猜到了開頭卻永遠(yuǎn)猜不到下一刻會(huì)發(fā)生什么——這就是紛紛擾擾了一年多的萬科股權(quán)之爭(zhēng)。在宣布終止與深圳地鐵集團(tuán)重組僅半個(gè)月后，它殺了個(gè)回馬槍！

　　12日，深圳地鐵集團(tuán)與華潤集團(tuán)簽訂協(xié)議，擬受讓華潤集團(tuán)所持有的371.7億元全部萬科A股股份，成為萬科重要股東。這意味著，華潤、寶能、萬科、恒大、深鐵五方之爭(zhēng)，因華潤的完全退出而發(fā)生格局之變，目前萬科前三大股東依次為“寶能系”持股25.4%，深圳地鐵持股15.31%，中國恒大則持股14.07%。
　　不過，分析認(rèn)為，深鐵雖然以22元/股接盤華潤所持萬科股份，但股權(quán)之爭(zhēng)局勢(shì)仍不明朗，更遠(yuǎn)未到尾聲階段，局面依然復(fù)雜，未來走向有待觀察，證券分析師更提醒投資者，關(guān)注事件進(jìn)程中的不確定性帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　華潤完全退出萬科
　　1月12日，萬科發(fā)布公告稱，深圳地鐵集團(tuán)（下稱“深圳地鐵”）與華潤集團(tuán)簽訂萬科股份受讓協(xié)議，深圳地鐵擬受讓華潤集團(tuán)所屬華潤股份有限公司、中潤國內(nèi)貿(mào)易有限公司所持有的萬科A股股份168959.98萬股，約占萬科總股本的15.31%，每股交易價(jià)格為22.00元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為人民幣371.7億元。
　　這意味著萬科股權(quán)之爭(zhēng)向著解決的方向邁出了重要的第一步。萬科曾希望以增發(fā)股份的方式引入深圳地鐵，但相關(guān)方案最終因多方未達(dá)成共識(shí)而終止。此次交易完成后，深圳地鐵將持有萬科15.31%股份，成為萬科重要股東。
　　事實(shí)上，自去年7月以來，萬科股權(quán)事件跌宕起伏，寶能、華潤、恒大等多方介入，“誰的萬科”一直變幻莫測(cè)。深圳地鐵幾經(jīng)周折終成萬科重要股東，預(yù)示著新一輪的股權(quán)博弈又將開啟，“誰的萬科”仍有待觀察。
　　深鐵表態(tài)支持萬科管理層
　　值得一提的是，去年萬科曾擬以發(fā)行股份的方式，以456.13億元的總代價(jià)，購買深圳地鐵集團(tuán)持有的前海國際100%股權(quán)。若交易完成，深鐵將成為萬科第一大股東。雖然萬科管理層極力支持該方案，但寶能系和華潤明確反對(duì)，該交易案最后于去年12月宣布終止。
　　深圳地鐵完成上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易后，將成為萬科第二大股東，僅次于寶能系。
　　對(duì)于此次終于成為萬科重要股東，深圳地鐵表示，作為國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，萬科擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，豐富的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，入股萬科將有利于雙方在發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，形成更加有效的戰(zhàn)略協(xié)同。深圳地鐵將支持萬科管理團(tuán)隊(duì)按照既定戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)施運(yùn)營和管理。
　　萬科方面表示，深圳地鐵成為重要股東將對(duì)公司發(fā)展起到積極作用，同時(shí)衷心感謝華潤集團(tuán)過去16年對(duì)萬科健康發(fā)展的大力支持。今后，萬科將和深圳地鐵一道，按照國家“十三五”規(guī)劃發(fā)展要求，努力實(shí)踐“軌道+物業(yè)”發(fā)展模式，在鞏固和發(fā)展既有業(yè)務(wù)的同時(shí)，加快向“城市配套服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。
　　分析認(rèn)為，深圳地鐵接盤萬科是最佳結(jié)果。地鐵集團(tuán)擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)稀缺的地塊資源。跟萬科成為一家人，一個(gè)擅長建地鐵，一個(gè)擅長蓋房子，正好開展地鐵+樓盤物業(yè)的商業(yè)模式。
　　股權(quán)之爭(zhēng)局勢(shì)仍不明朗
　　“這只能說萬科股權(quán)事件朝著解決方向邁出了第一步，但要說該事件得到有效解決還為時(shí)尚早，”對(duì)于本次交易，廣發(fā)證券地產(chǎn)首席分析師樂加棟稱，深圳地鐵雖然受讓華潤集團(tuán)股份，但局面依然復(fù)雜，未來走向有待觀察，他提醒投資者關(guān)注事件進(jìn)程中的不確定性帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前公開披露數(shù)據(jù)顯示，寶能系持有萬科股權(quán)25.4%，深鐵持有15.31%，中國恒大集團(tuán)持有14.07%，安邦持股6.18%，萬科管理層通過金鵬計(jì)劃持有4.14%，萬科企業(yè)股中心通過德贏計(jì)劃持有3.66%，證金公司持股2.89%，萬科工會(huì)持股0.61%。
　　有分析指出，寶能系與萬科關(guān)系一直較為緊張，目前寶能系面臨的資金壓力較高，旗下保險(xiǎn)企業(yè)前海人壽正處于整改期間，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品停售，去年年末有消息稱寶能系在謀求退出萬科方案。
　　而中國恒大明確表示增持萬科為財(cái)務(wù)投資，恒大集團(tuán)總裁夏海鈞近日也宣稱公司無意成為萬科的控股股東；安邦方面，萬科曾于2015年年末公開聲明歡迎安邦成為其重要股東，安邦也回應(yīng)希望萬科管理團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營風(fēng)格保持穩(wěn)定。
　　此外，萬科近期動(dòng)作頻頻，包括事業(yè)合伙人制度的修改等，都說明其對(duì)于企業(yè)股權(quán)的控制更加到位。
　　換言之，在最理想的情況下，萬科管理層有望獲得來自安邦、深鐵等方面的支持，屆時(shí)可能獲得超過25.6%的股權(quán)支持，這也將超過寶能系。
　　鑒于萬科管理層此前與深圳地鐵的良好互動(dòng)，以及已經(jīng)達(dá)成的“軌道+物業(yè)”戰(zhàn)略合作，萬科管理層在公司股東層面的話語權(quán)將得到提升。
　　今年3月份，萬科董事會(huì)便將迎來換屆，具備提名董事資格的為持股3%以上并且連續(xù)持股180天以上的股東。雖然在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的打壓下，寶能被傳有意退出，恒大也對(duì)管理層釋放了善意，但兩者合計(jì)近40%的持股比例，仍會(huì)對(duì)萬科董事會(huì)的改選產(chǎn)生重大影響，對(duì)萬科管理層來說無疑是一個(gè)隨時(shí)可能爆炸的地雷。
　　萬科股權(quán)之爭(zhēng)事件已持續(xù)逾1年半，在中國商界引起極大關(guān)注，其間過程跌宕起伏，結(jié)局如何，仍有待觀察。