胰島素迎來業績拐點 2023胰島素市場機遇深度分析

• 方蔓桃 2023年10月9日 來源：百度 1261 82
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如果你想了解胰島素行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2022-2027年中國胰島素行業市場深度調研及投資策略預測報告》。重點分析了我國胰島素行

近日，通化東寶和甘李藥業先后發布半年報。2023年上半年，通化東寶實現營業收入13.66億元，同比下降1.53%，扣非凈利潤4.80億元，同比增長8.75%;甘李藥業實現營業收入12.30億元，同比增長47.31%，扣非凈利潤1.02億元，同比扭虧。

2022年集采沖擊下，胰島素企業經歷了業績低谷，2023年二季度業績已有明顯回升，行業至暗時刻已經過去。

如果你想了解胰島素行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2022-2027年中國胰島素行業市場深度調研及投資策略預測報告》。重點分析了我國胰島素行業將面臨的機遇與挑戰，對胰島素行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

胰島素是人體內唯一能夠降低血糖的激素，是調節血糖水平的關鍵。胰島素制劑的應用范圍廣泛，其中：1型糖尿病的主要病因是由于自身免疫對胰島β細胞破壞后造成胰島素分泌的絕對缺乏，故1型糖尿病患者需要胰島素治療來維持生命;2型糖尿病治療中胰島素制劑多用于經口服降血糖藥治療無效的輕中度2型糖尿病，重度、消瘦營養不良2型糖尿病。此外，胰島素制劑還用于有嚴重合并癥的糖尿病患者，合并妊娠、分娩及大手術的糖尿病患者，與葡萄糖同時輸注可糾正高血鉀癥和細胞內缺鉀。

兩家胰島素公司2022年度業績因此大幅下降，甘李藥業當期營業收入17.12億元，扣非凈利潤-4.74億元，分別同比下降52.60%、135.25%;通化東寶營業收入27.78億元，扣非凈利潤8.41億元，分別同比下降14.98%、23.90%。

不過，2023年二季度，通化東寶和甘李藥業的業績明顯回暖，這表明集采不利影響已經出清。2022年二季度至2023年二季度，通化東寶營業收入同比變動幅度分別為-40.43%、-10.24%、-16.42%、-25.03%、40.18%，扣非凈利潤同比變動幅度分別為-83.67%、-10.56%、-11.76%、-36.48%、346.90%;甘李藥業營業收入同比變動幅度分別為-84.38%、-60.87%、-57.13%、-19.13%、363.90%，扣非凈利潤同比變動幅度分別為-258.56%、-144.97%、-112.73%、-81.09%、119.60%。

糖尿病可分為 1 型糖尿病、 2 型糖尿病、妊娠糖尿病及其他特殊類型糖尿病四類;其中，1型糖尿病和2型糖尿病是最主要、患病人數最多的兩種類型。胰島素類藥物是治療糖尿病、預防并發癥最有效且不可替代的藥物。 1 型糖尿病患者由于胰島細胞被破壞導致胰島素絕對缺乏，注射外源胰島素是唯一有效的治療手段。 2 型糖尿病患者在服用口服藥一段時間后往往面臨口服藥失效的問題，亦需使用胰島素類藥物控制血糖;據統計，約有 30-40%的 2 型糖尿病患者需要終身使用胰島素。

由于研發生產技術壁壘高，胰島素行業集中度較高，賽諾菲、諾和諾德、禮來較早進入中國市場，研發實力強且產品成熟，市場份額極高;本土企業包括甘李藥業、通化東寶等，市場份額相對較低。

從結構上來看，中國胰島素市場目前仍為進口主導，國產占比僅為31%。特別是三代胰島素，國產占比僅為16%。2020年中國公立醫院胰島素市場接近270億元，前五家企業市場份額合計超九成，賽諾菲、諾和諾德、禮來三家外資藥企合計市場份額接近75%。雖然近年來本土企業不斷發展，外資市場份額有所下降，例如諾和諾德由2015年的55.91%下降至2019年的47.41%，但競爭格局仍以外資藥企占據主導地位。

對于國內胰島素企業，集采中標除提升銷量外，還可以大幅節省市場銷售費用。但目前而言，兩家胰島素企業的銷售費用率還未有明顯下降。2019-2021年，通化東寶銷售費用率分別為30.56%、31.44%、31.29%，2022年及2023年上半年分別為33.60%、29.22%，與以往差異不大;甘李藥業2019-2021年銷售費用率分別為27.51%、27.21%、27.76%，2022年及2023年上半年分別為63.46%、37.83%，反而遠高于歷史水平，其財報顯示系擴增銷售人員所致。

胰島素集采前的2021年是企業歷史盈利最高的一年，當年甘李藥業實現扣非凈利潤13.43億元，通化東寶實現扣非凈利潤11.05億元。2022年及2023年上半年，甘李藥業扣非凈利潤為-4.74億元、1.02億元，通化東寶為8.41億元、4.80億元。短期內兩家胰島素企業仍難回到業績巔峰。

國內胰島素市場目前集中度依然非常高。諾和諾德、禮來制藥、賽諾菲等跨國藥企占據市場主導;本土企業包括甘李藥業、通化東寶、聯邦制藥等也有不小市場份額。隨著胰島素國家集采落地，業內普遍認為，本土企業機會和空間或進一步擴大。

根據國際糖尿病聯盟(IDF)發布的2021年全球糖尿病地圖(第10版)顯示，中國糖尿病人數1.4億人，全球排名第一，其中未確診比例為51.7%，意味著在中國每10人中就有1人患有糖尿病，甚至半數患者都未能確診用藥。

值得關注的是，口服降糖藥在零售藥店的權重已達45.5%，與等級醫院的權重差距逐步縮小，彰顯其在零售市場巨大的發展潛力。而胰島素及其類似物市場，受專項集采的落地執行影響，等級醫院市場規模有明顯萎縮，零售藥店呈現出加速搶占趨勢。

目前我國二代胰島素占國內總體胰島素市場份額60%。雖然三代胰島素效果優于二代胰島素，但是受制于價格和醫保政策，二代胰島素還有較大的市場，尤其是以農村為主的基層市場。據機構數據：目前我國胰島素市場規模在 154 億左右，其中二代胰島素在 60.59 億，三代胰島素在 94.07 億。

胰島素平均單價為81.85元/盒，綜合考慮計量和使用頻率，2020年年治療費用為1920元，集采實施后，治療費用將驟降。可以發現，集采政策影響下，未來幾年我國胰島素行業市場規模將面臨腰斬。

隨著近年來物質生活水平的提高發病率不斷增加，我國胰島素市場非常巨大。到 2030 年全球糖尿將會成為第七大死因，胰島素作為糖尿病治療最重要的藥物，其市場占到降糖藥市場的 50-55%。

中國胰島素市場未來的增長潛力巨大。預計中國胰島素市場容量將在2030年達到 20%。屆時，國內胰島素市場容量將近 800億人民幣。 在發達國家市場中，重組胰島素類似物已成為市場主導產品，占全球胰島素銷量的 60%左右;若以銷售額計算，重組胰島素類似物占全球胰島素市場份額已超過 80%。未來，三代胰島素還是大趨勢。

胰島素在糖尿病治療用藥中具有特殊地位，是口服降糖藥不能達到預期效果的患者的必用藥品。米內網數據顯示，2020年中國公立醫療機構終端胰島素及其類似藥銷售額接近270億元，同比增長7.91%。

胰島素行業市場機遇分析

胰島素企業在集采外市場仍然有機會。本次胰島素集采醫療機構對11家胰島素企業一共申報了2.14億支需求量，實際采購量1.77億支。據華創證券，如果按照中國胰島素3.8億支的年使用量計算，還有2億支在集采外的自由市場上，占市場全部用量的53%。據數據，本次國家胰島素集采從規模上看覆蓋了約170億元的市場，約占全國市場規模的60%，考慮到集采報量不會完全實現帶量采購，集采市場約占全國市場規模的50%，另有50%仍舊屬于自由市場。

業內人士認為，考慮到胰島素的高度用戶黏性和可替代性較弱的特點，醫院的國產替代趨勢會進一步延伸到集采外市場，加速國產產品在全國市場的進口替代。

隨著我國人口老齡化加劇、發病年輕化、胰島素集采落地，糖尿病用藥市場迎來新的機遇和挑戰。研報顯示，當前中國胰島素市場主要以二代、三代為主，其中二代發展成熟，競爭激烈，三代的競爭則相對寬松。值得注意的是，由于發展起步較晚等歷史原因，雖然近兩年本土胰島素企業發展迅速，但目前國內胰島素市場中外資企業仍有明顯優勢，尤其大城市、大醫院的市場主要被少數跨國藥企占據。

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