勞動力市場廣闊，工裝行業市場競爭格局以及行業未來投資前景分析

• 2018年11月30日 LiuDaiFeng來源：互聯網 1277 83
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  行業去傳統因子迫在眉睫，工裝靴擁抱互聯網才能轉型升級并獲得提升！

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勞動力市場廣闊，工裝行業市場競爭格局以及行業未來投資前景分析

工裝又稱工程裝潢或工程裝飾，是指在一定區域和范圍內進行的，包括水電施工、墻體、地板、天花板、景觀等所實現的，依據一定設計理念和美觀規則從專業的設計和可實現性的角度上形成的一整套施工方案和設計方案。工程裝修是一項復雜性、再創作的藝術工程，其裝飾風格各不相同，需用的材料繁良莠不齊，再加上建筑空間的限制，在施工的過程中其工序縱橫交錯，給施工帶來很多的不便，需要在實踐中不斷地總結經驗，掌握施工特點，提高施工效率。

住房制度改革以來，中國的房地產業發展異常迅速，與之相伴的工裝行業也發展快速，所生產的裝飾性材料銷往世界各地。顯然，作為房地產鏈條上的一環的裝飾材料生產也伴隨著工裝業的高速發展而取得了快速的發展，另外新材料科技方面的突破也為裝飾行業市場提供了很多新鮮品種，使建筑的形態和功能有了很大的改變，拓展了建筑行業的空間，從而也相應的促進工裝行業的發展。2016年我國工裝行業市場規模達到10593億元。

目前工裝行業市場化程度很高，工裝市場的行業準入條件相對較低，工裝企業數量眾多，競爭激烈。在中低端市場，由于業主對設計和施工單位的要求較低，參與競標的企業素質參差不齊，導致中低端市場的競爭趨于白熱化和復雜化，偷工減料、低價惡性競標時有發生。近幾年來，隨著工裝行業不斷規范，行業競爭漸趨理性，行業利潤率逐步開始穩定。

預計到2022年我國工裝行業市場規模將達到18766億元，同比2016年增長77%。目前，企業通過社會網絡平臺，調節建材供求，實現網上招、投標，利用網絡提高企業的設計、研發能力，改進施工組織方法及技術工藝。根據發達國家經驗，應用信息技術減少浪費、降低原材料和工時消耗，可降低管理成本10%以上。工裝行業龍頭企業紛紛布局互聯網家裝，通過線上信用評價體系實現低頻消費的優勝劣汰、通過去中間化給用戶更高性價比和更好的服務體驗、通過管理標準化或者裝飾工業化或者裝飾機器人解決管理瓶頸，未來將實現放量增長。

一、2016-2017年工裝行業投資狀況分析

2017年1-8月份，全國房地產開發投資69494億元，同比名義增長7.9%，增速與1-7月份持平。其中，住宅投資47440億元，增長10.1%，增速提高0.1個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為68.3%。

1-8月份，東部地區房地產開發投資37099億元，同比增長8.8%，增速比1-7月份提高0.3個百分點;中部地區投資14773億元，增長13.3%，增速回落0.5個百分點;西部地區投資14966億元，增長4.0%，增速回落1.1個百分點;東北地區投資2655億元，下降7.4%，降幅收窄3.9個百分點。

圖表：2016年1-8月-2017年8月全國房地產開發投資增速

數據來源：國家統計局

圖表：2017年1-8月房地產投資結構

數據來源：國家統計局

圖表：2017年1-8月房地產地區投資結構

數據來源：國家統計局

2017年上半年投資增長如果剔除價格因素,總需求實質并不好,下半年經濟增長壓力會逐漸顯現;流動性最緊的時候出現在5-6月,隨著理財規?；謴秃侠碓鲩L,外匯占款增加等,流動性下半年是邊際改善的,基建公司2017年訂單好,業績確定性高,下半年有望跑出超額收益。

市場對工裝企業擔憂主要集中在以下方面,2017年下半年有望逐漸消除:

(1)擔心國企去杠桿會影響工裝的增長。國資委對央企的考核一直要求負債率不超過80%,央企負債中50%以上是無息負債,和經營掛鉤的,過度負債的問題并不大投資者也可以選擇負債率較低的葛洲壩等標的。

(2)市場擔心嚴控地方債務會引起基建投資增速大幅下滑。從穩增長角度基建投資不會斷崖式下跌,未來增速進入下滑通道,但是隨著PPP項目占比增多,政府會越來越依賴央企、上市民企等社會資金,未來工裝行業集中度提升將呈加速趨勢。央企目前市占率僅16%左右,預計未來還有一倍以上提升空間。

(3)市場擔心規范PPP會影響項目落地和執行。規范有利于PPP長期健康發展,從入庫率、示范率來看,上市公司做的PPP項目規范性是較高的。PPP項目規范性提高有利行業龍頭的發展。

“一帶一路”超跌,可繼續配置:一帶一路峰會提出的金融支持是非常實在的,對一帶一路建設作用最大、最直接,訂單生效在會后逐漸開始加速。一帶一路作為長期戰略,未來還會持續有催化劑,比如9月的廈門金磚國家會議等等，看好北方國際等。

二、2017-2022年工裝行業投資效益分析

圖表：2014-2022年工裝行業ROE分析

數據來源：中研普華

2014-2016年工裝行業ROE三年平均約為16%，行業整體發展平穩，未來幾年大幅度波動的可能性較小。

圖表：2014-2022年工裝行業凈利率分析

數據來源：中研普華

三、2017-2022年工裝行業投資趨勢預測

從目前來看，工裝行業利好因素較多，雖然房地產整體發展疲軟，但是一帶一路等政策拉動，未來五年工裝行業整體投資價值較高。

想要更多行業資訊，歡迎點擊這里（2017-2022年中國工裝行業供需市場調研分析及投資戰略研究報告）

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