維持一貫的風格、面對經濟和通脹變化按部就班地采取可預期的政策，在今年對于歐洲央行行長馬里奧·德拉吉來說可能是奢望。

　　一方面，德國的擔憂唿聲在增加，通脹上揚正在縮減儲戶收益，反對者擔心歐洲央行在這時仍維持寬松政策。如果德國通脹保持現狀或上揚，歐洲央行會面臨更大壓力，要求其進一步削減QE。

　　然而在另一方面，經濟學家對歐洲央行在12月的決議感到失望，擔憂存在于如果歐央行迫于壓力而縮減債券購買規模，那么將有損其實現維持通脹接近2%核心目標的信譽。

　　這兩方面的互相施壓很有可能讓德拉吉無法平靜度過2017年。

　　QE困局最大壓力會來自德國。該國11月通脹為0.8%，而12月則升至1.7%，創下三年新高。物價大幅走高，食品和商品價格也愈加昂貴，德國儲戶不得不唿吁“盡快加息”。

　　而去年12月會議上，歐洲央行宣布今年4月起將月度購債規模從800億歐元削減到600億歐元，同時將QE計劃期限從今年3月延長到今年底。

　　上周四，歐洲央行公布了12月貨幣政策會議紀要，顯示有少數委員公開反對歐洲央行管理委員會給出的兩個資產購買方案：要么把購債計劃延長至12月，每月購債600億歐元，要么延長至9月，每月購債800億歐元；且部分委員并不支持擴大QE，而是希望縮減。這一點表明歐洲央行內部關于縮減QE和通脹前景存在爭議和分歧。

　　《金融時報》分析稱，歐央行管理委員會里由德央行行長魏德曼領導的鷹派可能不會直接施壓央行，要求進一步削減QE，而是會至少等到三月份，當歐洲央行的新一輪預期顯示通脹和增長出現超出預期的反彈。

　　此外，2017年是歐洲大選年，芬蘭和法國會在春季舉行投票，而德國則會在秋季舉行民選。德拉吉選擇在此時調整購債規模便是意在令歐央行免于在關鍵的選舉年卷入政治爭詰。

　　但根據《華爾街見聞》此前報道，隨著疑歐論崛起，民族主義情緒高漲，歐元區國家政治家們紛紛抨擊歐洲央行，以拉攏選票；而歐洲央行會議紀要顯示在12月會議上央行內部存在分歧。大選年的動蕩加上歐洲央行內部分歧，無論德拉吉下一步哪個方向走，前方阻力都非常大。