11月已有12股發布并購重組預案 這些行業或掀并購重組浪潮

• 2018年11月20日 FanTianQing來源：新浪新聞 1208 78
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并購重組政策接連松綁，令市場重燃重組激情，11月以來，已有12家上市公司發布重大資產重組預案，涉及并購規模遠超今年前10月平均規模。

11月已有12股發布并購重組預案。

并購重組政策接連松綁，令市場重燃重組激情，11月以來，已有12家上市公司發布重大資產重組預案，涉及并購規模遠超今年前10月平均規模。國盛證券分析師張俊指出，證監會于近日修訂上市公司重大資產重組信息披露內容與格式，減少簡化上市公司并購重組預案披露要求，旨在鼓勵支持上市公司并購重組，相關部門不斷推出并購重組相關實施細則、配套措施，這些都有利于上市企業并購重組，進一步利好中小創企業。

12家公司在11月發布重大資產重組預案

11月16日，證監會進一步釋放鼓勵上市公司并購重組的政策信號，發布了重大資產重組的修訂稿，放寬了并購重組的信息披露，結合停復牌制度縮短并購重組停牌的時間，并給予市場主體更多的定價博弈空間。

受并購重組政策放松影響，近期上市公司新發預案并購重組的規模大幅提升，Wind統計數據顯示，11月1日至19日，共有12家上市公司披露了重組的董事會預案，合計募資金額為822.7億元；而2018年1月至10月末，上市公司公告的定增重組事件合計募資金額為4669.4億元，月均規模僅為466.9億元。

其中，云南白藥的重組目的為借殼上市，共達電聲為股東資產注入，另有包括小康股份、圣陽股份、北京君正、青松股份、賽騰股份、易成新能、歐比特、霞客環保、國?？萍?、藍黛傳動在內的10家為收購其他資產。

新時代證券指出，自2018年9月7日證監會發布并購重組定價雙向調整機制，后續相繼發布了“小額快速”快速并購審核機制、配套資金可用于補流和償債、新增并購重組審核分道制豁免/快速通道的產業類型、IPO被否企業6個月后可啟動重組上市、試點可轉債用于并購重組支付手段，再到現在的并購重組信息披露簡化。

“可以看到，證監會為了鼓勵上市公司并購重組，在政策上進行了快速持續的松綁。”新時代證券認為，并購重組市場在2016年史上“最嚴借殼標準”出臺后持續下滑，在經歷了2016年-2017年兩年的下滑之后，2018年已經開始企穩回升。

據新時代證券統計，截至2018年10月份，A股涉及發行股份的并購重組規模為3619億元，同比增長了24.2%。政策的持續松綁將助力并購重組市場加速回暖。

這些行業或掀并購重組浪潮

具體到行業，據中泰證券統計，傳媒行業并購活躍度下降，電氣設備活躍度上升。

目前并購數量排名前五的行業分別是化工、電子、機械設備、傳媒、計算機。其中，2015年以來傳媒行業并購上市公司數量占全部并購公司的比例持續下滑。相反，電氣設備行業并購數量占比持續上升。此外，2018年以來房地產行業上市公司并購數量出現明顯下滑。

中泰證券指出，歷史上來看，幾次監管松綁、IPO節奏放緩期間，以ST板塊為代表的殼資源類公司都有過相對占優的行情。從行業轉型來看，關注新興行業尤其是元件、電子制造、計算機設備并。 購活躍程度持續上升帶來的投資機會。

在傳統行業面臨轉型升級的背景下，中泰證券篩選近年以來并購交易占比較高且保持上升態勢的行業，其中，電子制造、計算機設備2016年以來保持穩定的上升，元件行業在2018年并購交易占比明顯上升。而且從近期監管機構新增的并購重組審核分道制豁免/快速通道產業類型也可以看到政府更支持研發投入較高的新興產業參與重組。

安永則在最新發布的報告中稱，金融服務、醫療、電信、房地產酒店和建造、石油和天然氣、工業等六大領域最有可能成為中國企業兼并和收購的熱門行業。

在新興行業方面，張俊梳理海外經驗寵物產業、物業產業都有大量并購案例，龍頭企業皆通過不斷并購成長，因此認為應積極關注有并購預期的中寵股份、佩蒂股份、南都物業。

2018年通過并購上會的公司表現慘淡

雖然并購重組市場加速回暖，但據中泰證券統計，截至11月13日，2018年通過并購重組上會的上市公司中，僅有10%年初至今的漲跌幅為正。

從分布來看，2018年通過并購重組上會通過的上市公司中，僅有10%年初至今的漲跌幅為正，進一步看，跌幅在-20%至-40%的上市公司數量占比達41%，說明在今年股市行情整體較為低迷的環境中，并購重組并未給上市公司股價帶來可觀的收益。

同樣，今年以來借殼上市的相關公司股價表現來看，除亞廈汽車外，大部分相關公司年初至今的漲跌幅仍為負值。盡管近期殼資源概念股表現活躍，在今年股市整體較為低迷的環境下，中泰證券提醒投資者仍然特別需要警惕與基本面背離的股票投資行為。

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