來越強的中國經濟會再次證明，看多、做多中國的發展，仍將是富有遠見的正確選擇。

外資進入a股

年內外資凈流入A股2300億元

今年以來截至9月底，外資凈流入A股總體規模達2300億元。這集中反映了境外投資者對中國經濟基礎寬厚、運行平穩、風險防控及時有力等優勢長期看好，對中國經濟新舊動能加快轉換，質量持續提升，資本市場穩定發展等前景充滿信心。

截至9月底，證監會已經累計批準309家機構QFII資格，累計批準226家機構RQFII資格。國家外匯管理局公布的數據顯示，截至2018年9月29日，RQFII累計獲得可投資總額度6401.72億元，QFII合計獲批1001.59億美元的投資額度。

來自中登公司的數據顯示，9月份，QFII、RQFII分別新開立了21個和34個A股賬戶，單月新開A股賬戶數均創年內新高，兩類機構合計賬戶分別達到1061個、1064個。

此外，在2016年，為增加投資運作便利、引入更多境外長期資金，證監會原則上不再對QFII、RQFII資產配置比例進行限制，由其自主決定，同時加強對其投資活動的持續監管。

中金公司認為，未來外資可能對A股市場帶來諸多改變，包括在未來5年至10年內，外資將從當前持股約2%左右的市值占比上升至5%-10%的比例，平均每年凈流入A股的資金有望達到2000億元-4000億元人民幣;如果屆時A股自由流通市值比例在50%左右，外資合計持股占A股自由流通市值比例有望達到20%左右，可能成為A股最大的持股機構類別。

證監會副主席方星海日前表示，下一步，中國證監會將圍繞服務實體經濟這條主線，堅定不移、積極主動、穩妥有序推進資本市場對外開放，不斷提升我國資本市場運行質量和國際影響力，維護我國資本市場健康穩定發展。證監會將研究和解決境外投資者關切和需求，持續完善跨境交易制度，優化互聯互通機制，會同相關部門完成QFII制度規則修訂工作，便利境外長期資金擴大A股配置。

據分析，近期外資之所以堅定「抄底」A股市場，得益于人民幣匯率持續企穩，匯率風險有一定程度的緩解。

此外，在政策面上，大陸中央對實體經濟尤其是消費升級領域的刺激力度明顯加大，也有利A股相關族群后勢方向。

事實上，今年1月底以來，雖然A股市場展開近8個月的深度調整，但外資依然持續加碼。據統計，2月以來截至9月20日，外資借道滬股通資金凈流入1319.99億元，借道深股通資金凈流入919.83億元。近8個月北上資金共凈流入2239.82億元。

分析人士說，A股市場目前估值已處于全球最低水準，對于偏好長期投資、價值投資的境外資金來說，已具備相當大的吸引力。隨著A股納入MSCI、養老目標基金入市，以及「入富」闖關公布在即，均緩解A股市場的流動性壓力。從現階段A股市場的政策環境及市場環境來看，預計很有可能再次展開一波反彈行情。

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