嘉凱城1月18日晚間披露，恒大集團及其關聯方為公司融資提供擔保總額不超過200億元。與此同時，公司通過銀行委托貸款或資金拆借方式，向恒大集團及其關聯方借款不超過120億元。記者了解到，恒大和深深房的重組上市至今仍未有新的進展，跡象表明，這家華南房企并沒有放緩在A股另一個上市平臺的前進步伐。

　　過去兩年嘉凱城的經營持續出現虧損，基本面的乏力也影響到拿地融資，此前通過基金、信托等方式的平均資金成本幾乎在10%以上。而此番恒大馳援的條件堪稱實惠，不僅免費擔保200億元，還以不高于4.35%的利息提供借款——這甚至低于同期一年貸款基準利率。

　　市場人士對記者稱，嘉凱城在陸續剝離青島項目、獲得資金支持重新實現房地產業務的正常運營，符合股東的利益。不過，恒大對嘉凱城大手筆投入的節點仍顯得微妙。

　　實際上，這是恒大自成為嘉凱城實際控制人以來最重要一次輸血，總額度320億元超過此前為重組深深房所引入的300億元資金。有投資者稱，深深房重組上市遲遲未明朗化，反過來放大了嘉凱城取而代之的可能性。

　　相比之下，恒大原定于1月15日完成深深房公告重組方案程序，至今仍鮮有確切消息。

　　恒大320億輸血背后

　　自2016年成為嘉凱城實際控制人以來，恒大已先后在嘉凱城內部管理、架構調整、減虧增效等方面付諸實踐。據觀點地產新媒體不完全統計，嘉凱城2013年、2014年、2015年凈利潤5716萬元、3809萬元、-23.43億元，2016年前三季度則為-12.49億元。

　　從這點而言，恒大最新提供的320億元巨額輸血，只是嘗試盤活嘉凱城資產的一個縮影。

　　去年下半年起，恒大正式啟動對嘉凱城的整改，首先便是加強內部管理。具體而言，嘉凱城新一屆非獨立董事中恒大占4席，由恒大常務副總裁甄立濤出任董事長。10月27日，歷任恒大秦皇島、北京及廣東公司總經理的郭家彤接任嘉凱城常務副總經理一職。

　　其中最為經典的一例便是，在恒大主導下，青島嘉凱城項目迅速于去年11月底以總價36.62億元、溢價率128.88%轉售予融創。觀點地產新媒體獲悉，通過出售項目，嘉凱城一舉減少項目負債多達65.46億元，并從中實現部分溢利。

　　除了內部層面的調整以外，恒大同樣為嘉凱城提供巨額的資金支持。按照半年前的承諾，恒大計劃為該公司提供擔保及借款，擔保費率及貸款利率不超過原大股東浙商集團的相關費率，亦即擔保費按1‰/月計，貸款利息按不高于10.5%計。

　　而根據嘉凱城1月18日最新公告，恒大及其關聯方為公司提供的擔保總額不超過200億元，無擔保費;通過銀行委托貸款或資金拆借方式向恒大借款不超過120億元，按不高于4.35%/年支付貸款利息，預計2017年需支付利息總額不超過4.41億元。

　　某種程度上，恒大的馳援，對于長期陷入發展泥潭的嘉凱城而言無疑是一大轉機。該公司在公告中也如是稱，恒大為公司融資提供擔保能有效提升融資能力，提供的借款則能夠解決發展部分資金需求。

　　值得一提的是，在宣布恒大320億元輸血同日，嘉凱城發布旗下公司的融資計劃。其中為旗下包括上海、杭州、武漢等公司后續提供總計不超過47.35億元擔保，累計擔保總額(含已發生的擔保)不超過107.66億元。

　　觀點地產新媒體了解，嘉凱城過去以舊城改造、城中村改造、棚戶區改造等政策性房地產項目為主業，但面臨拆遷成本高、開發時間長等風險。近年來該公司轉型“城市客廳”商業運營項目，但仍需建立品牌號召力。

　　盡管經營受困，恒大總裁夏海鈞曾于2016年半年業績會上透露，收購嘉凱城主要基于其擁有的土地儲備。因此，對嘉凱城的人事調整及資金輸血，符合股東的利益。

　　數據顯示，嘉凱城在上海、杭州、蘇州等長三角區域及武漢、重慶等城市有數百萬平方米土儲，截至去年三季度末，存貨總計269.12億元。