阿里巴巴與銀泰創始人正聯手尋求將銀泰私有化，交易金額達198億港元，這是這家電商巨頭在新零售布局中的最新動作。該消息刺激銀泰商業大漲38%。

去年底阿里系旗下的阿里澤泰曾以戰略投資者的身份認購三江購物，此舉引發市場的瘋狂爆炒。與此同時，阿里系的易果生鮮還接手了永輝超市持有的聯華超市全部股權。

越來越多的跡象表明，阿里巴巴正在砸重金推動新零售業的轉型。最近這段時間，無論是零售產業，還是資本市場對零售板塊的反應，都是熱鬧不斷。

大手筆私有化

1月10日，銀泰商業在港交所發布公告稱，阿里巴巴集團控股有限公司全資子公司Alibaba Investment Limited（“阿里巴巴”）聯同銀泰商業（集團）有限公司創始人沈國軍的全資公司（合稱“聯合要約方”），要求銀泰董事會向其股東提呈有關通過協議安排私有化銀泰的建議。

公告提到，聯合要約方將就每股計劃股份支付10.00港元，較2016年12月28日停牌前最后交易日的收市價每股7.03港元溢價約42.25%。

目前阿里巴巴持有銀泰約28%權益。私有化完成后阿里巴巴將成為銀泰的控股股東，持股比例預計增至約74%。

公告還提及，完成建議交易所需的最大現金金額約為198億港元（約合177億元人民幣），聯合邀約方正以內部現金資源或外部債務融資支付交易所需款項。

阿里巴巴與銀泰的合作可以追溯到2013年5月，阿里巴巴與銀泰集團共同打造“中國智能物流骨干網”項目，即菜鳥網絡，銀泰集團投資16億元，占股32%，成為第二大股東。

同年10月17日，阿里巴巴集團宣布與銀泰達成戰略合作，探索線上線下（O2O）的融合。2016年6月，銀泰商業集團發布公告，稱接受了阿里巴巴的換股通知。完成換股后，阿里巴巴方面對銀泰總持股將達到27.90%，正式成為銀泰商業的最大股東。

既然已是最大股東，阿里巴巴為何還要繼續私有化銀泰？多家媒體援引阿里巴巴集團首席執行官張勇的表態提到這背后的動機：

他表示，中國零售行業的總規模已達到4.5萬億美元，并正以每年10.7%的速度增長。阿里巴巴集團正與線下零售商共同重構傳統業態，創新用戶消費體驗，用實際行動擁抱新零售所帶來的長期發展機遇。

張勇認為，經濟沒有實體和虛擬之分，只有新舊之別。如果漠視機遇，那么就會不可避免被邊緣甚至被淘汰。若能融合移動互聯網、實時用戶數據及科技的力量來提升運營效率，實體零售企業能夠為消費者創造出全新的價值。

布局三江購物

近來阿里巴巴確實在大力落子實體零售業。

去年11月19日，三江購物披露的非公發行預案顯示，阿里系旗下的杭州阿里巴巴澤泰(“阿里澤泰”)與三江購物及其控股股東和安投資的合作主要有三項：

第一，阿里澤泰以戰略投資者的身份準備以15.2億元認購其1.37億股，投向超市門店全渠道改造項目和倉儲物流基地升級建設項目；

第二，和安投資協議轉讓給阿里澤泰3833.75萬股三江購物，交易完成后，阿里澤泰將持有三江購物32%股權，成為其第二大股東；

第三，阿里澤泰擬認購和安投資發行的不超過1.88億元的可交換債券，6個月后可轉換成A股股票，預備可交換的股票為1643萬股，占目前公司總股本的4%。

盡管阿里巴巴明確戰略投資的意圖，卻依然引發市場瘋炒，自11月21日復牌至停牌日12月15日，三江購物連續拉出14個漲停板，漲幅高達310.5%。12月21日復牌后一度沖高到54.96元，隨后有所回落。

更早前的3月，阿里巴巴向生鮮連鎖“盒馬鮮生”投資1.5億美金，首家盒馬鮮生支付寶體驗店已經于今年1月在上海開業，并將陸續開出10家門店。

電商的未來在“新零售”

經歷過電商沖擊后的蕭索，近來實體零售領域可謂精彩不斷。中百集團轉型“小而美”的便利店和生鮮超市等新業態，做的風生水起；行業標桿永輝超市業績喜人，大象起舞；剛剛上市的家家悅也備受追捧；尤其是亞馬遜準備開Amazon Go實體超市的消息，更是攪起一池波瀾，引發對新零售探討的熱情。

今年雙11阿里巴巴創出了1207億元的單日電商銷售紀錄，不過馬云卻在隨后的講話中表示，未來新零售最大的機會和挑戰將是線上、線下的結合，傳統公司、互聯網公司的結合。

新零售的概念因此迅速成為熱門詞匯，海通證券分析師汪立亭等發布的報告認為，從2013年的O2O，到2015年的互聯網+，再到今年的新零售，都是線上線下融合的類似表達，不同的是積極倡導和參與的主體從線下到政府再到線上，越來越深化，越來越強調互聯網思維技術與實體渠道的結合，產業的技術化和數據化趨勢不可逆轉，這其中有深刻的背景：

一是新的消費群體和消費需求變化，越來越追求品質化、個性化的商品，以及高效優質的服務體驗，驅動渠道迅速多元化，以及商品的再定位和再分配，逐漸達到再平衡；

二是互聯網電商在完成消費者的教育和深度覆蓋后，流量趨減，越來越多的消費和服務過程需要同時依賴線上和線下，此時與實體渠道融合共享變得越來越有必要；

三是硬件設備、大數據云計算等技術高速發展，而互聯網巨頭又具有高度密集的人才和資本優勢，使其整合及技術改造線下基礎設施和門店方面，有快速試錯迭代的充足空間和機會。

線下渠道中，超市因其網點多且貼近社區，在空間距離和時間效率上能夠最快最廣觸及終端消費者，對電商而言，其價值突出的體現在：

（1）快消品SKU多，對商品經營和供應鏈要求高，實體超市有優勢；（2）日用品的標準化、高頻消費、低客單特征，電商配送效率低，而門店倉、門店分揀理貨和配送價值突出；（3）作為本地生活服務的流量入口，增值服務空間大；（4）生鮮在采購、品類組合、倉配等各個環節中對損耗控制和品質的要求高，電商與實體超市結合是更優路徑。

此前阿里投資盒馬鮮生、參股三江購物，以及亞馬遜開超市等均暗含上述邏輯。另外值得一提的是，過去幾年，實體零售渠道在面臨種種外部沖擊的時候，已經在積極變革。海通：

（1）從業態角度，由于消費者更多的是到線上購買低價、標準化、品牌識別度高的商品，傳統的百貨店、街店、大賣場等的客流量在下滑，零售商積極拓展購物中心、便利店、奧特萊斯和折扣店等，著力于為消費者提供極致的體驗、便利和性價比，這其中涌現出了百聯、王府井、銀泰商業、天虹商場等領先的發力購物中心和奧萊，紅旗連鎖、中百集團轉型做便利店，永輝超市升級門店，提供更高品質的商品和服務等；以及出現名創優品、生鮮傳奇這些成長非常快的新業態；

（2）由于信息的透明化、渠道的多元化，無論是百貨還是超市，都在優化供應鏈，將此前過于冗長的流通環節扁平化，回歸商品經營提高效率，比如銀泰、天虹、王府井都在做自有品牌、深度聯營，成效明顯，步步高、永輝、中百、步步高向上游延伸尋求與海內外品牌商、基地等合作，也在強化后臺能力，提升為消費者提供優質低價商品的能力；

（3）實體零售商從2012、13年的被動應對電商沖擊，到2014-15年的積極探索，再到2016年的理性認知和深入融合，很多公司都在重構內部組織架構和管理系統，布局線上渠道，比如銀泰嘗試了“喵街”、“喵貨”、“喵客”，推出了西有跨境電商等，王府井成立全渠道中心，天虹運營“虹領巾”APP、微店和跨境電商體驗店等，步步高運營“云猴全球購”和“云猴到家”等。